【10年美债收益率】不再相信美联储？10年期美债收益率升破1.7% 市场押注明年底铁定加息

据财联社(上海，编辑小南)消息，美债收益率连夜大幅上升。指标十年期间，美债在周四(5月13日)早上进一步突破了1.70%关口。此前，周三公布的美国4月消费者物价指数(CPI)远高于预期，人们担心经济可能导致持续高通胀。

行情数据显示，10年期美债收益率隔夜尾盘上涨6.8个基点报1.697%，录得3月18日以来的最大单日基点涨幅。

其他各周期美债收益率也全线走高。2年期美债收益率尾盘涨0.8个基点报0.177%，5年期美债收益率涨6.5个基点报0.87%，30年期美债收益率涨6.2个基点报2.413%。

随着收益率曲线进一步趋陡，2年/10年期美债收益率息差进一步拉大至152个基点，为本月以来最阔水平。

通胀担忧成现实 美国市场惨遭血洗

美国劳工部周三公布，4月份消费者物价指数(CPI)环比飙升0.8%，创下2009年6月以来的最大涨幅，这一数据大大超过了此前经济学家普遍预期的0.2%。上个月的通胀率同比上升了4.2%，亦创下自2008年9月以来新高。

剔除波动较大的食品和能源价格后，核心通胀率同样高于预期，在3月份上升0.3%之后，上个月又上升了0.9%。该报告称，这是自1982年4月以来核心CPI的最大涨幅。

CPI数据远超预期的表现进一步点燃了市场对通胀的恐慌，在数据公布后美股科技股大幅跳水，美债收益率和美元则大幅走高。债市衡量未来物价压力的指标进一步跃升至多年高点——5年期盈亏平衡通胀率应声突破2.8%，为2005年以来最高水平。

在美股市场上，美国三大股指周三的跌幅均接近或超过2%，有着“恐慌指数”之称的CBOE市场波动率指数VIX收报27.64，为3月4日以来最高。包括亚马逊、苹果、Alphabet、微软和特斯拉在内的市场领头羊巨型股下跌2%-3%不等，投资者出脱这些股票，因许多人认为它们估值过高。

市场一时间似乎正重回今年2月-3月债市恐慌时的局面，美股和美债的单日叠加跌幅创下2月以来之最。

“CPI数据强于预期，导致科技股进一步走软，”Wedbush Securities股票交易部董事总经理Michael James表示，“科技股投资者担心，更高的利率将带来多重压力，且在利率更高的环境下，科技公司的估值将变得不那么有吸引力。”

此前，随着铜和木材等大宗商品价格在本月早些时候飙升至创纪录水平，金融市场对通货膨胀的担忧本就已蔓延开来。最新一轮美国公司业绩电话会议显示，通货膨胀这个词再次成为热议话题。而谷歌趋势的数据显示，对通胀一词的搜索量也在近期出现飙升。

谁还相信美联储？市场押注明年底铁定加息

美联储官员此前曾多次表示，通胀上升的局面将只是“暂时性的”，然而随着隔夜CPI数据远超预期，对于美联储在物价方面秉持的观点，市场人士显然已不再轻信——利率交易员正在加大押注美联储可能在明年被迫升息，远早于决策者们暗示的时点。

在3月议息会议上发布的利率点阵图预测中，18名美联储官员中有7名预测到2023年底将加息，只有更少数(4位)预测美联储2022年就会采取行动。预测的中值依然是美联储将一直保持当前利率不变直到2023年。

在高于预期的美国通胀数据发布后，美国货币市场周三完全消化了将在2022年底前加息25个基点的预期。2022年12月到期的欧洲美元期货合约目前预计明年年底加息25个基点，而在数据发布前为22个基点。2023年的期货合约也暗示利率将走高，2023年6月的合约预计累计加息45个基点，而数据公布前为41个基点。

“周三的数据让所谓通胀升高只是暂时现象的理论被一举摧毁”，Seaport Global的国债交易和策略部门董事总经理Tom di Galoma表示。

Bleakley Advisory Group首席投资官Peter Boockvar也指出，“通货膨胀情况正成为普遍的，已经反映在官方数据中，美联储希望这是暂时现象，但很遗憾，我坚持认为这不是。美联储的政策与现实脱节，这点令人恐惧”。

值得一提的是，美联储副主席克拉里达周三在CPI数据发布后表示，4月CPI爆表确实令他惊讶，但他仍认为通胀上行很大程度上是暂时现象，主要与去年经济关停时的基数效应，以及供应链瓶颈推升价格有关。克拉里达指出，“经济距离我们的目标还有很长的路要走，而且可能需要一些时间才能取得实质性的进一步进展。”

然而，相比于克拉里达的“老生常谈”，市场人士似乎更愿意相信已经离退的前美联储三把手杜德利的观点。杜德利本周稍早曾警告，虽然美联储已经承诺在撤销对经济的支持方面将保持耐心，但到联储真正开始收紧货币时可能为时已晚。“当他们必须追赶的时候，短期利率上升的幅度将比金融市场目前体现的水平高得多。”

桥水基金联席首席投资官Greg Jensen周三也表示，大流行病期间积累的庞大家庭储蓄将在今年释放，其对通胀的提振幅度将超出美联储的预期。其中一些可能会造成进一步的短缺和更严重的通货膨胀。

对于债市接下来的走向，安联全球投资部高级固定收益专家Massimiliano Macia预计，“较长期国债收益率会继续更高，10年期美债将在短时间内测试1.8%的区域，而10年期德债收益率则将升至0%。”