icoage 【洞察】普华永道携手ICOAGE开发ICO项目评估体系

说起区块链，很多人都是通过ICO了解和认识它背后的项目技术；“ICO”已逐渐成为区块链的主要融资渠道。根据Coindesk 2016年发布的区块链市场调查，区块链项目在2016年通过ICO共筹集了2.36亿美元，接近区块链行业风险资本总额的一半。2017年5月，数据显示ICO项目筹集的资金比风险投资多，增速惊人。

在目前的趋势下，如何评价ICO项目，如何规避投资者风险，如何促进区块链产业向社会协调方向发展，降低社会成本，是业内和业外人士关注的焦点。

普华永道和ICOAGE开发了ICO项目评估体系，通过制定行业判断标准，从不同领域和维度判断ICO项目的成熟度。

ICOAGE是为投资者提供全球ICO项目信息、帮助投资者了解项目、为全球ICO项目提供完整服务解决方案的平台。

一、什么是ICO

ICO(初始加密令牌产品)是一个源自加密货币和区块链行业的项目众筹概念。区块链初创公司/项目通常发行一定数量的加密令牌，通过向粉丝和投资者公开预售加密令牌为企业/项目筹集资金。

这种新的融资方式还处于非常早期的阶段，很大程度上被认为是脱媒风险投资的一种融资方式，是个人参与投资的新机会，是初创企业新的融资渠道。一些区块链企业家通过ICO筹集了大量资金，但如果他们在风险资本市场寻求融资，可能会更加困难。因此，ICO作为一种融资方式，具有融资速度快、投资者无门槛、不受监管约束等诸多优势。，所以在区块链业界备受关注。

如果一个项目是由ICO资助的，一般会在项目官网和一些加密货币社区网站上发布。发布的内容通常包括项目白皮书、项目目标、项目开发、项目团队背景、项目特点和使用场景、ICO进度和细节等信息。

ICO一般通过加密数字现金的方式筹集资金，投资者可以在限定时间内通过项目指定渠道，用比特币、以太网等加密货币换取项目的加密代币。这些加密的代币通常可以在项目上线后立即在一些数字现金交易所进行交易。

ICO通常会设定一个截止日期或最大融资金额。机构可以选择设定固定代币价格，根据ICO筹集的现金金额发放代币；或者发行固定数量的代币，根据融资金额计算代币价格。

二、ICO面临的风险

目前ICO还处于传统法律体系之外，处于灰色地带，所以对于投资者来说，参与ICO承担的风险更高。ICO是通过互联网进行的，通常只接受比特币、以太网等加密货币，因此其管辖权难以界定，投资者无法得到保护。虽然一些监管机构(如中国人民银行、美国证券及期货事务监察委员会)已经开始关注此事，但至今尚未发生相关法律诉讼。此外，ICO的特点是对未来项目的投资。ICO初期，项目本身可能只是一个概念。此外，区块链技术难度大，ICO项目的成功更具变数和风险。投资者面临ICO发起人带钱潜逃或募集资金后接受负面处理；团队的过度投入旨在尽可能多地筹集资金；或者因为团队由一些极客组成，缺乏足够的管理和运营经验，缺乏控制力，缺乏良好的业务用例；最终，ICO的大部分投资者并不关心项目本身，只从盈利的角度考虑投机，导致ICO成为以圈钱为目的的货币游戏。此类风险不仅针对投资者，也针对区块链行业，这可能只会导致短暂的结果。

从另一个角度来说，就是监管风险。对于非法或不合规的融资方式，一旦监管机构干预，投资者可能会损失大部分甚至全部资金。从长远来看，监管要求的缺失也导致融资后缺乏持续的监管机制，这往往会让真正的投资者产生疑问。与IPO的披露要求相比，ICO项目缺乏权利保护的保障。

第三，通过ICO项目评估体系规避投资风险

目前每天都有新的ICO项目出现。面对琳琅满目的ICO，投资者很难根据项目发布的技术白皮书和路线图来判断一个ICO项目是否可靠。由于ICO项目是区块链未来不可分割的一部分，评估ICO项目需要更专业的视角来帮助做出正确的决策。

为了使投资者能够对ICO项目做出理性、独立的判断，规避投资风险，普华永道和ICOAGE利用各自领域的经验和专长，开发了ICO项目评估系统。评价体系采用普华永道(PricewaterhouseCoopers)的方法论，从7个主要领域对项目质量进行分析，将不同领域细分为几个小项目，通过背景调查、调查、材料审核等方式，从不同维度进行评价。

项目背景:通过了解项目背景、项目性质以及ICO发行代币范围内的法律法规，可以有效判断是否规避法律监管风险；

项目白皮书:分析项目白皮书的内容和发布渠道，了解项目的核心竞争力和运行机制；客观评价项目本身，判断项目是否有良好的愿景，是否是可行的商业案例，避免过度乐观；

项目组:通过对项目组的了解和背景调查，判断是否存在圈钱风险；评价技术实力和团队综合能力水平，判断项目成功的可能性；

项目代码:评估项目代码管理机制、代码安全审计机制等。，并判断项目的创新性、安全性和可行性；

项目运营:评估项目路线图、披露信息和治理结构的完整性，判断项目总体控制力和项目决策计划；

ICO分配方案:分析ICO分配方案、资金使用方案、社区宣传活动等。，并判断ICO是否成功；

财务控制:对财务管理制度、筹资使用方案、财务审计制度进行评价，判断财务治理结构是否完善，是否存在挪用公款的风险和资金安全。

完成评估工作后，根据各个领域的评分，对项目的成熟度进行综合评估，分为萌芽级、成熟期和成熟期三个层次，为投资者提供项目评估的客观参考。详细的评估指南将与ICOAGE一起发布和下载。

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