香港上市 香港上市IPO详细流程及注意事项全解析

01

在香港上市的优势

一个

国际金融中心的地位

香港是国际公认的金融中心，行业精英众多。许多中国内地企业和跨国公司都在交易所上市融资。

2

建立国际运营平台

香港没有外汇管制，资金流动不受限制；香港税率低，基础设施一流，政府廉洁高效。在香港上市将有助于内地发行人建立国际化运营平台，实施“走出去”战略。

三

地方市场理论

香港作为中国的一部分，长期以来一直是内地企业海外上市的首选市场。一些在香港和另一家主要海外交易所上市的内地企业的股票大多在香港市场交易。香港的证券市场不仅符合国际标准，也是内地企业上市的本地市场。

四

健全的法律体系

香港的法律制度以英国普通法为基础，法律制度健全。这为公司筹集资金奠定了坚实的基础，也增强了投资者的信心。

五

国际会计准则

除《香港财务报告准则》和《国际财务报告准则》外，香港证券交易所还将接受新申请人在某些情况下采用美国公认会计准则和其他会计准则。

六

完善的监管框架

香港联交所《上市规则》力求达到国际标准，对上市发行人提出了高水平的披露要求。我们对公司治理有严格的要求，以确保投资者能够从发行人处获得及时和透明的信息，以评估公司的状况和前景。

七

再融资便利

上市后6个月，上市发行人可以募集新股。

八

高级交易、结算和结算措施

香港的证券和银行业以稳健和稳定著称。交易所拥有先进完善的交易、清算和结算设施。

九

文化相同，地理相近

香港与内地的交流非常方便，语言文化基本相同，便于上市发行人与投资者和监管机构沟通。

02

两个市场

一个

主板

对于符合利润或其他财务要求的公司。主板上市公司的行业包括综合企业、银行、公用事业、房地产公司。

2

宝石

2008年5月2日，交易所公布创业板的咨询摘要，列出2007年7月至10月的公众咨询结果。经过这次协商，创业板被重新定位为二板和主板的敲门砖。

创业板申请人应注意以下上市要求:

1.创业板的主要上市要求与主板类似，但要求有所放宽

2.创业板上市委员会将把批准创业板新上市发行人的权力转移给上市公司

3.简化创业板转主板的流程

03

h股和红筹股

内地企业赴港上市主要有两种模式。

h股是指中国境内的中资股份公司直接向香港联合交易所申请发行境外上市外资股，并在香港证券交易所上市交易的境外上市方式。这种上市方式需要中国证监会批准。主要监管是《股份有限公司境外发行及上市申请文件和审查程序监管指引》

红筹股:在国外注册的公司，通常在开曼群岛、百慕达或英属维尔京群岛，当地法律和会计制度适用，但公司的主要资产和业务在mainland China。红筹股一般有两种模式，一种是股权模式，一种是VIE模式。对于红筹模式，主要监管规定为:《外国投资者并购境内企业规定》

《国家外汇管理局关于境内居民境外特殊目的公司融资及回笼投资外汇管理的通知》

《境内居民境外特殊目的公司融资及回报投资外汇管理操作规程》

04

首次公开发行

以下是香港股票证券主板及创业板的基本上市要求:

一个

财务要求

2

可接受的司法领域

主板规则第19章和创业板规则第24章规定了海外公司寻求在证券交易所进行重大上市的基本要求。

《主板规则》第19.05 条、《创业板规则》第24.05 条及相关解释规定了海外公司寻求在联交所上市时保护股东的标准。

如申请人在香港以外或其他获接纳的司法管辖区注册，寻求在主板及创业板上市，联交所会按实际情况评估每宗个案，申请人须证明其可向股东提供的保障水平最少与香港相等。

2013年9月，证券交易所和中国证监会发布了修订后的《海外公司上市联合政策声明》。修订后的联合政策旨在提高上市程序的透明度；为寻求在香港主要或次要上市的海外公司提供清晰的监管指引；以及维持香港金融市场的质素。

三

会计标准

新申请人的账户必须按照《香港财务报告准则》、《国际财务报告准则》或《中国企业会计准则》编制；从事银行业务的公司亦必须遵守香港金融管理局发出的本地注册认可机构披露财务资料的规定。

1.主板

如果在海外注册成立的主板的新申请人寻求在香港证券交易所第二次上市，香港证券交易所可能会根据具体情况接受其根据美国公认会计原则或其他会计准则编制的账目。

2.宝石

如果一个新的创业板申请人已经或将同时在纽约证券交易所或纳斯达克全国市场上市，其根据美国公认会计原则编制的账户可以被接受。

四

适合上市吗

必须是香港联合交易所认为适合上市的发行人和企业。如果发行人或其集团的全部或大部分资产为现金或短期证券，一般不会被认为适合上市，除非其从事或主要从事的业务是证券经纪业务。

05

列表过程

在满足上述要求的前提下，内地企业赴港上市的整体流程和安排与mainland China不同。我们将在证券交易所上市分为以下三个主要阶段:准备阶段、批准阶段和销售阶段。

一个

准备阶段

无论是内地IPO还是香港IPO，专业中介机构的参与都是企业上市计划中不可或缺的重要力量。中介机构在企业成功上市中发挥着重要作用。主要中介包括保荐人、律师、专业会计师、估价师等。

确定香港上市发展战略后，先召开中介协调会议，与保荐人、承销商、会计师、评估师召开上市会议，寻求公司上市过程中各中介的配合。

在前期准备中，保荐人需要对拟上市公司进行量化分析，并对其各方面进行评价。拟在主板上市的公司，必须有不少于三个财政年度的经营记录，并须符合利润测试、市值/收益测试及市值/收益/现金流测试的任何一项要求:

在满足了香港的上市要求之后，公司在这次上市中最重要的环节就是重组和建设。中介部门将根据公司未来发展方向，对公司业务、股权结构、财务状况进行重组，使其成为符合上市要求、吸引投资者的新实体。其中最经典的红筹股模式基本重组如下:

2

批准阶段

以上，重组完成后，上市公司可以向证券交易所申请上市，并预约暂定的听证日期。

至少在听证会日期前25个工作日，公司提交上市申请表并缴纳IPO费用。

证券交易所将对质量评估进行详细审查:

1.是否符合上市资格；

2.是否适合上市；

3.业务是否可持续；

4.遵守《上市规则》、《公司条例》、《公司条例》及《证券及期货条例》；

5.是否存在重大披露错误或遗漏...

初步受理上市申请进行详细审查后，证监会或香港证券交易所仍可因信息不全将申请退回，申请后可进行两次审查，即快速审查:

1.快速审查适用于上市部发回的要求审查申请的决定；

2.申请人和保荐人有权要求上市部对退回申请的决定和上市委员会批准该决定的决定进行审查。

审查方法是双重审查:

1.上市部发回的决定，应当经上市委员会审查；

2.上市委员会同意对上市委员会发回的决定进行审核。

经详细审核，本所出具意见的时间如下:

1.第一轮意见:收到申请后十个工作日内出具；

2.保荐人的回复必须完整详细，否则港交所不予审核。港交所明确规定，不接受类似“部分信息稍后更新提供”的说辞；

3.合格人员的报告由从专家组中选出的外部企业顾问审查。虽然基本上所有顾问都同意遵循简化的上市程序，但仍可能出现延误。

三

上市听证会时间表

上市时间没有预设的确切时间表，主要看保荐人回复相关问题的时间和质量。

四

销售阶段

听证会获得批准后，公司和承销商开始了一系列股票发行的宣传工作。

在发行阶段，上市公司会根据发行时的市场情况决定一个价格区间，然后在价格区间内邀请投资者提前表达认购意向，最后根据认购结果决定最终的发行价格。配售和公开发行是香港市场的主要方式。终于尘埃落定，新股定价上市完成。

06

列表方法

一个

认购要约

发行人或其代表出售其证券供公众认购。

2

出售现有证券

由已发行或同意认购的证券的持有人或分配人或代表持有人或分配人向公众发行证券。

三

定量

证券主要出售给发行人或中介选择或批准的人或由他们认购。

四

介绍

已发行证券申请上市而无任何销售安排的方式。

五

创业板市场转让

创业板发行人可以通过简化程序申请主板上市。

07

IPO费用

新申请人发行股权证券的，应当按照申请上市时拟上市的股权证券的市值支付初始上市费。申请人必须在提交上市申请表的同时缴纳首次上市费。