贝壳找房10亿借贷 缺钱原因竟是这样

6月14日消息，据外媒报道，在向网约车巨头Uber等备受期待、目前依然处于亏损状态的美国科技初创企业发放数十亿美元贷款后，摩根士丹利(Morgan Stanley)和高盛集团(Goldman Sachs)等银行也正在努力帮助中国“独角兽”筹资。

今年4月份，这些华尔街银行帮助TikTok(抖音国际版)母公司字节跳动借款13亿美元，并为另外两家中国科技初创公司筹集了14亿美元资金。这些银行正寄望于更有利可图的委托业务，比如首次公开募股(IpO)，就像Uber和其他科技公司在美国进行大规模上市一样。

尽管银行今年为中国借款人提供的5年期银团贷款平均利率较基准利率高出145个基点，但最高的费用来自股票发行等后续服务。有媒体报道称，最近几年，承销商抽取科技公司美国IpO浮动价值的5%至6%作为佣金，在香港佣金为2%至3%，尽管有时规模较大的交易收费较低。

花旗集团(Citi)亚太债务联盟和收购融资主管本杰明·吴(Benjamin Ng)说：“这些贷款的收益率通常是可以接受的，因为杠杆往往很低，而且预计未来有交叉销售的机会，包括未来的资本市场和交易融资。”

据报道，5月份Uber进行IpO的主要承销商摩根士丹利从这笔交易中获得了4100万美元报酬，大约一年前，该行向Uber提供了11亿美元的贷款。

2017年，Dropbox利用包括高盛在内的银行获得6亿美元的贷款，高盛是该公司IpO的主要承销商之一。有分析师称：“银行向这些轻资产公司放贷要舒服得多。如果竞争对手为这些价值数十亿美元的初创企业发放贷款，其他银行可能就不再有机会。”

高盛拒绝置评，而摩根士丹利没有回应置评请求。他们是字节跳动的账簿管理人，现在为在线房地产经纪公司贝壳找房提供价值高达10亿美元的资金。

巴克莱集团(Barclays)亚太信贷集团驻新加坡董事Ascom表示，贷款对中国“独角兽”很有吸引力，因为它们可以很快通过很少的公开声明来安排借贷事宜，这对想要获得贷款的初创企业来说是一个优势。

在去年年底的一轮融资中，贝壳找房为其4月份的贷款提供了280个基点的利差，这为其在新一轮融资中获得历史上最低的借款成本增添了吸引力。

今年5月，Ascom表示，贝壳找房要求银行提供210个基点的利率。字节跳动和贝壳找房都拒绝置评。此外，据知情人士透露，瓜子二手车直卖网在与银行的谈判中筹集了多达4亿美元资金。

这引发了投资者对商业模式未经证实的公司估值过高的担忧。Uber及其竞争对手Lyft的股价都低于IpO发行价，而星巴克中国竞争对手瑞幸咖啡去年亏损约2.41亿美元，股价与IpO后高点相比下跌15%。

由摩根斯坦利国际资本公司(MSCI)编制、跟踪中国概念股票表现的MSCI中国指数，去年下跌逾20%。若当前趋势持续下去，这些银行可能要等很长时间才能收获投资“独角兽”的回报。