贵人鸟上市 上市6年市值蒸发400亿，“不务正业”的贵人鸟要倒塌了？

说到曾经辉煌的实体，服装行业的大起大落是近年来资本势利的最典型写照。曾经的鞋王贝尔和达芙妮退市和衰落，后来米邦威和特步挣扎。近日有消息透露，泉州首富经营的贵鸟亏损190亿元，公司市值6年蒸发400多亿元。这手好牌是怎么变成烂局的？江苏江阴有马场吗，福建泉州有游乐场吗？

最近有新闻报道说，贵人鸟创始人被限制消费，也就是说因为没钱没债，被强制执行，成了“老赖”。但公司目前市值只有14亿元，接近巅峰时期的500亿元。

从2014年上市到2020年的6年间，贵鸟似乎进入了亏损诅咒的循环，尤其是最近3年，分别亏损6.86亿元、10.18亿元和1.61亿元。截至2020年上半年财务报告发布，今年资产负债率达到91.15%，有一笔银行贷款逾期14.1亿元，导致公司66.20%的股权被银行冻结，重组清算方案也进入倒计时。上半年亏损1.61亿，下半年只剩一个月。就算贵鸟能请10个李佳琪、10个Vias、10个Simba等超级网红带货，也很难逆转。毕竟“冰冻三尺，非一日之寒”，服装行业的衰落，某个品牌的贬值，产品滞销，或者受众的巨大变化，这些加在一起几乎就是一个

在泉州，安踏、361和红星可儿还在，但高贵的鸟儿们四面楚歌，处境艰难。6年前，被誉为“第一运动品牌”的贵鸟在a股大放异彩。虽然远不是蚂蚁集团今天的关注和追求，但至少是资本青睐和股市风起云涌的焦点。上市6年后，该公司急转直下，面临退市。这个曾经的“第一运动股”后来怎么样了？

回头看看刚上市的贵族鸟，性能还不错。企业骨子里流淌的体育基因，曾经为企业创造了不少体育产业基金，和虎扑这样的体育伙伴牵手，似乎开了个好头。然而，随后的收购和兼并，对许多体育行业的投资，成为了公司无法承担的隐患。频繁涉足体育经济、赛事主持、体育游戏、体育健身，试图以体育+互联网的模式加入更多领域，但最终结果却是高价买低价卖，其中至少有5.56亿、13.17亿、9.92亿等资金流出，为公司的发展埋下了巨大的地雷，成为未来不可逆转的负担。

把上市的贵鸟定性为“最不值得的服装公司”并不为过，因为上市后的四年里，公司似乎投入了比主营业务更多的“不值得”的体育赛事等副业活动，但换来的却是赔钱赚钱的暗亏。收购虎扑也是企业的一大败笔。2018年，以2.73亿元购买了13.66%的股份，三年回报只有3000万元。最后不得不以1.35亿的价格转让，买了又来回转，亏了1.4亿。

在公司忙于拓展“副业”的同时，主营业务的服装业绩开始直线下降。2017年到2020年，净利润一路下滑，最糟糕的时候亏损近50%。巨额债务和70%以上对经销商业务战略的过度依赖，既需要对经销商的大力支持，也需要现金扩张。债务违约终于失控，彻底碾压了贵鸟和公司的财务危机。

经过四年的收购，贵族鸟涉足体育、投资、保险等领域被证明是失败的。2020年上半年亏损1.61亿元。目前股价已跌至每股2.21元。以前的“运动第一股”，累积了惨重的损失，恐怕是拉不下来了。即使奇迹出现，也很难重建它的辉煌。