伦敦股票交易所 世界四大证券交易所，上海证券交易所超伦交所

虎嗅注:此文转自微信微信官方账号《商业周刊中文版》(ID: Businessweek)，周灵阁、齐玉坤、赵露露主编，卜羽翻译。

通用电气(General Electric，GE)在6月19日遭遇了“巨大的耻辱”，当时它曾是全球市值最大的公司，如今却陷入困境，被踢出了坚持了100多年的道琼斯工业平均指数(Dow Jones Industrial Average)。

它将被总部位于伊利诺伊州迪尔菲尔德的连锁药店沃尔格林靴子联盟公司(Walgreens Boots Alliance Inc)取代，该公司于2014年合并。这项变更将在6月26日交易开始前生效。自2018年以来，通用电气下跌了26%，成为道琼斯指数中表现最差的部分，与2017年持平。

《时代》杂志1967年9月的封面

密歇根大学研究企业组织结构的商业和商业教授杰里·戴维斯认为，ITT的倒台并不是一个特例。在过去简单的资本市场中，集团企业——或者你也可以称之为跨行业企业或多业务集团——曾经给投资者带来了他们无法从资本市场获得的效率。在“协同”和“竞争优势”等概念尚未侵蚀集团企业存在价值的时候，像、利顿工业股份有限公司和凌-特姆公司这样拥有庞大而复杂的分支机构的集团企业，实际上是作为具有积极管理策略的共同基金运作的，也发挥了私募股权投资的作用。

杰克·韦尔奇

曾经享誉全球的声誉一落千丈:自2016年12月以来，通用电气股价已下跌一半，该公司正在考虑放弃照明、机车等核心业务子公司，而美国证券交易委员会(SEC)正在调查该公司过去的会计业务。退一步说，通用电气似乎正在经历巨大的变化，它作为集团巨头的日子似乎屈指可数了。

通用电气并不是唯一一家仍带有集团企业标签的机构。工业时代的老人，比如联合技术公司和霍尼韦尔国际公司，从来没有像通用电气那样的扩张规模——如今，说到拆分对象，他们经常能听到自己的名字。数字时代也造就了一批新的集团企业，如亚马逊、Alphabet等。沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司(Berkshire Hathaway Inc)通常被称为集团企业，但这家公司更接近于拥有许多独立企业的控股公司。

这种模式在美国之外仍然很受欢迎——印度的塔塔集团就是其中之一。这家公司的业务范围从钢铁到酒店和饮料。2010年，哈佛商学院教授塔伦·卡纳(Tarun Khanna)和克里希纳·帕莱普(Krishna Palepu)提出了一套“制度缺失”理论，认为跨行业企业的规模和资源可以弥补新兴市场优质制度的缺失。毕竟，需要有人来促进商业交易和传播市场信息——这是美国公司在20世纪60年代扮演的角色。

投资者的信任

在美国，投资者仍然有可能支持一个集团企业:他们只需要一个名字。对于华尔街来说，亚马逊的杰弗里·贝佐斯(Jeffrey Bezos)就是正确选择的代名词。沃伦·巴菲特也是。“群体本身没有错。”基金经理理查德·库克(Richard Cook)表示:“问题在于，要找到一位具备运营这家集团企业所有技能的CEO并不容易。”库克住在阿拉巴马州的伯明翰，长期以来一直是伯克希尔·哈撒韦公司的投资者。

事实上，通用电气成功的部分原因在于投资者对韦尔奇坚定不移的信任。企业的高管似乎总能像时钟一样准确地达到季度绩效目标。然而，这种模式在他的继任者杰弗里·伊梅尔特(Jeffrey Immelt)手中开始动摇，特别是在2008年金融危机暴露了韦尔奇创造的金融业务中的各种风险之后。伊梅尔特试图重新发明通用电气，并将其建设成一家数字企业，但他运气不佳。2017年年中，由于股东压力，他被迫辞职。

虎嗅注:此文转自微信微信官方账号《商业周刊中文版》(ID: Businessweek)，周灵阁、齐玉坤、赵露露主编，卜羽翻译。

通用电气(General Electric，GE)在6月19日遭遇了“巨大的耻辱”，当时它曾是全球市值最大的公司，如今却陷入困境，被踢出了坚持了100多年的道琼斯工业平均指数(Dow Jones Industrial Average)。

它将被总部位于伊利诺伊州迪尔菲尔德的连锁药店沃尔格林靴子联盟公司(Walgreens Boots Alliance Inc)取代，该公司于2014年合并。这项变更将在6月26日交易开始前生效。自2018年以来，通用电气下跌了26%，成为道琼斯指数中表现最差的部分，与2017年持平。

《时代》杂志1967年9月的封面

密歇根大学研究企业组织结构的商业和商业教授杰里·戴维斯认为，ITT的倒台并不是一个特例。在过去简单的资本市场中，集团企业——或者你也可以称之为跨行业企业或多业务集团——曾经给投资者带来了他们无法从资本市场获得的效率。在“协同”和“竞争优势”等概念尚未侵蚀集团企业存在价值的时候，像、利顿工业股份有限公司和凌-特姆公司这样拥有庞大而复杂的分支机构的集团企业，实际上是作为具有积极管理策略的共同基金运作的，也发挥了私募股权投资的作用。

杰克·韦尔奇

曾经享誉全球的声誉一落千丈:自2016年12月以来，通用电气股价已下跌一半，该公司正在考虑放弃照明、机车等核心业务子公司，而美国证券交易委员会(SEC)正在调查该公司过去的会计业务。退一步说，通用电气似乎正在经历巨大的变化，它作为集团巨头的日子似乎屈指可数了。

通用电气并不是唯一一家仍带有集团企业标签的机构。工业时代的老人，比如联合技术公司和霍尼韦尔国际公司，从来没有像通用电气那样的扩张规模——如今，说到拆分对象，他们经常能听到自己的名字。数字时代也造就了一批新的集团企业，如亚马逊、Alphabet等。沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司(Berkshire Hathaway Inc)通常被称为集团企业，但这家公司更接近于拥有许多独立企业的控股公司。

这种模式在美国之外仍然很受欢迎——印度的塔塔集团就是其中之一。这家公司的业务范围从钢铁到酒店和饮料。2010年，哈佛商学院教授塔伦·卡纳(Tarun Khanna)和克里希纳·帕莱普(Krishna Palepu)提出了一套“制度缺失”理论，认为跨行业企业的规模和资源可以弥补新兴市场优质制度的缺失。毕竟，需要有人来促进商业交易和传播市场信息——这是美国公司在20世纪60年代扮演的角色。

投资者的信任

在美国，投资者仍然有可能支持一个集团企业:他们只需要一个名字。对于华尔街来说，亚马逊的杰弗里·贝佐斯(Jeffrey Bezos)就是正确选择的代名词。沃伦·巴菲特也是。“群体本身没有错。”基金经理理查德·库克(Richard Cook)表示:“问题在于，要找到一位具备运营这家集团企业所有技能的CEO并不容易。”库克住在阿拉巴马州的伯明翰，长期以来一直是伯克希尔·哈撒韦公司的投资者。

事实上，通用电气成功的部分原因在于投资者对韦尔奇坚定不移的信任。企业的高管似乎总能像时钟一样准确地达到季度绩效目标。然而，这种模式在他的继任者杰弗里·伊梅尔特(Jeffrey Immelt)手中开始动摇，特别是在2008年金融危机暴露了韦尔奇创造的金融业务中的各种风险之后。伊梅尔特试图重新发明通用电气，并将其建设成一家数字企业，但他运气不佳。2017年年中，由于股东压力，他被迫辞职。