哈继铭 哈继铭：中国可考虑全面放开生育政策

近日，彭博社(Bloomberg)一则消息称，“中国正在考虑今年尽快结束计划生育政策”，引起了广泛关注。改革开放40年来，计划生育政策作为中国的一项基本国策，对中国的经济发展产生了深远的影响。我们如何看待这一人口政策？随着中国“人口红利”的逐渐消失和老龄化社会的加速，中国应该如何面对接下来的挑战？

中国金融四十论坛(CF40)高级研究员哈·纪明认为，计划生育政策有利也有弊。政策实施初期，计划生育在一定程度上促进了经济发展。一方面，大量劳动力，特别是女性劳动力从家庭解放到社会生产，增加了劳动力供给，降低了企业的劳动力成本。另一方面，由于依赖率的降低，储蓄率增加，降低了企业的资本成本。然而，计划生育政策扭曲了中国的代际人口结构，加剧了男女之间的不平衡。也扭曲了代际人口结构，增加了社会保障压力，加重了年轻人的赡养负担。

随着人口红利的逐渐消失，中国经济届时将面临诸多挑战:一是人口红利消失后会减弱，经济增长会放缓。第二，劳动力成本和价格的增加削弱了出口竞争力，挤压了企业利润。第三，储蓄率的降低和资本成本的增加减缓了投资的增长。第四，金融风险上升。前期杠杆率上升较快的行业和企业，面临着利润和资本成本萎缩的压力。习惯于在人口红利释放期轻松获得高投资回报的投资者，被惯性思维主导，盲目投资，忽视风险。第五，社会老龄化给国家财政和社会保障支出带来压力，与此同时，财政收入增长放缓。第六，由于住房需求下降，房地产行业面临压力。

当然，“老龄化”也给很多社会服务行业带来了一定的发展机遇。

面对当前人口老龄化带来的挑战，哈纪明提出中国应考虑从两个方面应对。一是推进生育政策改革，全面放开生育限制，通过减税、补贴等方式提升家庭生育意愿，提高生育率；第二，推迟退休年龄，避免人口波动对经济发展的影响。

人口政策对中国经济的影响

改革开放40年来，计划生育政策作为中国的一项基本国策，对中国的经济发展产生了深远的影响。政策实施初期，计划生育在一定程度上促进了经济发展。一方面，大量劳动力，特别是女性劳动力从家庭解放到社会生产，增加了劳动力供给，降低了企业的劳动力成本。另一方面，由于抚养率的降低和储蓄率的提高，企业的资本成本也降低了。然而，计划生育政策对中国的人口结构产生了一些不利影响。

首先，计划生育扭曲了人口的代际结构，中国“未富先老”，迅速进入老龄化社会。在国家层面，人口老龄化给社会保障带来巨大压力。在家庭层面，扭曲的代际结构使“4-2-1”成为主要的家庭结构，使年轻人承受着非常沉重的赡养负担。其次，计划生育导致代际结构扭曲，我国男女性别比例严重失衡。2006年至2017年，中国出生性别比平均为115.8，高于联合国设定的102-107的门槛。

为了缓解人口结构变化给社会和家庭带来的压力，中国在2014年开始逐步放宽生育限制政策，但效果不是很明显。近日，国外媒体称，中国将全面放开计划生育政策，这似乎预示着中国的计划生育政策终将成为历史。在此背景下，本文将系统梳理建国以来我国的人口政策，客观评价人口政策对我国经济的影响，并在此基础上提出相关政策建议。

人口理论与文献综述

探索经济增长的源泉是宏观经济学一直关注的话题。主流经济增长理论一般认为资本、劳动力、技术进步、制度变迁等因素是影响经济增长的主要驱动力。但一般的研究都是基于人口稳定增长的假设，这与很多国家人口转型的现实不符。事实上，由于医疗卫生技术的进步、人们生育观念的改变、人口政策的实施等原因，现代社会，尤其是二战后起飞的后发展国家，经历了一个不稳定的人口结构演变过程。

近年来，国外许多经济学家将新古典增长理论与人口结构变化相结合，通过实证研究来研究这种不稳定的人口变化过程对经济增长的影响(Bloom & amp；Williamson 1998，Bloom，Canning & amp塞维利亚2001，梅森& ampKinugasa 2005，Lee & amp梅森，2006年).大多数研究人员发现，这种不稳定的人口转变过程本身对经济增长有很大的积极影响，被称为“人口红利”。人口红利理论从人口结构的角度为二战后发展中国家特别是亚洲国家的经济崛起提供了解释。

二战后实现经济增长的国家一般经历三个阶段的人口结构，抚养比呈现由高到低再由低到高的U型变化(图1和图2)。

第一阶段，二战后的10到20年内，收入的上升和婴儿死亡率的下降导致了婴儿潮一代在和平环境中的出现。婴儿潮会使人口激增，提高这一时期的抚养比(抚养比是指青少年和老年人总人口与劳动人口的比例。抚养比越高，青少年和老年人比例越高，社会抚养负担越重)。人口增长快于收入增长，人均收入低，储蓄率低，经济增长缓慢。

第二阶段发生在婴儿潮出生后的20-50年内。随着人口控制政策的普及和收入的增加，出生率迅速下降。第二阶段前期，婴儿潮一代已经长大，进入劳动力市场，形成一支有劳动收入的军队。抚养比经历了戏剧性的转折，开始持续下降:相对而言，社会上需要赡养的人少了，但能创造财富的人多了，从而带动了GDP的快速增长。

这种由劳动年龄人口比例增加和抚养负担减轻所驱动的经济增长，被称为“第一次人口红利”。

第二阶段，“第二次人口红利”紧随“第一次人口红利”之后。“第二次人口红利”的理论基础是生命周期理论，即人们为了应对预期的收入结构随年龄的变化，在生命周期中平滑自己的收入和消费，以获得最大效用。在高生产效率的黄金阶段，他们的收入用于储蓄的比例会显著高于其他阶段，这反映了在人口转型的特定阶段，劳动年龄人口比例高带来的国民储蓄率和资本供给的增加对经济增长的促进作用。简单来说，就是因为医疗水平的提高，婴儿潮一代人的预期寿命更长，所以他们在中年退休后就注重为自己的晚年储蓄。这导致社会储蓄快速增长，储蓄率保持在较高水平。高储蓄率为进一步的社会投资提供资金，从而进一步促进经济增长。

第三阶段(婴儿潮出生后50-60年)，人口红利逐渐下降。人口控制政策和年轻一代对小家庭的偏好导致了婴儿潮后的生育低谷。当婴儿潮一代开始退休，生育低谷一代在数量上无法替代前辈，劳动者在人口中的比例下降，于是人口红利变成了人口债务。人口负债也表现在两个层面:一是由于婴儿潮一代的退休，虽然出生在婴儿谷的一代开始进入劳动力市场，但在数量上无法替代退休的前辈，劳动者在人口中的比例下降，而没有收入的老年人在总人口中的比例激增，导致社会人均收入增长率下降。第二次人口负债:退休的婴儿潮一代开始用积蓄度过晚年。虽然婴儿潮一代在储蓄，但由于他们的数量劣势，他们无法抵消以前储蓄的下降。因此，社会总储蓄率开始下降，导致投资供给下降，经济增长率进一步降低。

人口红利释放时期的中国经济

中国的人口结构非常符合人口红利理论的三个阶段。新中国成立后的1950-1970年代，随着和平环境的改善，医疗条件的改善，以及当时鼓励生育的“光荣母亲”政策，出生率一直保持在30‰的高水平，只有三年自然灾害(1959-1961)等几年例外，经历了长达20多年的婴儿潮，被称为“婴儿潮”，这就是中国的人口结构

面对人口爆炸的压力，中国政府于20世纪70年代末开始实施计划生育政策，推行独生子女制度，严格控制人口增长。出生率迅速下降，导致婴儿低谷(图3)。

这个阶段(1975-2015年)是中国人口结构演变的第二个阶段，其中释放出两个人口红利(图4和图5)，1978年以来中国改革开放带来的“改革红利”带动了中国经济的快速增长。

与其他亚洲经济体相比，中国的人口红利效应更加持久和深远。比如二战后，日本也经历了三个阶段的人口演变，但日本的婴儿潮发生在1947-1949年，持续时间只有几年；之后日本出生率的下降也是社会逐渐自然发展的结果。中国的特点是:第一，由于国家政策的影响，其婴儿潮持续时间较长，从1950年到1970年的整个时期基本上是增长的高峰期，所以中国的人口红利比日本晚20年左右结束。第二，20世纪70年代末开始实施的计划生育政策导致生育率人为骤然下降，因此在人口红利阶段，中国的抚养比下降幅度大于日本。这两个特点使得人口红利对中国经济的积极作用比日本更持久、更显著。

从20世纪80年代初到2015年前后，中国经济和资产价格充分享受了过去几十年人口变化带来的动力，具体表现在以下几个方面。首先，劳动力的出现和储蓄率的上升压低了劳动力和资本价格，并通过出口和投资促进了经济增长。第二，强烈的储蓄欲望和缺乏投资目标使得房价飙升。第三，强劲的出口增长导致外贸顺差和外汇储备大幅增加。第四，消费增长相对疲软，经济增长不平衡不协调。

农村劳动人口的快速增长推动了城市化进程。中国农村的出生率高于城市，包括计划生育政策期间。随着农村人口的爆炸性增长和城乡收入差距的巨大，大量农村人口涌入城市成为农民工，不仅增强了制造业的成本竞争优势，也加快了城市化的速度。

后人口红利时期的中国经济

从2015年左右到2030年，中国将经历人口结构演变的第三个阶段:婴儿潮一代进入老年，陆续退休，出生在婴儿低谷的一代在数量上无法替代前辈，劳动力在人口中的比例下降。在这个阶段，人口红利消失，人口负债出现，老龄化对经济增长的负面影响凸显。随着储蓄率的不断下降，投资增长率也会放缓，经济增长将越来越依赖全要素生产率的增长。所以我们假设2018-2030年中国实际GDP年均增长5.5%。按照这个增速，到2026年，也就是中国65岁以上老年人口占总人口25%的高老龄化年份，中国GDP总量将达到19万亿美元，人均GDP将超过1.3万美元，成为世界银行定义的高收入国家之一。

中国经济届时将面临诸多挑战:一是人口红利减弱，消失后经济增长放缓。第二，劳动力成本和价格的增加削弱了出口竞争力，挤压了企业利润。第三，储蓄率的下降增加了资本成本，减缓了投资增长。第四，金融风险上升。前期杠杆率上升较快的行业和企业，面临着利润和资本成本萎缩的压力。习惯于在人口红利释放期轻松获得高投资回报的投资者，被惯性思维主导，盲目投资，忽视风险。第五，社会老龄化给国家财政和社会保障支出带来压力，与此同时，财政收入增长放缓。第六，由于住房需求下降，房地产行业面临压力。

同时，老龄化也带来了许多行业发展机遇。上述人口红利释放期的经济增长失衡得到扭转。尽管出口和投资放缓，但消费增长相对稳定。这不仅是由劳动收入的增加推动的，也反映了新生代工人的边际消费倾向高于其前辈。而且人口老龄化增加了对某些服务业的需求，比如医疗、财富管理、家政服务、旅游休闲、文化娱乐等。自动化和机器人辅助家庭护理也可能成为未来的趋势。

政策建议

后计划生育时代，劳动人口占总人口的比例迅速下降，2015年中国进入老龄化社会。前一个人口红利释放期带来的经济动力将消失甚至逆转，中国迫切需要思考如何应对人口红利消失对中国经济的影响。面对当前人口老龄化带来的挑战，我们认为中国可以考虑两种方式来应对。一是推进生育政策改革，提高出生率；第二，推迟退休年龄，缓解劳动力急剧减少的压力。

(一)生育政策改革

目前中国总生育率极低。据测算，保证人口比上一代不增不减的总生育率为2.1，全球平均为2.45，高收入经济体为1.67。然而，2015年，中国的总生育率仅为1.62(图6)。联合国预测，中国人口将在2029年左右达到14.4亿左右的峰值，然后在2050年逐渐下降到13.6亿，到本世纪末总人口将进一步下降到10亿。

面对如此严峻的人口形势，中国在过去几年里逐步放开了生育限制政策。2014年实行独生子女二胎政策，但效果远不如预期。2016年，全面二孩政策进一步实施，当年出生人口增至1786万人，比2015年增加191万人，但仍低于预期。相关研究显示，由于人口政策的滞后，全面放开二胎政策的影响可能会在2017年后逐渐显现，但2017年新增出生人数仅为1723万人，比2016年减少63万人。二胎政策效果不如预期，进一步放开生育政策势在必行。

第一，全面放开生育政策。这将进一步释放部分家庭的生育意愿。2016年新生儿数量的增加主要是由于有一个孩子的家庭不再愿意生两个孩子。这些家庭经济实力稳定，有一个孩子，但愿意养两个孩子。随着政策的放开，这些家庭抚养两个孩子的意愿被释放出来。如果完全放开生育政策，可以进一步释放一部分愿意多养孩子的家庭，哪怕只是一小部分。

其次，要出台配套政策，让愿意生育的家庭敢于生育。政府可以通过减税、减少教育支出和现金奖励来鼓励生育。个体的生育意愿和行为受到许多复杂因素的影响，包括经济能力、抚养成本、年龄、生育偏好等。也就是说，只有放开生育政策，可能无法实现新增人口的大幅增长。事实上，影响中国年轻人生育意愿的主要因素是经济原因。目前很多年轻人不愿意生孩子，是因为养不起；买得起，学不起”。政府正在逐步探索计划生育政策的自由化，从长远来看有利于国家发展，但短期效果不明显。一方面，人口政策效果缓慢，往往需要几十年才能显现。另一方面，由于人们习惯于小规模家庭，即使人口政策放开，出生率也不一定会上升。短期内，政府可以采取延长退休年龄的政策来缓解当前劳动力的急剧下降。

(2)延长退休年龄

2017年，中国65岁以上人口约1.58亿，占总人口的11.4%；预计到2050年，中国65岁以上人口将达到3.29亿，占总人口的22%以上，人口老龄化问题迫在眉睫。

对比中日两国的经济发展和人口结构，可以发现(图7)从20世纪50年代到70年代初，日本受益于劳动力的增加和经济的快速增长，期间年均GDP增长率在9%以上。从1975年到1990年，日本劳动力水平稳定，期间GDP增长率约为3.5%-4%。日本劳动人口比例在1992年达到70%的峰值，然后逐年下降。日本经济增长进入“失落的二十年”。幸运的是，日本在人口老龄化之前就进入了高收入国家的行列，实现了“未老先富”。

中国的情况和日本差不多。在2011年达到74.5%的峰值后，中国劳动人口比例继续下降，下降速度快于日本90年代的劳动人口。如果中国不能采取相应的措施来减缓劳动人口的下降，未富先老肯定会对中国经济发展产生严重的负面影响。推迟退休年龄可以有效缓解老龄化对中国经济的影响，使经济充分发展。

1.推迟退休年龄可以防止劳动力供应短缺

目前，中国男性退休年龄为60岁，女性干部为55岁，女性员工为50岁，远低于65岁的国际标准。也就是说，2016年中国实际劳动人口远低于IMF统计的72%(图8)，很多人在达到国际标准退休年龄之前就停止了工作。事实上，随着生活和医疗水平的提高，人们的平均寿命得到了显著延长。如果中国把法定退休年龄推迟到65岁，那么推迟这部分人的退休，可以增加大量的劳动力，一定程度上缓解不断上涨的劳动力成本。预测结果显示，到2030年，劳动人口比例将与2011年几乎持平，相当于延长近20年的人口红利。

2.推迟退休年龄可以防止储蓄率下降过快

中国的人口结构通过影响抚养比来影响储蓄率。原因很简单。如果一个工作年龄的劳动力需要支持更少的家庭成员，它会节省更多，反之亦然。人口结构的变化通常是缓慢的，对储蓄和消费趋势的影响是渐进的，但却是持久的。随着日本在上个世纪进入老龄化社会，其国民储蓄率也有所下降(图9)。

从2011年到2015年，中国整体债务与国内生产总值的比率增长了近100个百分点，达到国内生产总值的262%(图10)。防范金融风险已成为一项重要的政策目标。金融业至今保持稳定，很大程度上是因为中国的高储蓄率足以支撑信贷的高增长率。虽然储蓄率下降可以改变投资驱动的经济模式，但也会带来金融风险，因为过去有大量的投资项目是通过杠杆融资的。如果储蓄率突然下降，资本成本上升，必然会增加债务风险。

推迟退休年龄，减缓抚养比下降，可以防止储蓄率下降过快，从而在一定程度上防范债务带来的金融风险。

3.推迟退休年龄可以创造经济活动。

此外，推迟退休年龄也可以为社会创造更多的经济活动。

根据中国老龄中心的调查，帮助子女照顾孙子女的老年人比例为66.47%。2岁半以前的孩子60% ~ 70%主要由爷爷奶奶照顾，30%甚至由爷爷奶奶抚养照顾。

这些退休人员也有工作能力，但由于政策或其他原因提前退休。如果这些人推迟退休，一方面可以减缓劳动力成本过度上涨给制造业带来的压力；另一方面，原本由他们照顾的孙子孙女会被送到专门机构抚养，专门机构需要雇人照顾孩子，这必然会增加经济活动，有利于我国服务业的发展。

总结

总之，“婴儿潮——婴儿潮一代的工作(人口红利)——婴儿潮一代的退休(人口负债)”是中国在过去和未来几十年需要经历的人口演变过程。在这个过程中，劳动人口占总人口的比例先上升后下降，抚养比也呈现出由高到低再由低到高的U型变化。这一变化使婴儿潮一代以较低的劳动力成本、较低的抚养比和较高的储蓄率工作，为他们提供了追赶发展中国家的良好机会，对经济的快速增长产生了巨大的积极影响，即所谓的“人口红利”。

中国改革开放后，一方面得益于婴儿潮一代带来的大量劳动力；另一方面，由于计划生育政策降低了抚养比，提高了储蓄率，资本成本低，中国经济迅速腾飞。然而，随着婴儿潮一代进入退休年龄，出生在婴儿低谷的一代人不足以弥补婴儿潮一代退休带来的劳动力短缺。中国的“人口红利”将逐渐被“人口债务”所取代，以前的优势将被逆转为劣势。为了减少“人口负债”对经济增长的影响，中国可以从两个方面采取措施:一是全面放开生育限制，通过减税和补贴的方式促进家庭生育意愿和提高生育率。其次，我们应该推迟退休年龄，以避免人口波动对中国经济发展的影响。