两桶油一季度亏损360亿 真相原来是这样！

126万股民懵了！126万投资人傻！

4月29日晚，中石油和中石化双双发布季报。其中，中石油2020年第一季度营收(4.380，0.02，0.46%)为5090.98亿元。2020年一季度净亏损162.3亿元，去年同期为102.5亿元。中石化2020年一季度净亏损197.82亿元，去年同期利润147.63亿元，两桶油亏损超过360亿元。

从具体业务板块来看，两桶油的五个业务板块中，只有勘探开发赚钱，炼油、化工、销售、天然气业务全线亏损。40美元的传奇底价也未能阻止两桶石油的损失。到底发生了什么？根据《石油价格管理办法》等相关规定，当国际原油平均价格低于每桶40美元时，国内成品油价格不予调整，未调整金额全额纳入油价控制风险准备金，全额上缴中央国库。

从目前的情况来看，中石油a股近期创下历史新低，市值较历史高点下跌了90%。中石化股价走势也相对疲软，化工板块资金配置创下五年新低。那么，传统工业造血机——两桶油翻身的机会在哪里？

第一季度，两桶石油平均每天损失4亿桶

中石化(4.440，0.01，0.23%)4月29日晚发布2020年第一季度报告，营业收入5555.02亿元，同比下降22.6%；归属于母公司股东的净亏损197.82亿元，去年同期净利润147.63亿元；母公司股东应占净利润扣除非经常性损益后为204.44亿元，去年同期净利润为143.7亿元；每股基本亏损0.163元。

与此同时，中石油也发布了一季报。2020年第一季度营收为5090.98亿元。2020年第一季度净亏损162.3亿元，去年同期为102.5亿元。同时，中石油也发布了季报。2020年第一季度，营收5090.98亿元。2020年一季度净亏损162.3亿元，去年同期为102.5亿元。

两桶油总共亏损超过360亿元，相当于每天亏损超过4个亿。两桶油总损失超过360亿元，相当于每天损失4亿多元。

到底发生了什么？

在投资者的印象中，国内油价为国际原油价格设定了“最高价”和“最低价”。最高价为130美元/桶，最低价为40美元/桶。即当国际原油价格低于40美元/桶时，国内原油价格将保持40美元/桶，不会下降。当原油价格高于130美元/桶时，国内默认原油价格为130美元/桶。那么，为什么两桶油会有如此巨大的损失呢？

根据《石油价格管理办法》等相关规定，当国际原油平均价格低于每桶40美元时，国内成品油价格不予调整，未调整金额全额纳入油价控制风险准备金，全额上缴中央国库。所以底价不能保证两桶油的利润，这是其中之一。

第二，从具体业务来看，从报告来看，两桶石油中有五个业务板块，分别是勘探开发、炼油、化工、销售和天然气业务。其中，中石化主要是前四的业务，中石油包括全部五项。在这些业务中，只有勘探和开发在第一季度盈利，而其他四项业务全面亏损。其中炼油行业经营亏损巨大，中石化亏损高达257.94亿元，中石油亏损62.92亿元。此外，中石油在销售板块也遭受了巨大损失，营业总亏损165.93亿元。

对于巨额亏损，中石油表示主要有三个原因:第一，新冠肺炎疫情的影响；第二，国际原油价格大幅下跌；第三，天然气价格政策的周期性调整。4月24日，中国石油天然气集团公司董事长、党委书记戴在会上表示，中国石油天然气集团公司再次进入生存发展的关键时刻，必须依靠科技创新来管理创新，带领公司度过当前的“黑暗时刻”。中石化董事长张玉琢当天也表示，公司生产经营面临前所未有的困难和挑战。

4月20日，中石油党组召开会议，提出当前挑战前所未有。要充分估计困难、风险和不确定性，切实增强紧迫感，扎实推进提高质量和效率专项行动。

分析师认为，高库存可能是两桶石油损失的重要原因，因为两桶石油的炼油业务都遭受了巨大损失。中石化2019年财报显示，截至2019年底，公司存货1924.42亿元，高于2018年1845.84亿元的储备。当时国际油价是60美元/桶。现在他们卖的成品油很有可能是从当时高价购买的原油中提炼出来的。

126万投资人傻，造血机能翻身吗？

来自WIND的数据显示，截至一季度末，中石化股东总数为55.3217亿。

中石油的股东总户数更多，达708802万户。中石油股东总数更大，达到70.8802亿。

中国石油已于4月28日创下了历史新低4.33元，而历史最高价达45.86元，彼时市值超过8万亿，系全球市值最高的上市公司，如今市值跌去近9成，仅剩7600多亿。4月28日，中石油创出4.33元的历史新低，最高价达到45.86元。当时其市值超过8万亿元，成为全球最高的上市公司。现在它的市值下降了近90%，只剩下7600多亿元。

中国石化的历史走势到是不算太弱，但近期走势也不如人意。那么，作为工业的造血机器，两桶油特别是中石油还有翻身的机会吗？中石化的历史走势不算太弱，但近期走势不尽如人意。那么作为工业造血机，两桶油，尤其是中石油，还有翻身的机会吗？

浙商证券(9.440，0.05，0.53%)根据2020年第一季度公募基金季报数据，SW化工行业全市场前10名的公司有:万华化工(43.390，0.89，2.09%)和鲁花恒盛(15.780，-0.37，-2.29) 1.12%、中石化、广威复合材料(54.230，1.54，2.92%)、阳煤对化工行业的资金配置达到了近五年来的最低水平。浙商证券认为，市场可能没有充分认识到化工行业领军企业的投资价值，尤其是议价能力强、成长性好的企业。

平安证券在之前的研究报告中指出，由于中石油2019年净资产稳步增长，目前PB被严重低估，综合考虑后维持了公司的推荐评级。