形势所迫 加多宝或提前完成上市

加多宝提前上市。加多宝重获红罐使用权的信心大增。加多宝总裁李春林近日接受媒体采访时表示，加多宝可能会提前完成上市计划。目前，加多宝正在由专业机构整理，积极准备上市所需的各种材料。据业内人士透露，对于饱受“钱荒”之苦的加多宝来说，在国内外事务困难、大投资者注资不足的情况下，选择上市是一个相对不错的选择。但从其经营业绩、实际控制人地位以及接连发生的纠纷来看，加多宝上市之路并不平坦。

加速上市

9月6日，李春林接受媒体采访。根据加多宝的上市计划，李春林表示，2018年第四季度是加多宝上市过程中的关键节点。“目前，加多宝已邀请国际专业审计机构对公司进行全面梳理，同时做好报表合并等方面的准备。如果进展顺利，加多宝很可能提前完成上市计划。”

3月，加多宝在2018-2020年中期发展规划中表示，未来的战略目标是二次创业，开源节流，整合优势资源，实现公司三年内成功上市。

在李春林看来，加多宝上市的原因是营销环境发生了变化，产品升级成为一大趋势。企业单纯依靠过去积累的部分资金，继续采用传统的营销方式，难以向新的高度迈进。所以，让加多宝进入资本市场，成为公有企业，利用资本的力量实现更好的发展。

同时，李春林认为，加多宝在与王老吉的竞争中处于相对“失利”的地位。王老吉与贾多宝之争一直备受关注。王老吉隶属于广州白云山医药集团有限公司，已在上交所上市。李春林表示，加多宝在凉茶领域越有利，投资者对这个市场就越乐观。因此，竞争对手将从资本市场中受益更多。因此，从竞争的角度来看，加多宝迫切需要上市。

此外，加多宝与王老吉的“红能之争”已经尘埃落定，为加多宝提前上市的想法增添了信心。9月7日，加多宝表示，最高人民法院对加多宝与广州医药集团有限公司之间的红罐包装装潢案作出判决:驳回广州医药的再审申请，加多宝继续与王老吉分享红罐包装。李春林表示:“装修案判决后，意味着加多宝最大的危机已经解除。”

形势所迫

虽然重获红罐使用权提振了信心，但加多宝面临的危机并不仅限于红罐之争。中国社科院评估所所长荆林波认为，“上市是加多宝走出困境的一个相对不错的选择”。

目前，加多宝面临资金困难。一些接近加多宝的人士向《今日北京商报》记者透露，由于香港宏道集团停止注资，加多宝需要对自己的盈亏负责。李春林接管加多宝后，这个问题一直没有解决。实际上，经营业绩的下滑，已经让加多宝的资金链雪上加霜。2012年加多宝销售额超过200亿元，但据洪钟控股有限公司披露的数据，2015-2017年加多宝未经审计的主营业务收入分别为100.4亿元、106.3亿元和70.02亿元，净利润分别为-1.89亿元、14.89亿元和-5.82亿元。

虽然加多宝相关负责人表示数据与实际情况严重不符，但加多宝并没有公布所谓的“实际数据”。一位不愿透露姓名的业内人士表示，虽然加多宝否认了洪钟控股披露的财务数据，但加多宝近年来表现不佳是事实。

为了解决资金问题，加多宝也尝试引进资金。2017年10月，中粮包装以现金方式增资清远加多宝20亿元，以实物方式增资10亿元，占股份30.58%。同时，香港加多宝注册的王老吉有限公司将以30亿人民币的价格将加多宝商标注入清远加多宝。这一举措被业界认为是加多宝解决财务困难的重要举措。

数据显示，2018年上半年，中粮包装已完成对清远加多宝的8.77亿元投资，但王老吉有限公司并未履行其根据增资协议向清远加多宝注入加多宝商标作为实物投资的承诺，最终中粮包装向法院起诉加多宝旗下的王老吉有限公司。7月，广东省高级法院对“王老记”商标案作出一审判决，广东加多宝、浙江加多宝、加多宝等企业赔偿GPHL经济损失和合理维权费用共计14.41亿元。

中国食品行业分析师朱表示:“当加多宝年销售额达到200亿元时，正是上市的最佳时机，但加多宝当时并不缺钱，没有选择上市。缺钱的时候再上市有点晚。”。另外，在景林波看来，这是加多宝“缺乏战略布局”的表现。

上市很难

加多宝要想上市，业绩好是必不可少的因素。为了提高加多宝的性能，加多宝目前正在培育几个新的凉茶品类，但产品前景不被业界看好。在朱看来，新产品的推出需要强大的资金支持。“但加多宝目前资金不足，加多宝推广传统产品有困难，新产品就更不用说了。”朱对说道。

除了业绩要求之外，加多宝的实际控制人陈鸿道还是一名逃犯，这已经成为加多宝上市的障碍之一。作为加多宝的实际控制人，在陈鸿道的影响下，加多宝无论是在mainland China还是在香港都很难上市。选择出国上市可能更方便。

陈鸿道案起源于1995年，当时王老吉的前身羊城药业与加多宝集团的前身宏道集团正式签约，将王老吉的红罐、红瓶生产经营权授予宏道集团；2000年，双方再次签订商标许可主合同，将商标使用期限延长至2010年。然而，据广州市检察院称，在2002-2003年期间，陈鸿道三次行贿，并再次以较低的商标使用费签订了两份补充协议，将王老吉的商标许可期限延长至2020年。2004年，陈鸿道行贿。2005年10月，陈鸿道被广州市公安局边防处逮捕并绳之以法。当月19日，陈鸿道弃保潜逃赴港。

除了业绩和实际控制人形象的不利影响外，加多宝的品牌形象近年来大幅下滑，也使得加多宝难以上市。中国商业经济研究中心主任姚立明认为，加多宝与王老吉、中粮包装、奥利金之间的纠纷，使得目前加多宝的企业形象不佳。找有实力的愿意保荐的券商不容易，证券交易所也不一定支持。在加多宝负面消息被消除之前，加多宝很难单独上市。

“如果加多宝想上市，借壳相对可靠，”姚立明说。在朱看来，加多宝之前想利用控股的空壳上市，但最终演变成了一场重组闹剧。加多宝后期想借壳上市有些困难。

“加多宝与洪钟有限公司的合作可能是希望借壳上市，但最终演变成了闹剧。我怕加多宝借门需要时间。”朱对说道。