95影视 95%的影视公司不适合上市，IPO之路堵死后如何融资？

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声音

答应我，不要为了钱做傻事。

温|九九祛寒

根据行业专业人士对《2018年创新层上市公司初步筛选名单》的分析，杨幂的嘉兴传媒、的兴/[/k0/】等公司因对新三板不满意，有上市计划而未出现。

去年，时任嘉兴媒体秘书的李娟也表示，2018年的重点工作是准备IPO。

上市，也就是狭义的首次公开发行，是资金紧张的影视公司青睐的一种筹资方式。

但自2016年10月证监会新一届审计委员会上任以来，监管部门近两年收紧了有关并购的政策，使得大量影视公司上市难度加大。

据行业媒体统计，2016年以来，累计有19家影视公司未能上市，其中乐视价格98亿元，永乐电影4次未能上市，估值32亿元，千祖文化21亿元。

2017年，共有438家公司成功IPO，但只有3家是影视公司:横店影视、金艺影视、中广天择，其余陷入僵局。2018年第一季度IPO通过率仅为43%，影视公司IPO情况更不乐观。自今年3月以来，中国电视娱乐、新力传媒、马华娱乐和合力辰光四家影视公司也暂停了IPO。

上市不容易，但上市就能过得好吗？

根据最近披露的上市影视公司2017年年报数据，在30多家新三板和a股上市影视公司中，有11家公司净利润下降。

影视行业是虚拟经济，是著名的高风险行业。影视项目受多种因素影响，如创意、制作、市场等。成交量越大，风险越高。上市公司如果拿着投资人的钱，就意味着受资本约束，只能面对风险，没有出路。

与其他高风险行业相比，影视行业由于其行业特点，对资本市场尤其不负责任。

马华游乐场2014-2017年上半年净利润分别为4074万元、1.32亿元、7480万元和2635万元。即使是业界独一无二的喜剧品牌，它的表现还是很不稳定。

合力辰光2015年至2017年上半年的净利润分别为9455万元、1.86亿元和-3391万元，与2016年和2017年有较大差异。合力的背后，有着荆轲郭带来的《小时代》系列、《大志》系列等巨大的潜在项目资源，也有着《跃进敬老院》、《归来》等优秀作品，但这些都不能保证它能在变幻莫测的影视市场上站稳脚跟。

影视公司变数大，往往是因为制度不规范、不完整、基础不牢。很多影视公司都是“创始人中心制”，过分依赖创始人的个人能力和资源。如果创始人缺乏健全机制的意识和能力，除了个人能力之外，无法让公司有一个成熟的运营机制，那么一旦创始人发生变化，整个公司就会陷入危机。

比如以前的影视圈都是黑马小马，太依赖灵魂人物和家族管理。因此，创始人李明去世后，大量人才流失，活力难以回归，最终在去年10月被拍卖。

这种不完善的制度对投资者极其不负责任。

但是，有些原因是普通公司无法控制的。比如面对瞬息万变的影视市场，没有人敢说什么样的项目一定会大赚一笔，什么样的项目绝对不会亏本。对于很多一年只靠一两部的公司来说，威胁他们的因素太多了。以最近的《本色英雄2018》为例。经典IP，强势卡，经验丰富的导演都没能拍出好电影。最后，如果上市公司发生这种情况，无疑是一场灾难。

上市往往意味着骑虎难下，甚至自身发展也会受到限制。

一些成功的上市公司由于面临缺乏弹性的业绩压力，不得不“大跃进”以获得更大的利润。和赌博一样，影视上市公司为了保证业绩的稳定增长，往往会设定一定的业绩目标。在这样的压力下，一些盲目迎合市场、缺乏质量的作品应运而生。流量之星+IP模式一时火爆，剧情无脑，连全屏的混乱都被推向了高潮。

另一方面，这也限制了影视公司的发展。如果盲目跟风资本，原来积累的优秀团队在浮躁的市场中找不到用武之地，专业也不会培养出来。当观众逐渐平复，擦亮眼睛，呼唤优质产品的时候，这些公司就会陷入迷茫期，或者是对焦点市场带来的利润不满意，或者还是抱着套路赚钱的梦想，往往会陷入更大的陷阱。

一波强势上市的优秀公司陷入了一个奇怪的逐利圈，意味着整个影视市场失去了一股优质内容的新生力量，增加了一波氛围不好的助推器。这显然不利于整个行业的发展。

一般来说，大部分影视公司都不适合上市。一些以上市为目的的公司应该三思，充分考虑自己能否承受上市后的环境。这要回到根本问题。影视公司缺钱的问题怎么解决？

在资本趋于理性的同时，影视市场也在走向成熟，昔日资本游乐场的规则也在发生变化。首先是访问规则。一个先天不足的小公司死得多快，大家有目共睹。在进入公司之前，一些从业者的最佳选择是通过跟随投资或参与更多的项目来积累项目经验和人脉。不然他们开公司后就没人依靠了，只会当炮灰。

一些老牌公司面临资金短缺。与其针对越来越窄的上市之路，不如规划好如何赢得BAT这样的互联网巨头的青睐，留在国内环境。这样的投资者不仅可以提供资金，还可以提供普通公司自己很难赚到的行业资源。从最初的项目检查到终端的公告和导出，他们都可以抢先一步。比如原本属于光明的新力传媒，放弃IPO后以33亿的高价被腾讯收购，被纳入泛娱乐生态链，对新力来说可能比上市安全划算很多。

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