什么叫对冲基金 什么叫对冲基金

在我们谈论对冲基金之前，我们先来谈谈基金。基金是大家一起集资，交给专业基金经理，让投资经理代为投资的基金。投资的收益是多少？由投资者分享；投资的风险呢？投资者是公众。

基金有很多种，比如股票、债券、货币、外汇、期货。比如大家都在用的“支付宝”，里面有:余额宝，所以余额宝目前的收入是2.425分。余额宝其实是一只货币基金的“流量入口”，因为里面的钱其实买了一只货币基金，叫“增利宝”。货币基金是专门买货币的基金，因为国家要调控宏观经济。所以当市场经济过热时，卖出一定天数的货币基金(证券)，聚集一定数量的资金，使市场降温。我们平时听到的“回购(央行卖出)”和“逆回购(央行买入)”都是指这种情况，是国家发行的，所以风险很小。当然，如果朋友稍微了解一下资本市场，也知道发生逆回购时，市场流动性会增加，对各种证券都会有一定的影响。

这样，基金就完了。对冲基金呢？意味着除了做以上所有的事情，还可以“卖空”一些金融产品或者金融衍生品。

对冲基金——出于管理风险和赚取利润的目的，它们只利用期货和期权等金融衍生品与标的证券之间的相关性来对冲风险和赚取更高的利润。

这里简单打个比方:现在大米2块钱或者1斤，你分析一个月后大米会降价，只有1块5斤。于是，你找到了粮食生产者，向他们借了两万斤大米，马上就卖了。一个月后，大米真的只有1.50元，你再买一次，退给粮食生产者，顺便给他1000元。这样你就赚了9000块，哇，哇，哇！

2.对冲基金的特点:

(1)可以使用一定程度的杠杆。你看，我没饭吃，是借的。这叫“杠杆”。

(2)相对于共同基金，概念可以空但不一定空，所以共同基金一定不是空。

(3)手续费普遍较高，2%管理费，20%份额费。(目前货币市场基金为0.33%，债券基金一般在0.65%左右，股票基金一般在1%-1.6%之间)。

正是因为对冲基金的这些特点，对冲基金一般不开放，都是私募，面对的客户基本都是高净值个人。

3.现代金融理论对待对冲基金和其他基金

小欧之前说，对于不懂基金的人，可以买“指数型”或者“金融板块”的基金，因为指数型基金是所有指数股票收益的“平均”，适合保值；在金融领域，实体经济必须有雄厚的资金支撑，经济稳定发展是一个国家的重中之重。而且资本有配置资源的能力，而且必须流向有潜力的行业，所以不会有暴利，至少不会差。

根据现代金融理论，证券投资的超额收益率可以视为两部分之和。第一部分与整个市场无关，叫Alpha第二部分是市场平均收益率乘以一个贝塔系数。贝塔可以称之为这个投资组合的系统性风险。股指基金的贝塔系数一般在1左右。αα和ββ值不同。α少见，β容易。只要调整现金与股指基金(或股指期货)的比例，β系数就很容易改变，即投资组合中来自整个市场的收益。指数基金和交易型开放式指数基金(ETF)是购买纯β的工具。因为他们只有β，所以只按资本总额收取非常低的管理费。没有alpha，所以他们不一定要收取以盈利为基础的股份费。公募基金(共同基金)除了指数基金之外都很活跃，基金经理们都试图获得更好的业绩，也就是β之后要α。想要得到阿尔法取决于真正的技能，贝塔只是跟风。国内很多基金只有β，很大程度上是因为金融工具选择不足，比如在引入融资融券之前无法卖出空。比喻:

α-肉；

β-曲面；指数基金全是β，卖包子；

主动公款卖肉和面，都是包子；

对冲基金是肉。

肉比馒头贵，馒头更贵。主流投资买β，非主流投资买α。对冲基金是那些试图获得纯阿尔法，而不像私募股权基金那样投资于非公开交易的股权投资的基金。因为对冲基金得到纯Alpha，这种情况比较少见，所以有权收取高额管理费。因为他们一般没有beta，所以他们的收益基本不受整个市场走势的影响。无论市场涨还是跌，成功的对冲基金都应该赚钱，基本不存在市场系统风险，这就是“对冲”这个词的含义。对冲基金为了最大化稀有的Alpha，往往运用最新的投资理论和极其复杂的金融市场操作技巧，充分利用各种金融产品，承担风险，追求高收益。因为它们需要灵活运作，政府对它们几乎没有监管，这限制了它们被允许接受的投资者类型。现在一般只限于机构投资者和被认为有能力承担高风险的富人，不能向大众开放。

小欧这么说，你觉得对冲基金牛逼吗？哈哈。事实上，对冲基金的半衰期不到五年，这意味着超过一半的对冲基金在运营五年后必须关闭。高杠杆率和流动性不足一直是对冲基金崩溃的主要原因。由于杠杆率高，在亏损超过预期后，需要增加保证金，减轻仓位，反过来加速价格走势。这时候流动性往往没有了，对冲基金不得不在不利价格上减仓，进一步影响价格，造成恶性循环。