近4万亿养老钱入市年内启动

关注养老金市场运行的三大焦点

人力资源和社会保障部发言人李忠近日透露，今年将组织首批受托省份与社保基金理事会签订基本养老保险基金投资管理合同。这意味着累计结余近4万亿元的全国基本养老保险基金的投资运营将在今年内启动。

养老金市场化运营率有多高？记者围绕相关焦点问题进行了采访。据悉，广东、山东两省已“试点”部分养老金余额，委托全国社保基金理事会投资运营，保值增值良好。鉴于养老金市场化运作的安全性，国家也制定了多种机制来保障“养老金货币”的投资安全。

焦点一

投资收益有多高

根据人力资源和社会保障部发布的消息，基本养老保险基金委托投资合同已经下达，人力资源和社会保障部正在指导地方政府根据自身实际计算资金，确定投资额度。目前，一些省份已经制定了具体的计划，形成了委托投资计划。

长期以来，人们一直呼吁保持养老金投资的价值。长期以来，为了保证养老基金的安全，养老投资只能存入银行，购买政府债券。根据《中国社会保险发展年报2015》数据，2013年至2015年，我国企业养老保险基金收益率分别为2.4%、2.9%和3.1%，远低于市场平均水平，甚至有些年份跟不上通胀率。

同时，负责管理和运营全国社会保障储备基金的全国社会保障基金理事会自2000年成立以来，通过市场化运作，实现了年均8%左右的投资回报率。根据全国社保基金理事会公布的数据，去年全国社保基金投资回报率达到15.14%。

那么，养老金投资的运营率能提高多少呢？

提前“试水”的广东和山东，养老金委托投资整体运行良好。全国社保基金理事会2015年度基金报告显示，广东省的委托资金为1000亿元，截至2015年底，累计投资收益达到314.27亿元。山东省财政厅社会保障处处长杨表示，山东省委托批量投资运营的养老保险基金年化投资收益率达到15.19%。

焦点2

第一批有多大

根据人力资源和社会保障部公布的数据，截至去年底，城镇职工基本养老保险和城乡居民基本养老保险累计余额为3.99万亿元。

第一批养老保险基金委托投资运营的金额取决于两大因素:地方养老保险基金的筹集能力和储备基金的规模。

截至去年底，山东省企业职工基本养老保险基金累计结余2190亿元。2014年确定养老保险基金委托投资运营总额1000亿元，期限5年，但截至去年年底，委托资金只有500亿元。

中国社会科学院世界社会保障中心主任郑炳文认为，商业银行对养老金的统一归集和分配大量存在，由此可能产生的地区金融压力也是协调地区需要考虑的重要因素。

据业内专家介绍，目前我国基本养老保险属于“现收现付”，基金运作必须考虑当期收支平衡，否则会给地方财政带来很大压力。随着人口老龄化的普遍加剧，养老保险基金的委托运营期一般为5年，地方政府在计算养老保险基金余额和委托投资运营时，必须考虑预留部分盈余资金，并预留保险基金余额以平衡收支缺口。

此外，今年全国大部分省份将企业养老保险缴费率下调1个百分点，征收收入将有所减少。某省社保基金管理部门负责人表示，在前期探索委托养老投资运营的省份中，有部分地区报告称，需要提前提取部分委托运营资金，以确保当期养老金按时足额发放。

清华大学教授杨燕绥等专家估计，首批委托投资运营的基本养老保险基金额度约为2000亿元至3000亿元。

焦点3

如何保证安全

“养老钱”的投资和运营安全，关系到亿万参保人员的未来生计。为此，国家为养老金的投资和运营建立了多重保障机制:

——投资领域严格限制，股权资产比例不超过30%。根据国务院颁布的《基本养老保险基金投资管理办法》的要求，养老基金仅限于境内投资。其中，投资股票、股票型基金和股票型养老产品的比例不得超过养老基金净资产值的30%。

长江证券首席策略师陈果分析称，根据2015年的数据，企业年金和社保基金直接投资股票的比例约为10%,因此更注重安全性的基本养老保险基金投资股市的比例预计不会太高。

——能承诺保证收益，建立风险准备金。参与委托养老保险基金投资运营的某省社保基金管理部门负责人介绍，根据人力资源和社会保障部、财政部界定的现行政策，基本养老保险基金委托运营合同分为保障收入和非保障收入两个版本，由各省根据实际情况选择。

《基本养老保险基金投资管理办法》明确规定，受托人按年净收入的1%提取风险准备金，投资管理机构按管理费的20%提取风险准备金。这两项风险准备金将专门用于弥补一些可能的投资损失。

——优化管理组织，监督多方定期交底。人力资源和社会保障部副部长游军表示，基本养老保险基金的投资运营对托管人和投资管理机构也有明确要求，需要具备国家社保基金和企业年金的投资管理经验，或者具有良好的管理业绩和社会声誉。人力资源和社会保障部和财政部对整个基金的运作进行全面和综合的监督；建立定期报告制度和信息披露制度，使基金能够在阳光下运作，公众能够享有知情权和监督权。

杨燕绥等专家表示，通过市场化投资运营，安全可控地维持和增加基本养老保险基金的价值，肯定是未来的发展方向。