良品铺子官网 良品铺子50亿营收真相：利润率仅2% 重金请代言却拖欠社保超3100万

实际控制人是谁？

能引起“风险投资女王”徐新注意的公司绝不是普通人。

在过去的10年里，由徐新创办的今日资本已经冲击了网易、JD.COM、大众点评、美团、威来汽车等知名企业。这些企业的成功上市，无一例外的给今天的资本带来了巨大的利润。可惜在两家休闲零食企业——三只松鼠和好店铺，“风投女王”似乎遇到了上市和退出的问题。其中，徐新可谓是对好店铺“最深的喜爱”。

2006年，湖北商人杨洪春在武汉创办了第一家好商店。四年后的今天，资本以三倍多的溢价投入5100万元，获得近30%的股权。之后公司计划在香港上市，并为此搭建了复杂的红筹股架构。然而，计划最终流产了。

随后，好店计划登陆a股，拆除上述红筹结构。在完成一系列股权转让后，截至2017年8月底，杨洪春等四位创始股东(以下简称“四人集团”)终于拿到了43.74%的股份，今天的股本比例高达40.79%，他们占据了好店的第一、第二大股东。如果以这种股权结构申请a股IPO，公司面临的第一个问题是:谁是实际控制人？

董事会想出了一个“平衡战略”。2017年9月，今日资本将良品店5.26%的股权(对应注册资本1800万元)以3.16亿元转让给近年来备受瞩目的高淳资本。此次交易后，徐新不仅数次超额收回前期投资，还将持股比例下调了5个百分点，从而“稳定”了自己的第二大股东身份。

2018年6月29日，良品店公布了首次公开发行股票的招股说明书(申报稿)。此时距高淳资本“突然持股”还不到一年。根据最新的招股说明书，截至2018年底，四人集团持有41.55%的股份，成为好店的实际控制人。今天，首创和高淳的持股比例分别为33.75%和13.00%。

以上方案看似无懈可击，但实践中存在漏洞。2010年良品店成立时，创始股东有6人。奇怪的是，另外两位——顾青和梁新科——并未被列为“共同实际控制人”，尽管他们的实际出资比例并不低(16.03%，10.38%)。

此外，大股东“四大集团”(41.55%)和第二大股东“今日资本”(33.75%)的持股比例仍然比较接近。如果“四大集团”内部存在差异，那么实际控制人是否能够控制企业将会大大降低。除了好店，今天的首都还参加了三只松鼠。如果把今天的资本当成公司的实际控制人，那么同行业就会有竞争。

好店提交招股说明书后，证监会在《反馈意见》中质疑该公司“存在回避股东资格、更换实际控制人、横向竞争、关联交易等法律障碍”。

关于上述问题，时代财经多次致电粮品店秘书长办公室，但截至发稿时尚未收到回复。

利润率只有2%

2010年底，今日资本接手后，好店铺经营业绩的变化“天翻地覆”。

据2011年9月《武汉晨报》报道，“当时有400多家连锁店，2010年销售额达到几亿元”。到2017年，短短六年，公司销售额已经突破50亿元，达到53.73亿元。

根据最新招股书显示，2015年、2016年、2017年、2018年上半年，好店主营业务分别实现营收31.09亿元、42.30亿元、53.73亿元、30.11亿元，实现净利润4535.8万元、9895.5万元。，1.13亿元，1.1111亿元。

这样，好店不仅在休闲食品行业占据榜首，还轻松将排名第二的桃李面包(40.8亿元人民币)甩在后面。然而，主营业务更近的来一帆和演金店似乎更不值得一提，2017年的销售额分别为36.36亿元和7.54亿元。

光鲜亮丽的业绩背后，是好店毛利率低。2015年至2018年上半年，公司主营业务毛利率分别为32.93%、32.88%、29.52%和29.75%。同期，伊股毛利率分别为46.28%、45.37%、43.87%和43.30%，演金店毛利率分别为46.17%、49.11%、46.86%和41.75%。

受此影响，好店2017年收入53.73亿元，但归属于母亲的净利润只有1.13亿元，其中政府补贴2406.97万元，银行利息2770.46万元。相比之下，2017年伊拉克营收36.36亿元，还母净利润1.01亿元；演金蒲子2017年收入7.54亿元，归属于母亲的净利润6600万元。上述三家公司2017年的净利润率分别为2.10%、2.78%和8.75%。

对比毛利率低，是好店负债率高。2015年至2018年上半年，公司资产负债率(合并)分别为83.88%、83.90%、71.05%和64.69%。同期来一帆负债率分别为42.56%、32.30%、36.48%、28.35%，演金店负债率分别为45.25%、47.10%、38.09%、39.29%。好店的负债率几乎是来一帆和演金店的两倍。

在公司官网上，今日资本宣称拥有三大法宝:帮助企业“建立绩效考核体系，建立企业核心文化，打造行业第一品牌”。从毛利率和长期盈利来看，好店和“行业第一品牌”差距还是很大的。

社保公积金欠款超过3100万

除了“打造行业第一品牌”，今天的资本还有一个法宝:帮助企业“打造核心文化”。要搞清楚一家好店的“核心文化”是什么并不容易，但可以一窥公司为员工缴纳的社会保险和住房公积金。

截至2015年底，好店从业人员8532人，社保缴费人员5928人，住房公积金缴费人员仅728人，缴费比例分别为69.48%和8.53%。这意味着至少在2015年，好店铺的100名员工中，只有8人会缴纳住房公积金。

关于人员结构，好店没有透露2015年的具体情况。2018年上半年，好店员工总数为9294人，其中经理1012人，销售人员7383人，物流人员493人，技术人员206人，财务人员134人，生产人员66人。如果将2015年与2018年上半年进行对比，大致可以得出公司只为管理层缴纳住房公积金的结论。

2017年a股市场上市后，好店开始逐步规范社保和公积金的缴纳。据好店统计，截至2015年底，公司未缴纳社保人数占员工总数的18.00%，到2018年6月底，这一比例已降至6.24%，但仍有580人缴纳但未缴纳社保。

对此，公司给出的解释是:一是员工在试用期内没有支付工资；二、由于员工关注当期个人收入，对缴纳社保和公积金的认识相对不足，自愿放弃。

员工的“自愿放弃”也给好店带来了很多麻烦。时代财经咨询中国裁判文书网发现，与好店湖北总部相关的诉讼多达87起，其中很多案件是劳动争议。在判决中，法院一般要求好店返还员工的社保和公积金，同时认定公司“非法用工”。

根据好店计算，公司2015年至2018年上半年应缴纳的社保公积金金额分别为1369.91万元、1067.82万元、460.66万元和248.78万元，分别占同期利润总额的18.28%、6.66%、2.42%和1.54%。截至2018年上半年，好店所欠社保公积金总额超过3100万元。

北京静安律师事务所的张越告诉时代财经，根据《社会保险法》，社会保障是强制性的。社会保险由劳动行政主管部门管辖，监管部门要求缴纳的，应当缴纳。从法律角度讲，公司拖欠社保公积金是违法的。应该说劳动行政部门暂时没有对其进行行政处罚。关于罚款数额，《社会保险法》第八十六条规定:“逾期不缴纳的，由有关行政部门处以欠缴数额一倍以上三倍以下的罚款”。

此外，好店成立于2010年，招股说明书仅披露了公司自2015年以来的社保公积金缴纳情况。在那之前需要恢复吗？

查岳社保首席执行官张告诉，社保局一般只管理一两年内的社保欠款，从长远来看可能需要行政部门和法院的配合，成功案例很少。在2018年的社保改革中，有过一次一次性追回十年的案例，但很快就停止了。主要是考虑到社保少缴不缴的现象非常普遍，长期恢复可能会造成企业恐慌和破产。当然，法律规定要逾期付款，滞纳金由企业承担。(北京时代财经胡飞)