中国还有希望吗 中国股市有希望么

最近股市持续低迷，很多人问我未来股市会怎么样？我再一次选择相信共产党有能力改正错误。我觉得北戴河人事安排大局已定，各派不折腾。达成共识后，股市应该是市场政策的底部，而不是市场的底部。

中国股市自建立以来，制度上出现了很多漏洞，制定了很多规则。大部分市场参与者，无论是机构还是个人，中介都身心俱疲。如果他们依靠自己的分析，不依靠新闻，鼠仓依然可以生存，甚至年年赚钱。恭喜你，你的能力已经超过了大多数基金经理。你可以在全球股市傲然旅行，在世界上任何一个资本市场肯定都能赚钱，因为全球资本市场不是中国资本市场折腾出来的。

我们分析了当前资本市场的几个话题

1.打击二级市场操纵有什么问题吗？

没毛病。全球资本市场都是如此。但是有些方法我不太赞同。比如机构账户暂停交易，其他鼠仓被迫仓皇出逃，机构账户爆炸，股票持续下跌，引发市场恐慌。最后的结果是机构被淘汰，散户损失惨重，鼠仓逃的成功。

有没有更好的办法？比如善意提醒或者警告？让股票随着时间的变化慢慢回归空保持股票交易正常进行？证监会处罚该机构后，还可以保持市场不至于恐慌，流动性有序。

2.资本市场再融资和重组规则制定

目前的政策与国家最高管理层加快市场优化和重组背道而驰。昨晚st新都被深交所停牌，多少散户无辜遭殃。当然，大股东、鼠仓、机构也是损失惨重，很没礼貌。举个例子有用，但是方法粗暴，大部分无辜散户被枪毙。如果交易所领导有解救人质的警察专业经验，估计也不会这么暴力执法。

目前的重组和再融资政策显然与国际市场有很大不同，操作起来非常尴尬，效率极低。很多企业和中介的努力最终被证监会或者交易所莫名其妙地否定了。

本人曾亲自办理过美英上市资产重组。上市公司董事会和股东大会关注资产注入质量、持续盈利能力和公司基本面的改善。董事会和管理层可以更换，股份或现金股或全部现金的收购由股东大会决定。交易所和证监会无权干涉，可以备案。目前证监会的改制再融资政策使得一批业绩不佳的老投资者和老公司翻身的几率很低，一大批机构和散户最终无辜成为固定陪葬对象，国企改革也将遭遇重大挫折。如果不修改中国证监会的重组政策，市场损失估计数万亿。

证监会担心重组被操纵也没关系，查人抓人，事后罚款也是可以的。企业和投资者受益，国家从机构获得资金。

至于证监会对被收购资产质量差的担忧，甚至华谊兄弟天价收购冯小刚壳公司空上市公司的现金，投资者可以举报，证监会可以根据证券法处理任何问题。

3.新股发行

叶檀昨日表示，发行新股是股市存在的原因，但政治任务只是一个大笑话。资本市场存在的目的是企业有融资需求，机构或投资者有投资需求赚钱，证监会和交易所只搭建了交易平台，与政治任务无关。在二级市场进行适当的投机以维持流动性，是为了让所有市场参与者承担未来不确定性的风险。

目前IPO的步伐已经超过了欧美的注册制。欧美大部分财务上有上市资格的公司，由于未来缺乏持续增长，基本上无法上市。一个保荐机构和几十个参与机构检查一个企业要上市，对企业分析了几个月，所以欧美企业上市看似简单，其实很难，虽然是证监会备案制度。如果我们的财务报表符合标准，我们可以上市。发行节奏使得二级机构无法分析，散户无法甄别，证监会审计委员会无法对各行业企业的未来进行分析审计。

目前，证监会正在挤压旧股泡沫，但正在制造更大的新股泡沫。次新股和新股的规模将是未来的一个巨大的堰塞湖。IPO二级市场的泡沫不会解决，二级市场会在未来吞没大量机构和散户。当然，企业和股权投资机构发财，二级市场买单，极不公平。

4.虽然证监会在打击企业上市欺诈方面比以往的证监会付出了更大的努力，但也取得了一定的成效，值得称道。

但科学的管理方法也可以复制欧美国家的监管体系，通过举报奖励制度，将检查组数量增加10万比证监会更有效率。由于历史原因，我们担心过去上市公司存在太多问题，可以从老到新处理。

5.资本市场去杠杆化

事实上，中国的一些国有企业、民营企业和地方政府是逐步去杠杆化的重点。国家应该从制度设计上考虑如何去杠杆化。如果对企业粗暴去杠杆，企业就会死亡，地方政府就会破产，金融危机肯定会发生。希望银监会和国家高层决策者亲自去当地，企业知道真相。

资本市场的杠杆主要是二级机构、M&A基金和激进大户。如果粗略的去杠杆化导致空头头寸和市场恐慌的连锁反应，参与者，尤其是散户，包括银行和上市公司，将受到影响。

2015年和2017年的股市崩盘是由管理层不专业和粗暴的去杠杆化造成的。中国的股灾显然是人为的，管理层的各种诡辩毫无意义。

6 .关于保险公司的管理

目前保监会对保险公司的严格监管没有错，但是保险公司的问题怎么处理，跟资本市场关系很大，比如宝能的标语牌问题，目前资金紧张怎么处理？

让宝能的资金链断裂爆开，二级市场的私企保险公司的股份被连锁抛售。二级市场应该如何剧烈波动？理性的做法是让宝能生产，产品就生产出来，控制规模和节奏，让宝能逐步从资本市场撤出资金...

中国资本市场当然可以提高甚至超越美国市场，只要国家高层和管理部门真的想做好，借鉴欧美和香港市场，结合中国过去、现在和未来的国情。

方法很简单，而且会死人...

萨维奇笔记【萨维奇兄弟，独立投资人，金融评论员】

关于我们:

发起人孙春光拥有天津大学电子信息工程学士学位和通信与信息系统硕士学位。

现任中华全国工商联民办教育投资者商会EMBA联盟特别委员会秘书长；北京左逢源创业投资有限公司合伙人；中关村众筹联盟发起人之一，监督者单位；ITOU执行协会创始创始人；IT执行协会创始创始人；陈香梅公益基金会天使荣耀基金主任。