美联储降息概率 事件的真相是什么？

在这几天经济数据爆炸后，今晚公布的美国9月非农数据给市场带来了一丝温暖。

整体来看，美国9月份非农数据喜忧参半，新增就业人口少于预期，平均时薪环比下降，但失业率却意外降至近50年来的低位。

面对复杂的经济数据，美联储将感到困惑。不管我们是否降息，几个小时后我们可能会在鲍威尔的演讲中发现一些线索。

9月份美国非农业数据喜忧参半

北京时间10月4日20: 30，美国劳工部公布了美国9月份非农数据。

9月份美国非农就业人数增加13.6万人，低于预期的14.5万人，之前的数值为13万人。

失业率为3.5%，为1969年12月以来近50年来的最低值，此前值为3.7%；预计为3.7%。

劳动力参与率为63.2%，与上月持平。

平均小时工资比上个月下降0.0%，预计增长0.2%，上个月增长0.4%。

私营部门的非农业就业人数增加了114，000人，前一个月增加了122，000人；预计增加13万人，被调查的32位经济学家预测增加10万人至16.5万人。

制造业非农业就业人数减少2000人，前一个月增加2000人；预计会增加3000人，被调查的17位经济学家预测范围是减少5000人增加7000人。

就业不足率为6.9%，上月为7.2%。

安联首席经济学家埃利安指出，总体而言，非农新就业数据的表现不如预期，但并没有被夸大。报告数据还不错，足以证明“经济正在迅速走弱”，但并不意味着美国国内产业不受全球压力的影响。

美国的大量数据已经连续爆棚

虽然美国9月份非农数据好于前几天的经济数据，但并没有打消市场对美国经济将进入衰退的预期。

在9月份美国非农数据发布之前，美国股市已经连续三次受到美国经济数据疲软的打击:

北京时间10月3日晚，供应管理研究所发布的数据显示，美国9月份ISM非制造业PMI为52.6，高于50的门槛，但远低于预期的55.3，达到2016年8月以来的最低水平。ISM官员表示，整体疲软源于对关税、劳动力资源和总体经济方向的担忧。

北京时间10月2日晚，美国自动数据处理公司发布的数据显示，被称为“小非农”的美国ADP就业人数9月份增加13.5万人，为6月以来增幅最小。同时，8月份数据大幅修正，从19.5万下调至15.7万，1-9月份月平均就业人数增加14.5万人，比去年同期21.4万人的平均水平低32%。

北京时间10月1日晚，供应管理研究所发布的数据显示，9月份美国制造业PMI大幅降至47.8，连续第二个月低于50的干线，创下2009年6月以来十多年来的最低水平。

短短几天，一系列冰冷的数据伤害了美国股市，也引发了市场对美国经济衰退的担忧。

“尽管投资者在争论我们是否会进入衰退，但我们认为，目前的情况应该被称为‘半衰退’。”瑞士信贷(Credit Suisse)首席美国股票策略师乔纳森戈卢布(Jonathan golub)表示。

巴克莱银行(Barclays Bank)美国首席经济学家迈克尔·加彭(Michael Garpen)表示，非制造业的PMI分别降至52和53左右，或者低于市场共识，这可以被视为美国服务业的放缓。他还警告称，美国经济可能正从“扩张”转向“停滞”。

穆迪首席经济学家马克·赞迪认为，美国市场对劳动力的需求开始减弱，整体就业形势正在减弱。如果美国企业进一步削减支出，失业率将上升，“美国经济正处于脆弱的关口”。

美联储降息的可能性在10月份飙升

在担心美国经济是否陷入衰退的同时，市场普遍押注美联储将在今年第三次降息。

北京时间4日晚，芝加哥商业学院“美联储观察”工具显示，美国联邦基金利率期货预计美联储10月降息25个基点的概率为79.6%，而一周前为49.2%。

资料来源:继续医学教育

荷兰合作银行表示，美国制造业疲软最终将导致美国经济增长整体下滑，美联储预计今年将两次降息。

一直以来，美联储的目的是保护美国的经济发展。在制定货币政策时，首先考虑的是“有利于经济”。

美联储(Federal Reserve)今年两次降息，以缓冲美国企业面临的政治风险，如贸易紧张局势加剧、英国可能出现无序的英国退出欧盟，以及德国和其他国家经济增长放缓。

市场之所以押注美联储将在本月第三次降息，是因为前两次小幅降息不足以应对潜在影响。

“美联储今年的两次小规模货币政策调整在很大程度上是预防性措施。芝加哥联邦储备银行(Chicago Fed)行长埃文斯(Evans)表示:“如果出现可能对全球经济或美国经济造成意外冲击的事件，这两项货币政策调整远远不足以应对。美联储最近降息的决定是适当的，并将准备在必要时做出进一步调整。”

北京时间5日凌晨2点，美联储主席鲍威尔将在美联储主办的“美联储倾听:充分就业和价格稳定前景”会议上致开幕词。

分析人士指出，鉴于最近美国许多经济数据表现不佳，鲍威尔当时可能会发表温和的言论。如果是这样，市场对美联储今年将再次降息的预期必然会进一步升温。