慧择保险官网 慧择保险拟赴美IPO 两家合作保险公司贡献总营收40%

中信经纬客户9月5日(魏巍)据美国证券交易委员会官网消息，美国东部时间9月4日，国内互联网保险公司汇泽投资控股有限公司(以下简称“汇泽”)正式递交招股说明书，拟交易代码为“汇泽”，否则将成为全球首家保险电商公司。目前还没有透露汇思会选择在纽交所还是纳斯达克上市。存托凭证中发行计划的数量和定价范围将在以后确定。

2018年扭亏为盈

据公开信息，2006年，会泽创始团队开始以会泽名义经营互联网保险经纪业务，是前中国保监会批准获得保险网上销售资格最早的互联网保险服务平台之一。主要通过利用互联网模式和技术切入保险市场，提供需求咨询、风险评估、方案定制、网上交易等各种保险服务。

招股说明书显示，截至2019年6月30日的6个月内，汇泽提供了约214种寿险和健康险产品，约861种财产险和意外险产品，寿险和健康险产品约占保险经纪业务收入的89.8%。会泽用户也比较年轻，平均年龄32岁。

互联网保险电商表现如何？招股说明书显示，2017年和2018年会泽总营业收入分别为2.63亿元和5.09亿元，同比增长93.5%。截至2019年6月30日，会泽总营业收入为4.515亿元，较2018年同期的1.818亿元增长147.8%。

招股说明书显示，截至2019年6月30日，会泽总运营成本为4.54亿元，较2018年同期的1.81亿元增长151.0%。惠泽表示，这一增长主要是由于2019年扩大客户群和促进保险产品销售的战略，导致收入和成本增加。

中信经纬的客户也注意到，招股书披露，2017年惠泽净亏损9704万元，而2018年惠泽净利润转为盈利，达到293万元，净利润增长率为103%。截至2019年6月30日的前六个月，会泽净利润640万元，超过去年净利润。汇泽没有披露2017年之前的净利润数据，所以无法得知之前是否盈利。

收入方面，招股书还披露，汇泽通过为合作保险公司承保保险产品赚取佣金收入，分别占2017年和2018年总收入的95.5%和99.0%。平台上销售的保险产品主要有两类:1。寿险和健康险产品，包括长期健康险、短期健康险和寿险；二、财产和意外保险产品，包括旅游保险、人身意外保险和企业保险。收取的佣金按照保险客户向合作保险公司支付的保费百分比计算。佣金率通常取决于保险产品的类型和具体情况，通常按月向保险公司收取佣金。

招股书显示，寿险和健康险产品的佣金费用是会泽近年来的主要收入来源，其佣金收入分别占2017年和2018年总营业收入的50.4%和72.9%。汇泽还计划加强对寿险和健康险产品尤其是长期健康险产品的投资，进一步提升产品设计能力。预计人寿保险和健康保险产品将继续是收入的主要贡献者。

在运营成本和费用方面，主要包括收入成本、销售费用、一般管理费用和研发费用。根据招股书，收入成本主要是渠道成本，即为客户渠道支付的流量服务费，包括“金融机构+社交媒体”合作中的客户获取和转化，以及保险顾问的人员费用。随着业务规模的增长，预计收入成本绝对值会增加。

五大保险产品占保险经纪人总收入的46.7%

惠泽在招股说明书的“风险因素”中提到，虽然惠泽最近开始产生净利润，但未来可能无法维持盈利。在可预见的未来，随着业务的不断发展，为了赢得新客户，进一步开发保险产品和服务，提高品牌知名度，运营成本和费用将会增加。

招股书显示，截至2019年6月30日，汇泽已与95家合作保险公司建立业务合作关系，其中67家仍与他们签订有效合同，包括40家人寿和健康保险公司，27家财产保险公司。

值得注意的是，2018年会泽和最大的两家合作保险公司占总营业收入的40.0%，或者存在过度依赖大客户的风险。汇泽某保险经纪透露，目前与汇泽合作较多的两家保险公司是光大人寿和复星联合健康保险有限公司，但不确定这两家公司是否是大收益者。汇泽表示，公司计划多元化和扩大合作保险公司和合作伙伴的数量，以避免任何潜在的集中风险。

汇泽在招股书中还提到，公司大部分保险经纪收入是通过数量有限的热门保险产品获得的，主要包括长期寿险和健康险产品。截至2019年6月30日的前六个月，前五大保险产品占保险经纪业务总收入的46.7%，截至2018年6月30日的六个月为39.9%。惠泽认为，产品集中的部分原因是全面覆盖和合理的保险条款使这些定制的保险产品更具吸引力。如果这些热门的保险产品以后不能继续提供，保险经纪人的收入将来可能会随着人气的下降而减少。

近几年慧轩的产品，如慧心安、达尔文一号、卫报一号、多联宝贝、达尔文盈等。，在市场上获得了良好的声誉，但这种保险也面临着损失的风险。

以最近爆发的重疾保险“达尔文超越”为例。昨天(9月4日)曝光无死版下架，以后只有带死版捆绑销售。“达尔文超越”是汇泽和光大于2019年7月4日推出的重疾保险。才上市2个月。上述汇泽经纪人告诉中新经纬客户，由于该重疾保险在40岁前投保，投保后前15年重疾可额外缴纳35%的基本险，癌症可两次缴纳，可补偿120%的基本险，因此该保险上市两个月内售出1万余份。

此人还表示，《达尔文先验论》剔除已故版本的平均保费约为3500元，而已故版本的平均保费为7000元。他说这个保险可能是精算后才发现的，迟交风险太高，就下架调整了。

一位保险行业观察人士告诉中信经纬客户群，互联网保险产品由于精算成本低、风险高，容易被更换、下架、调整或更新。

奥利弗·怀曼咨询(Oliver Wyman Consulting)的报告显示，自2015年以来，中国已成为全球第二大保险市场。中国保险市场规模从2013年的1.7万亿元增长到2018年的3.8万亿元，复合年增长率为17%。预计到2023年达到6.9万亿元，复合年增长率13%。

业内人士表示，中国保险市场仍在增长，如果汇泽在美国成功上市，可能有助于提高其平台的知名度。但面对激烈的竞争，在互联网红利期是否会继续盈利，持续多久，还有待观察。(中信经纬APP)

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