奥飞娱乐 奥飞娱乐遭遇业绩滑铁卢 玩具行家为何玩不动了

第三季度报告的业绩披露期即将结束，奥菲娱乐也于10月30日晚发布了2020年第三季度报告，但归属于上市公司股东的净利润为负，多年来重要的收入来源玩具的销售也出现了一些经营业绩的下滑，这意味着奥菲娱乐面临着自身的发展挑战。从玩具厂商到布局内容的上游，再到覆盖影视、游戏等更多元业务的泛娱乐。，奥菲娱乐从来没有隐瞒过谋求更大发展的目标空，但今年业绩持续亏损的局面也成为公司不可回避的障碍。

净利润同比下降139.12%

奥菲娱乐发布的第三季度财报显示，今年1-9月，奥菲娱乐实现营业总收入17.62亿元，同比下降14.14%，上市公司股东应占净利润亏损4635.83万元，同比下降139.12%。

今年以来，奥菲娱乐一直处于亏损状态。数据显示，今年第一季度，奥菲娱乐的收入和净利润均同比下降，上市公司股东应占净利润亏损3930万元。截至今年上半年，奥菲娱乐的亏损并未减少，增加至4996万元，同比下降145.08%。虽然今年第三季度奥菲娱乐单季实现盈利359.9万元，但盈利规模未能弥补今年前期的亏损，导致净利润同比暴跌。

至于今年前三季度业绩变化的原因，公告显示，主要是由于报告期内新冠肺炎肺炎的影响和转让佳佳漫画的投资损失造成的。

此外，奥菲娱乐在2020年前三个季度的业绩预测中提到，一方面，由于新冠肺炎疫情的相关影响，公司玩具等线下终端销售的部分业务业绩下滑；另一方面，嘉嘉动漫为了响应国家政策，必须满足国有资本必须持有51%以上的相关要求；除了向佳佳漫画引入可以带来更多合作资源和渠道的战略合作伙伴，公司于2020年5月转让了佳佳漫画16%的股权，导致投资亏损1469.23万元。

玩具行业摇摆不定

从描述奥菲娱乐业绩的一系列文字中可以发现，玩具销售已经成为少数明确提到业绩下滑的商家之一。也许在一些人眼里，奥菲娱乐现在是一家泛娱乐公司，玩具相关业务对公司的影响也有所降低。但事实上，玩具销售仍然是奥菲娱乐的主要收入来源，每年可以带来超过10亿元的收入，占公司总收入的近50%。

根据东方财富网的数据，2018年和2019年，奥菲娱乐的玩具销售业务分别实现收入13.78亿元和12.62亿元，分别占收入的48.51%和46.29%，是报告期内最大的收入来源。2020年上半年，玩具销售业务实现总收入3.91亿元，虽然占比降至35.92%，但仍是仅次于婴儿用品的第二大收入来源，收入规模远超影视、皮影戏等其他业务。

“如果某项业务的收益比较高，一旦运营出现问题，必然会影响公司的整体业绩。”据数字文化创意产业智库研究员李杰称，奥菲娱乐玩具的销售收入占近50%。虽然在一些公司中没有单个业务收入的70%到80%那么高，但却是第一或第二大收入来源，因此其影响不可低估。

值得注意的是，奥菲娱乐2018年全年演出亏损超过16亿元，2019年反向演出盈利1.2亿元，这也与玩具业务有一定关联。2018年年报显示，当年业绩下滑的主要原因包括年末约14.95亿元的资产减值准备，玩具业务“陀螺”等项目销售未能达到预期。2019年经营业绩逆转，是由于报告期内玩具业务类别结构战略性积极调整，原有趋势类占比降低；以超级Flash为代表的头部IP持续保持高热；与同期相比，婴儿用品业务实现了大幅增长。

至于今年玩具业务表现的下滑，奥菲娱乐今天对《新京报》表示，对于公司的玩具业务来说，今年的特殊时期增加了线下销售渠道的不确定性。受疫情影响，国内线下渠道恢复速度滞后，仅在7、8月份恢复到去年同期的70%。

转向游戏很难扭转局面

近年来，奥菲娱乐也在努力拓展更多领域，寻找新的发展。一直在市场火热的游戏行业，成为公司的目标，布局不断深化。

据公开信息，由于看好移动终端游戏行业的发展及其未来的扩张和产业机遇，奥菲娱乐在2013年开始布局游戏业务，选择资本并购，将多家游戏公司纳入旗下。通过不断的“买买买”，奥菲娱乐旗下游戏公司的数量一直在增加。截至2018年底，其游戏相关公司数量已达到至少17家。

从那以后，奥菲娱乐公司继续发展游戏相关业务。今年10月，奥菲娱乐在回应投资者问题时透露，该公司已经在游戏、服装、手工和盲盒领域找到合作伙伴，并陆续推出相关产品。

但是游戏给奥菲娱乐带来的收入相对有限。根据近三年的财务报告，游戏业务在2018年和2019年仅给奥菲娱乐带来7391.1万元和8268.12万元的收入，仅占公司整体收入的3%左右。此外，今年上半年游戏业务实现营收3365.43万元，占总营收的3.09%。与此同时，面对监管调整和游戏行业日益激烈的市场竞争背景，奥菲娱乐在发展游戏业务方面也面临着更大的挑战。

“不可否认的是，随着网络娱乐需求的爆发，游戏等业务已经成为目前的热点领域，市场规模不断扩大，但受益并不是一件简单的事情。”游戏行业分析师赵勇认为，从过去两年一些游戏上市公司业绩的波动或大幅下跌可以看出，游戏市场火爆，但钱不是那么好赚的。虽然可以看到爆炸性的游戏产品可以在短时间内突破1000万元甚至1亿元，但我没有看到的是，它背后还有很多看不到曙光的游戏。

跟风有隐患

回顾奥菲娱乐上市之初，公司一直戴着“国产第一动漫玩具”的光环，如今，泛娱乐已经成为公司的关键词，涉足影视、游戏、早教等更多领域。

中国创意产业研究中心主任张景成表示，在现阶段，许多公司将扩大业务，寻找更多的利润渠道来扩大发展空。这条路本身没有问题，热门领域往往成为相关公司选择的对象。但热点往往伴随着激烈的行业竞争，必然面临风险。要做好决策和相关准备，确保他们的核心业务不受影响。

值得注意的是，从玩具背后的消费潜力和众多行业公司不断攀升的业绩来看，奥菲娱乐的老业务还是有很大潜力空。

以拥有芭比娃娃玩具的美泰为例。该公司最近发布了最新的财务报告。数据显示，在芭比娃娃强劲表现的带动下，公司第三季度总收入增长10%，净利润达到3.16亿美元。此外，芭比娃娃的销售额同比增长29%，是至少20年来芭比娃娃的最高季度增长率。

另一家玩具公司乐高在2020年上半年的财务报告中指出，与2019年同期相比，集团收入增长7%，达到157亿丹麦克朗，营业利润增长11%，达到39亿丹麦克朗；报告期内，集团零售额同比增长14%，集团现金流量达到41亿DKK。

从公开信息中可以发现，奥菲娱乐对玩具业务也有很大的扩张野心。今年5月，奥菲娱乐宣布非公开发行股票计划，计划以非公开方式发行不超过公司总股本10%的股票，募集金额不超过11.02亿元，计划投资3.56亿元用于玩具产品的拓展项目。

面对目前的发展环境，奥菲娱乐表示，在线已经成为玩具行业不可逆转的趋势。疫情期间，公司玩具业务也进行了快速及时的结构调整，鼓励所有员工转型为在线业务，学习在线内容营销的新方法。其中，在运营方面，公司奥迪双钻旗舰店由代运营转为自营，巩固了2C的基础实力；同时开始线上内容营销，打造自己的短视频矩阵，先后与威亚、罗永浩达人合作；此外，爆炸策略是针对适合线上业务的品类进行的，如外斯积木、轨道车等。