我2021年的工业股票 事件的真相是什么？

现在是一年中反思和挑选一些2021年投资想法的时候。我在工业领域的选择是Carrier(NYSE：CARR)。该股票在2020年具有非凡的一年，自4月初开始以独立公司身份交易以来，上涨了214%，但我认为2021年还会有更多上涨。这就是原因。

2020年增长214%，但仍然物有所值

仅仅因为股票上涨了很多，并不意味着它不是一个好的价值。确实，在相对和绝对的基础上，Carrier看起来仍然是不错的价值。例如，此处的运营商与供暖，通风，空调和制冷(HVACR)同行组相比。

从价格对自由现金流量(FCF)和企业价值(市值加净债务)到未计利息，税项，折旧和摊销前的收益(EBITDA)方面，开利公司仍然是同行中最便宜的股票。作为参考，该集团中最接近的同行是Trane Technologies(NYSE：TT)。

运营商2022年计划

要了解该工业公司的绝对估值，您必须感谢自公司与前联合技术公司分离以来所做的更改。关键举措之一是其所谓的“运营商700计划”。该计划是到2022年将Carrier的年度成本削减7亿美元。这些成本节省将来自供应链采购改进(从高成本供应转向低成本供应)，通过增加自动化的使用来降低工厂成本以及降低通过共享服务的一般和行政费用。

该计划显然进展良好，因为它最初是一项6亿美元的计划，但在第三季度的收益电话会议中才增加到7亿美元。

节省成本的改进措施将于2022年完成，并为该公司EBITDA和FCF利润率的扩大做出贡献。因此，华尔街分析师预计，开利公司将在2022年产生17.5亿美元的自由现金流。基于目前的市值32.1亿美元，这将使开利公司的市盈率为FCF的18倍。再次，这与特灵预期的24倍FFC的价格相称。无论您以哪种方式看待，Carrier都是一个很好的价值。

2020年预估

2021年成立

2022年成立

净销售额

173.1亿美元

182.7亿美元

192.7亿美元

息税折旧摊销前利润

25.8亿美元

29亿美元

32.4亿美元

EBITDA利润率

14.9％

15.9％

16.8％

自由现金流

15.3亿美元

15.3亿美元

17.5亿美元

自由现金流量保证金

8.8％

8.4％

9.1％

数据来源：MARKETSCREENER.COM，作者分析。

近期增长前景

开利公司到2021年的势头非常好。第三季度总体销售额增长了4%，但真正的好消息来自其关键HVAC部门的订单增长。作为参考，HVAC部门在2019年创造了16亿美元的利润，相比之下，消防和安全设备为7亿美元，制冷为5亿美元。

由于居家措施，今年住宅HVAC市场一直很火爆，这些措施鼓励人们在家里花更多的钱。确实，开利的轻型和住宅HVAC订单在第三季度同比增长60%，抵消了商业HVAC订单的持平，导致总体HVAC订单增长了25%。

订单的强劲增长促使管理层在第三季度再次提高了指导水平。

运营商全年指导

截至2020年10月

截至2020年7月

截至2020年5月

营业额

173亿美元

155亿至170亿美元

150亿至170亿美元

调整后营业利润

22亿美元

18亿至20亿美元

17亿至20亿美元

自由现金流

15亿美元

至少11亿美元

超过10亿美元

数据源：运营商介绍。

从HVACR分销商Watsco(NYSE：WSO)获得的数字可以肯定这一积极消息。该公司是Carrier的主要合作伙伴，两家共同拥有合资企业。实际上，Watsco约有62%的交易是从Carrier购买的。

因此，运营商投资者将高兴地听到，Watsco报告第三季度暖通空调销售增长10%，美国住宅产品增长19%，这表明运营商未来可能会获得更多订单。此外，Watsco最近宣布其2020年的销售额已超过50亿美元-略高于分析师的共识。

长期考虑

从长远来看，暖通空调行业的所有常规论点仍然适用。新兴国家收入的增长通常意味着对HVAC的需求增加，而全球城市化趋势继续快速发展。此外，Trane和Carrier等高质量的HVAC供应商通过在解决方案中采用数字技术也拥有增长机会。

最后，这种大流行可能会导致对通风良好的建筑物的需求增加，并且开利的制冷解决方案将受益于当前局势疫苗的分发，特别是在需要各国建立冷链基础设施的情况下。

运营商是2021年的首选

总而言之，该股票处于有利的地位，并具有吸引人的价值，并拥有大量的短期和长期收益驱动因素。尽管股票的年份不会像2020年那样，但我认为2021年仍有很大的上涨潜力。这可能适合当前被高估的市场中的投资者。