【虞雯】时隔十年，共享旅行的鼻祖Uber上市，对国内互联网合约车公司的启示乱说。

2009年，Uber出生在硅谷。

2019年Uber在纽约证券交易所上市上市。

10年来，Uber经过高速海外扩张，运营了6大洲63个国家和地区的700多个城市！度过风浪的10年后，共享旅行的鼻祖Uber终于站在了纽约证券交易所门前。

北京时间上周五(5月10日)晚上，Uber在纽约证券交易所通过首次公开募股(IPO)上市。Uber与“先发制人”上市的网络约会公司Lyft相比，是美国最大的网络约会公司。

股票代码为“Uber”，开盘价为42美元，比发行价45美元下降了约6.7%。Uber上市被破发，但以90亿美元的融资额，仍然是2014年阿里巴巴上市以来美国最大规模的IPO。

Uber是美国硅谷的一家技术公司。Uber于2009年3月由加州大学洛杉矶分校辍学生特拉维斯卡兰尼克和朋友加勒特坎普创立，因同名出租车应用程序而声名鹊起。Uber目前已进入中国大陆的60多个城市，覆盖全球70多个国家的400多个城市。

当初想打造“最好的出租车”的两个人，可能没想到十年后这家初创企业会成为超级独角兽。

上图是特拉维斯卡兰尼克，下图是格雷特营地

这几年超级独角兽Uber的整体经营情况不太乐观，前几年负面损失不断，但现在可以在纽约证券交易所上市了，到底发生了什么？

Uber自2009年成立以来进行了多次融资。最近一轮融资在2018年10月融资了20亿，总体来说Uber的估值达到了900亿美元。这是很大的数字。2010年第一次融资时只有160万美元。

印象深刻的是2015年12月的那笔融资，也打破了当时的世界纪录，也就是作为非上市公司融合了73亿美元，这是一个非常夸张的数字。但是Uber不能更好地上市，所以国内投资者通过海外的一些渠道购买了这笔融资的份额。

很多人从2015年到现在足足过了4年，没有成功上市，很多人对Uber的未来感到悲观，甚至质疑卡兰尼克的管理能力和管理风格。但是这一切在2018年下半年发生了变化。

2018年第一轮融资为17亿韩元，第二轮为2.5亿韩元，全部是股权融资，到10月份融合了20亿韩元的债券融资。但是这次和2015年完全不同。2015年的钱是燃烧着进行用户增长的，但2018年投入用户增长的投资几乎全部转化为收入。整个2018年Uber出租车的移动量已经超过52亿次，适用的月生用户人数已经达到9100万人。

这是一个非常惊人的数据，最重要的是收益和利润。我们都知道，提高出租车软件收益没有那么难。只要愿意补贴，就可以做。

困难是什么？困难的是赚钱，但Uber实现了从收益向利润转化的过程，这次利润必须非常精细，甚至可以称为惊天大逆转。2017年Uber共损失了40亿美元，2018年从赤字转为盈余，从赤字40亿转为盈余10亿美元。这意味着Uber正式成为赚钱的互联网公司。

像这样赚钱的互联网公司最大的特点是，一旦收入超过成本，一旦开始赚钱，就能长期赚钱。有数据、有客户、有收益、有收益的长期赚钱的互联网公司，其价值会惊人。(威廉莎士比亚，温斯顿，收益，收益，收益，收益，收益，收益，收益)900亿美元这个数字在过去几年里看起来真的是难以想象的超级独角兽。

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经过这十年，经过多轮融资，每一轮融资肯定都导致股权变动，那么从股权上来看，究竟谁是Uber上市之后最大的受益者呢？

第一大受益者毫无疑问肯定是软银是孙正义。孙正义现在的股份作为独立股东他是最大的，占了16.3％，联合创始人特拉维斯·卡兰尼克股权占比8.6%，卡勒特·坎普占比6%。谷歌母公司Alphabet占比5.3%。然后还有几个大家更熟悉的，像沙特拉伯主权债务资金和其他一些股东也占了约5%的股份。

总体来说不仅估值大，而且它还相对比较分散，最大股东软银也只16.3%，应该来说在一次又一次的融资过程中，卡莱尼克和他的同伴们是把股权基本都稀释掉了，但是互联网公司好处就在于这里，因为是在美国上市，所以可以同股不同权，通过AB股可以掌握一票否决权，只要手上有一票否决权，即便股权被稀释再多，也可以独揽坤乾，在经营过程当中能够发挥一个很大的一个作用。

但一票否决权也有个巨大缺陷，就是如果公司里有几个人拥有一票否决权，公司很可能乱套，有可能什么议案都没办法推进下去。另外，当创始人的战略决策出现了，没人能约束。所以这个条款某种角度来说，保障了那些被稀释了很多股份的创始人不会被公司赶出去，但与此同时也带来了很大风险。

经过十年的亏损、颠覆和伤害之后，幸好每天还有1400万次，用户会点开手机上的“U”字图标，一键叫车。

Uber依靠先发一步的优势和海外扩张，确实已经积累出了其他品牌所无法相提并论的品牌影响力。

除此之外，我们或许需要期待Uber施展更多措施，来巩固自身的防御壁垒。

那么，美国两大出行公司Uber和Lyft的上市，对我们的网约车公司滴滴打车来说，又有什么启示？

很多人都说中国的互联网企业是“C to C”，也就是copy to China。美国先有亚马逊，以及一些电商网站，中国公司对应跟进，美国有了网约车品牌，中国也跟进能赚到钱。

跟进能赚到钱，从某种角度来说这逻辑上已经走通了，商业模式经过这段时间的坚持，一定会有收获，可能利润能产生和复制，这对于国内公司的商业模式是有个帮助。

另外，对于估值本身也是很有帮助，先驱者的估值特别重要，他的估值定下来以后，后来者根据市场容量和规模以及用户特征，也可以对应做估值，现在滴滴打车的估值是多少？差不多500亿美金左右。

来想象一下以前的三星和华为，现在华为可以独立定价，以前三星和华为是怎么定价的，很简单，比苹果价格低一点就行了。再比如百事可乐的估值是怎么估的？很简单，按照可口可乐的估值的价格来打个折。

未来也是同样如此，Uber能走得好或不好会极大地影响到滴滴出行未来的估值，甚至影响未来融资是否顺畅。因为把市场的空间和想象力打开了。

当然，滴滴和Uber还是有一些不一样的地方，因为Uber作为网约车先驱，其实在全世界各个国家都已经非常成功，但滴滴更多还专注于国内，所以在商业模式、政策风险上还是会有一些区别，但是相信总体来说滴滴肯定会非常开心，因为Uber的上市会给他的上市铺好前进的路。

滴滴最近一轮还是融了美元，如果滴滴最后决定到美国上市，对于美国投资人来说，可能不那么熟悉滴滴，但是他们很熟悉Uber，也会知道中国版的Uber应该怎么样更好地进行定价，所以对于滴滴来说肯定是个好消息。

同样对美团而言，觉得既然Uber在美国做那么大了，也不能够成为市场的绝对垄断者，滴滴即便再发力，市场的老二依然会有可趁之机，对美团来说，可能也会有条件在中国能够把市场容量和规模做更大，所以对国内的网约车独角兽和大公司而言，Uber上市，这场游戏只是刚刚开始，未来发展前景应该说是非常大的。

Uber是一家美国公司，市场不局限于美国，滴滴打车作为国内网约车巨头，未来会不会往外走呢？我觉得一定会！但是尝试过程可能会不那么顺利，海外中小型市场的先发优势会非常明显。就是说它的市场中一般会有个本土的类似于滴滴打车的品牌，然后还有一个类似于Uber的海外巨头，其实可能就已经把当地市场全部占据了，这个时候要取而代之，运营成本和代价是非常高的。

现在在国内打车软件依然处于如火如荼竞争过程当中，滴滴会不会愿意去分散成本做全球化布局？个人觉得可能没想象中那么快。但这都是一个时机问题，我们看最明显的支付宝，无论是淘宝还是微信，腾讯以及今日头条，他们产品在整个东南亚的覆盖和渗透率已经都上来了。这也证明其实互联网产品出海，中国的产品在用户体验和功能上是绝对不会输于其他国家的。

我相信假以时日应该也会有很多的海外中国网约车身影，但是什么时候出现？我觉得目前来看现在可能不是一个最好的时机。

作者：杨天楠

编辑：虞雯，侯忆枫

监制：王俊稷

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