余额宝亏损 余额宝竟然允许亏损了！

胡哥只能说他太年轻了。我们来看个笑话。

其实你现在需要担心的不是余额宝的限购，而是它可能的亏损。

01

首先来看科学:

余额宝是货币基金。其底层是田弘玉宝币(000198)，属于田弘基金公司，田弘基金属于阿里部。

我们买基金的时候，把钱给基金公司。

和P2P一样，基金公司只有投资和管理我们资金的权利，不能直接存取资金。

资金会由某银行(余额宝就是中信银行)专门管理，基金公司已经确定了一些投资倒回去，银行会直接把钱投资到一些特定的产品上。

月底基金公司收管理费，也归银行。

所以，很多人担心的问题并不存在:

万一支付宝倒闭了(且不说阿里很牛，余额宝也不会倒，这个谁也说不准)，余额宝里的钱也不会消失。

这笔钱委托给中信银行，后续的麻烦无非是基金份额的转让。

02

那么余额宝为什么会受到限制呢？

余额宝作为一只基金，甚至是货币基金，规模巨大，甚至太大。

其目前规模为1.68万亿元，是全球最大的货币基金，仅次于中国工农四大银行的银行存款。

与当时只有几千亿相比，已经不是一回事了。

而这种看似骄傲的规模正在将其拖入深渊，流动性风险已经出现:

余额宝为货币基金，货币基金标的资产为“国债、央行票据、商业票据、银行存单、短期政府债券、高信用企业债券、同业存款等短期证券”等期限不满一年的金融资产。

这些资产只能在工作日的交易时间内进行交易，提前卖出，可能会导致损失。

这意味着，在极端情况下，余额宝账户里的现金如果在某个周末用完了，就很难支付，就会导致挤兑。

这种风险只要发生一次，哪怕是强度最低的，网上名人中的理财产品，比如余额宝，都会引起轩然大波，被网络暗算，这就是它自己的成功。

这个还是次要的，因为一旦发生其巨无霸规模的挤兑，就会对整个国家的金融体系造成快速而剧烈的冲击，股票、债务、外汇的集体崩盘轻。

对于监管部门和余额宝本身来说，这种风险是绝对要通过降低收益、增加现金比例、提高申购门槛来规避的。

从这个高度你可以理解，监管对货币基金的规则越来越多，余额宝自己的提升门槛不是阴谋论说的，而是银行逼出来的，而是因为离“大到不能倒”越来越近了。

余额宝超过万亿规模时，它的敌人不再是银行，而是整个国家的金融稳定，必然面临越来越严格的监管。

03

而且余额宝(货币资金)不保证。

1)原来的货基几百亿，随便买国债、央行票据、商业票据就够了。

不是现在，余额宝几万亿，规模暴涨了几百倍。

当基金经理想投资的时候，市场上有很多高质量的债券。为了保证收益率，他们不得不大量购买长期债券和信用评级较低的债券。从这个角度来说，损失的概率要高得多。

2)监管越来越严格，出台新规定——新的商品基数不再采用摊余成本法计算，而是采用市值估算法计算。

这样，新货币基金更容易亏损。

摊余成本法核算:基金公司垫付资金，给我们底线。每天收入都差不多，波动不大，基本每天都有钱。

市值估算法:基金价格随市场波动，赔钱就是赔钱，没人给你底线。

例如:

购买10年期国债，每年还本付息4%，采用摊余成本法。那4%每天都会分给你，收入几乎每天都是固定的。

如果用市场价格来估计，也就是说国债在交易市场上每天都在波动，债券每天的价格都不一样，那么根据货币基金的投资价格来计算商品基数的净值(日价格)。

如果目标上升或下降，货币基金可能会亏损。基金的日收益也不一样，就是今天赚一元，明天可能亏一元。

这些都是监管的要求——打破刚性赎回。

去交易的本质是让投资者自己承担风险，自己承担盈亏。

任何投资都是有风险的，但目前来看，防范和控制风险比追求利润更重要。

因此，需要投资多元化。余额宝受限，还有很多其他的商品基地可以买。P2P，保险，黄金也可以适当分配。