央行投放1.2万亿 目前是什么情况？

　　1.2万亿！为确保明日开市后金融市场的平稳运行，央行将一次性开展万亿级公开市场操作，可谓大手笔。1.2万亿！为了保证明天开市后金融市场的平稳运行，央行将一次性推出万亿美元的公开市场操作，这是大事。

2月2日，央行宣布，为在疫情防控特殊时期保持银行体系合理充裕的流动性和货币市场稳定运行，2月3日将推出1.2万亿元公开市场逆回购操作，确保充足的流动性供给。银行体系整体流动性比去年同期增加9000亿元。

　　提前一天“预告”公开市场操作，这种操作较为少见。央行提前公告，主要也是出于稳定明天金融市场开市后投资者预期。春节期间，尽管国内金融市场休市，但海外股市、大宗商品、汇率等金融资产价格的“跌跌不休”，让投资者对于2月3日开市后的国内金融市场表现“捏一把汗”。近日，央行等五部委发布的《关于进一步强化金融支持防控新型冠状病毒感染肺炎疫情的通知》就明确，要“加强流动性管理与风险应对”、“确保金融市场各项业务平稳有序开展”、“央行提供充足流动性”等表述。很少有人提前一天“预测”公开市场操作。央行提前发布公告主要是为了稳定明天金融市场开放后投资者的预期。春节期间，虽然国内金融市场关闭，但海外股市、大宗商品、汇率等金融资产价格持续下跌，让投资者对2月3日开市后国内金融市场的表现感到“汗流浃背”。最近，包括央行在内的五部委发布的《关于进一步加强金融支持防控新型冠状病毒肺炎的通知》明确指出，要“加强流动性管理和风险应对”，“确保金融市场各项业务平稳有序发展”，“央行提供充足的流动性”。

2月1日，央行副行长潘·，“撒娇”了提前释放的流动性。他表示，2月3日金融市场开放后，中国人民银行将提供充足的流动性，加大反周期调整力度，保持金融市场流动性合理充裕，保持货币市场利率平稳运行。特别是考虑到特殊疫情时期和市场开放延迟的双重影响，中国人民银行将通过公开市场操作、常设贷款设施、再融资和再贴现等多种货币政策工具向市场提供流动性。

需要注意的是，2月3日以公开市场操作形式释放1.2万亿流动性，并不意味着货币政策方向明显松动。一方面，明天金融市场开盘时，当日到期的公开市场操作规模将接近一万亿元，也就是说，明天公开市场操作净释放的流动性实际上只有2000亿元左右。另一方面，通过公开市场操作向市场注入流动性，这是一种短期工具，而不是有针对性地削减所需准备金率和中期贷款设施，也反映了央行应对当前疫情防控的良好基调。

然而，目前通过公开市场操作等短期工具释放流动性并不意味着最近在目标性下调存款准备金率和多边基金方面没有空“降息”。许多分析师认为，疫情可能对经济生产和生活的许多方面产生负面影响，货币政策将保持稳定和略微宽松的基调。预计将采用广义货币和广义信贷相结合的方式来提高信贷和社会金融的增长率。

提供短期工具稳定金融市场预计1.2万亿规模的公开市场逆回购操作将一次性进行。但考虑到2月3日即将到期的近万亿公开市场操作，净流动性投入只有2000亿元左右。

但中信证券研究所副所长明明(23.900，-1.30，-5.16%)告诉券商中国记者，虽然净流动性只有2000亿左右，但与之前春节假期后的货币政策操作相比，这个规模还是相当大的。“过去春节假期后，由于净提现，市场流动性供给充裕，央行没有推出大规模公开市场投资，2000亿元净投资不算小”。

方正证券首席经济学家color(8.040，-0.42，-4.96)对券商中国记者表示，由于疫情的发展仍存在一定的不确定性，目前的宏观政策对冲措施仍应以财政政策为基础，通过减税、财政补贴等财政措施，直接帮助受疫情影响的中小企业、个体工商户等主体。至于货币政策，目前的任务将是与财政政策相协调，为市场提供足够的短期流动性。因此，预计下周将有SLF、再贴现和再融资等货币政策工具来准确提供短期流动性。

“为了预防和控制疫情，货币政策在短期内的运作有两个主要目标。”根据颜色，首先是应对短期流动性冲击，通过持续的逆回购提供充足的流动性；其次，通过观察资本市场的走势，特别是针对未来股市可能出现的超调，引入了一些精准的调控政策。但这些精准控制措施主要局限于资本市场操作，而不是传统的货币政策。

有空降息吗？随着疫情对经济影响的逐渐显现，市场呼吁尽快适当放松货币政策，预计第一季度将出台定向下调存款准备金率和降息等措施。

首创环球宏观对冲基金董事长刘对中国券商记者表示，疫情的持续时间和范围可能直接影响金融市场的风险偏好和实体经济的业绩增长，宽松的货币政策对金融市场的稳定起着决定性作用。充足的流动性和宽松的货币政策趋势在恢复对金融市场和实体经济的信贷支持方面发挥着重要作用。随着疫情的发展，采取一些措施稳定金融市场信心，恢复金融市场实体经济的融资功能，宜早不宜迟，宜快不宜慢。从目前的情况来看，一季度降息的概率在增加。

然而，根据颜色，在未来一两周，央行的货币政策主要是保持充足的流动性，并与财政政策相协调，降低RRR和降息不是首选。这主要是基于以下两个因素:一是很多企业还没有复工，对信贷的需求小，所以目前实行的总量货币政策不是首选。第二，通货膨胀仍然阻碍货币政策的进一步放松。春节前，通货膨胀主要是猪肉引起的，但随着疫情的发展，现在的通货膨胀压力会比以前更大。比如除了猪肉，鸡肉，水产品等。，将因饲料供应和运输紧张等问题而面临越来越大的供应压力。部分地区受疫情影响，很多物资供不应求。此时，如果货币政策明显宽松，通胀压力将进一步加剧，影响社会稳定。

“不可能仅仅为了维持金融市场的稳定而降低RRR和降息。在目前的一两周内，预计将会有许多稳定市场流动性的操作，而目标性下调存款准备金率和MLF降息等措施要到一两周后才会出台。”色阶。

明明补充称，央行下一步应继续推动实体经济融资以降低成本，LPR 2月份报价能否下调是关键。这可能需要一系列政策组合来促进LPR的减排，包括通过改革方法清理货币政策的传导机制，调整监管评估指标，降低政策利率。

中国保监会副主席曹宇认为，金融市场受多种因素影响，金融市场在一定风险因素的影响下波动是正常的，也符合金融规律。疫情对中国金融市场的影响也不例外，但一定是短期和暂时的，因为决定一个国家金融市场前景的是经济金融发展的基本面。经过长期不懈的改革开放和加强监管，特别是近两年来，金融机构和金融市场的抵御能力明显增强，抵御冲击的能力大大提高。目前，银行和保险机构的金融市场资金供应保持稳定。

负责编辑:张元成