【001184基金】易方达系六基金遭复星医药“团灭”

8月以后，市长/市场趋势进一步减弱。截至9月5日，上海证交指数在一个多月内下跌了近6%，个别股价跌幅更大。其中有不少传统的优良酒。

例如复星医药（600196），8月以来，区间跌幅已超过20%，这让重仓该股的易方达系六基金伤得不轻。

实际上，复星医药的此轮下跌是从今年6月开始的。2018年6月—8月期间，该股累计下跌36.40%，而重仓该股的易方达系基金为此付出了沉重的代价。

翻开复星医药的公募基金持股名单，我们发现在其前10大持股基金中，有6只来自易方达基金。6只基金累计持股4340万股，合计占流通股的比例超过2%。而受到复星医药近3个月走势不佳影响，持有该股比例较高的三只基金易方达科讯（110029）、易方达新常态（001184）和易方达新兴成长（000404）的区间跌幅分别达到19.43%、21.44%和16.99%。

长期以来，以“我们执着于在长跑中胜出”为理念的易方达基金，凭借其稳健的业绩和低波动率赢得了市场的尊重。但这一次，旗下6只基金却遭到复星医药的“团灭”。根据复星医药的半年报，2018上半年，公司实现营收118.58亿，同比增长41.97%，剔除并表因素，营收同比增长23.44%。尽管如此，但扣除非经常损益后，公司实现归母净利润12.01亿，同比下滑5.32%。

一向以高增长形象示人的复星医药，成长性出现问题，这让众多基金看走了眼，尤其是持股较多的易方达基金。我们看到，在持有复星医药的6只易方达基金中，仅有易方达新丝路和易方达新兴成长两只基金在二季度对复星医药进行了部分减持，但即便如此，其持股数量仍分别排在复星医药持股基金的第三位和第十位。易方达中小盘、易方达科讯和易方达医疗保健三只基金甚至还在二季度增持了复星医药，持股数分别排在复星医药持股基金的第四位、第五位和第九位。

毫无疑问，复星医药这颗雷的爆炸，让易方达旗下的这6只基金伤痕累累，也严重拖累了这些基金的短期业绩。根据WIND的数据，上述6只基金近3个月的走势普遍都没有达到同类型基金的平均水平。除了易方达新兴成长，其他5只基金甚至都没有跑赢沪深300指数。

也许对于善于长跑的易方达基金来说，3个月的时间太短了。那么我们就看一下长周期的业绩，拥有5年以上业绩的易方达中小盘、易方达科讯和易方达医疗保健成立以来分别取得了15.12%、1.82%和6.51%的年化收益，都超过了同类型基金的平均水平，很好地捍卫了易方达基金“长跑冠军”的称谓。

相比之下，易方达新丝路、易方达新常态两只基金的业绩就不敢恭维了。这两只成立时间超过3年的基金，分别实现了-8.21%和-25.54%的年化收益，都低于同类型基金的平均水平。也许正是因为业绩不佳，这两只基金的规模也出现较大的缩水。截至2018年6月30日，易方达新丝路基金的规模已由成立时的286.62亿下降到109.21亿，缩水幅度超过60%；易方达新常态基金的规模更是由成立时的146.62亿下降到30.37亿，缩水幅度接近80%。