robot什么意思 深度：工业机器人和服务机器人的投资逻辑有什么区别？

工业机器人的架构和设计理念与服务机器人有本质区别:工业机器人强调在规划的环境中完成既定的任务，同时要求高耐用性、高精度和高扭矩输出；然而，服务机器人强调在开放和非预设环境中的轻、非高精度操作，以及以尽可能低的成本获得可接受的寿命。而且由于服务机器人与人直接接触，对安全性和可靠性要求很高。

工业机器人的核心在于上游的三个部件，即控制器、伺服电机和减速器。服务机器人的核心不在于硬件，而在于传感器和人工智能算法。

第一，中国几乎没有真正的工业机器人公司:

中国的工业机器人公司其实都是集成商，拿着机器人本体做各种生产线，本质上和工程队一样，商业模式落后:项目型、关系型、个人组织型、经验依赖型。

由于核心部件在国外被垄断，所以国内制造工业机器人的成本远高于国外四大机器人家族。由于成本高，市场上几乎没有销量，导致三大组件采购成本较高，然后销量较少，导致采购组件议价能力较弱，采购成本较高，陷入恶性循环。

因此，中国的工业机器人公司，包括上市公司，基本上都放弃了机器人本体制造。甚至国内四大机器人上市公司也只是把本体业务当做长期的技术储备，自己不赚钱。据研究，一家上市公司的本体毛利率只有5%，而中国最大的工业机器人上市公司的收益只有20亿左右，还没有形成规模效应。与市场上未上市的集成商甚至个体户都没有明显的竞争优势，只是因为资金实力雄厚，上市公司品牌好，接单赶单。

因此，工业机器人集成商的市场极其分散。国内从事工业机器人集成的公司估计有1000多家，每个公司都有自己的市场，市场竞争充分，依靠人员的扩张来推动业务的拓展。

同时，人员的流动也会带来业务的流失。此外，工业机器人集成是一个非标准市场，与应用环境和下游行业有很大不同，导致市场被二次分割。

因此，国内专业投资机构在投资工业机器人时持谨慎态度。我们认为，随着近年来国内工业机器人市场的快速增长，核心部件需要本地化。

因此，核心部件的投资机会很大，但即使减速机市场占成本最大，RV减速机和谐波减速机市场各只有30亿人民币左右，技术差异大。市场分为两部分，随着进入者的增加，制造成本的下降可能会导致市场空和利润空的下降。

此外，随着工业智能化、生产柔性化、轻量化、人机协作和网络化成为必然趋势，未来在传感器、网络化智能数据采集与诊断升级、轻量化和人机协作机器人等领域将会有更多的投资机会。

第二，工业机器人公司的基因和服务机器人公司的基因有巨大的区别:

工业机器人公司基因是工业基因2B的思路，强调强大的制造能力，在采购半径内建立强大的配套产业集群，以及规模优势带来的强大的成本控制能力。服务机器人的基因有点类似家电2C的思路，强调对微笑曲线两端的控制，即:

R&D的设计能力和销售渠道能力，很多公司连生产能力都没有。我们可以看到，这两类公司的创始人在特征上有很大差异，他们的内部组织运作模式和外部资源整合模式都建立了难以转化的天然壁垒。

第三，虽然工业机器人市场的增长速度很快，但很难有独角兽公司:

如上所述，最大的工业机器人上市公司已经发展了30多年，收入只有20亿左右。一大批刚起步的工业机器人公司，只要创始人能拿到工业项目，就可以离开大公司自己创业。换句话说，工业机器人市场极其分散，虽然年增长率为30%-40%。

但是大家都做不了多少。

服务机器人的代表:无人驾驶飞机的领导者DJI于2013年开始了它的首次销售。2017年营收突破100亿元，净利润突破30亿元，全球市场份额超过70%。扫地机龙头cobos 2013年赚了5亿。2017年，其营收约为40亿元，约占国内市场的50%。而且无人机和扫地机只是智能服务机器人的两个细分市场，服务机器人的潜力还是巨大的。国内扫地机，

第四，以前工业机器人公司的积累对服务机器人的发展帮助有限:

工业机器人要想在国内有所突破，必须在三个核心部件上有所突破，这三个部件对材料和制造技术的要求都很高。因此，工业机器人公司正在努力在材料、加工设备和制造技术方面建立优势。但是服务机器人的核心不是硬件，几乎所有的硬件都可以廉价无歧视的获得。

因此，服务机器人公司专注于开发人工智能、场景落地能力、设计、新产品快速迭代、销售渠道、品牌推广和售后服务能力。工业机器人现有的优势无法在服务机器人行业发挥出来。

从发展历史来看，服务机器人轨道上没有任何一家背景公司从事工业机器人。历史上，无论是国外最大的服务机器人公司i-robot，还是国内的DJI和Cobos，之前都没有工业机器人的背景。

5.服务机器人中带有移动平台的机器人易于移植到军事用途:

民用空机器人(无人机)、履带式机器人、轮式机器人、多足机器人(全地形机器人)、水下机器人、水面机器人等。其具有装载能力，容易被军事组织出于军事目的修改并装载到作战单元中。

第六，两者的估值差异巨大:

全球工业机器人领军企业KUKA被美国收购，估值仅为300亿人民币，对应的营收约为150亿人民币，市场销售率约为2倍。然而，DJI在2015年最后一轮融资中的估值达到100亿美元，DJI当时的收入约为20亿人民币，市场销售率为30倍，这也表明资本市场对服务机器人的巨大市场潜力持乐观态度。

有人预测具有互联网和2C属性空的服务机器人市场有望相当于手机市场+汽车市场+第三代互联网市场(第一代PC互联网、第二代移动互联网、第三代机器人互联网，机器人通过声控交互几乎可以完成手机拥有的所有功能，自驾汽车本身就是机器人)。

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