市盈率=股票每股市价/每股税后利润=市值/净利润,即市盈率=股价/每股收益。市盈率是衡量股票估值的最主要的参考指标之一,比起市净率、市销率这些指标也更加直观。

投资者主要会接触到三种市盈率指标——分别是静态市盈率、滚动市盈率(TTM)、动态市盈率。

静态市盈率=当前每股市场价格/上一个自然年度的每股收益。静态市盈率主要用的是上一年度的年报的业绩,因此,其主要缺点是滞后性。主要优点是比较稳定。

滚动市盈率=当前每股市场价格/最近四个季度的每股收益。滚动市盈率也是一种静态市盈率,就是相对而言不会那么滞后。

动态市盈率=当前每股市场价格/本年度预测的每股收益。动态市盈率股票现价(市值)和未来的利润之比,主要的难点在于对于本年度利润的预测。跟静态市盈率相比,动态市盈率虽然更加准确,但是大部分股票行情软件简单的算术计算,加上很多公司的业绩具有较大的季节周期性和波动性,让动态市盈率同样显得不那么准确。

那么这三种市盈率该怎么看?三种市盈率适用的企业类型有所不同。一般而言,处于业绩高速增长的公司,静态市盈率就显得比较滞后性,用滚动市盈率或动态市盈率来衡量会更准确。对于发展速度较为平稳的公司,则三种市盈率都可以使用。

2021年的经济增速比起2020年将会有很明显的提高,而企业盈利的增速会更加具有弹性,这样,对于A股几乎所有上市公司而言,使用滚动市盈率或动态市盈率来衡量A股的估值,会比静态市盈率要更加准确和客观,也会显得不那么贵了。

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