000215是债券基金吗，干货看这篇!广发基金谭昌杰：以“固收+”策略实现年化9%的稳健收益

长期来看，a股股权类基金是年收益率较高的产品，但也有撤退队、变动队等特征。

很多投资者对市场的波动比较厌恶，希望能选择波动和回撤小、长期收益稳健的品种进行配置。广发趋势优选灵活配置（000215）正是其中的绩优产品之一，该基金自2013年9月成立以来，无论市场牛熊，连续6年均实现正收益。

Wind统计显示，基金经理谭昌杰自2015年1月29日开始管理广发趋势优选，截至2020年1月31日，广发趋势优选的累计回报达到58.42%，年化回报9.62%，其间最大回撤为-4.91%。根据银河证券的基金分类，在457只同类基金中，最大回撤控制在-5%以内、年化回报超过9%的产品仅有4只，广发趋势优选正是其中之一。

“只要方向正确，慢就是快。”该基金经理谭昌杰表示，采用绝对收益策略运作的基金，虽然每年获取的收益未必很高，但回撤小，长期累积的复利收益也会不错。这类产品比较适合对收益要求不是很高，但对波动和风险比较关注的投资者。

《基金周刊》：能否简单介绍一下广发趋势优选的定位及管理思路？

谭昌杰：广发趋势优选是以绝对收益为目标的偏债混合基金。绝对收益目标可以分为三个层次：第一个层次是要确保年度正收益；第二个层次是力求获取战胜货币市场基金和短期银行理财的收益率；第三个层次是追求5%-8%的中长期年化收益率。

过去5年，广发趋势优选之所以能实现绝对收益目标，主要是在三个方面做得还不错。第一，做好固定收益投资，偏好于选择中短期AAA国企债作为底仓，为绝对收益构建足够的安全垫。第二，根据股市行情变化，灵活把握股票投资机会。第三，长期坚守交易纪律，制定严格的止损标准，尽可能规避风险资产价格大幅波动带来的损失。

《基金周刊》：在2016年、2018年的波动市场中，趋势优选逆势实现正收益，你是如何做到的？

谭昌杰：2016年，股市和债市表现相对低迷，广发趋势优选以债券的票息作为安全垫，以打新进行收益增强，实现6.66%的年度收益率。其中，权益资产以稳定增长的大消费板块及高分红股票为主，控制整体权益资产的波动性；债券的配置从原先以利率债为主调整为高等级信用债，以提高组合的安全垫。

2018年，受内外部各因素影响，A股自二季度开始调整，组合及时将股票仓位降低至20%左右。下半年，经济下行的趋势在宏观数据上得到验证，我在债券资产中加仓了7-10年期金融债。到10月初，基于对经济基本面的判断，我进一步下调权益仓位到10%左右的偏低仓位，保障了全年的正收益。

《基金周刊》：能否介绍一下你的投资框架及组合构建的投资流程？

谭昌杰：在我的投资框架中，将基金可投资的资产分为稳健资产和风险资产两大类。稳健资产是指最高等级的中短期信用债，主要就是3年内的AAA国企债。风险资产是指价格波动较大的其他投资品种，可进一步细分为偏债性的资产和偏股性的资产。对于不懂的资产、处于个人能力边界外的资产，比如不熟悉的行业股票等资产，我会将它们作为纯风险资产，不参与投资。

在基金组合构建上，对于广发趋势优选这类追求绝对收益的产品来说，我会以中短期AAA国企债作为底仓，为整个组合提供票息保障，然后，再从获取更高收益的角度灵活调整长久期利率债、债性转债、权益资产及新股申购等风险资产的配置比例。

《基金周刊》：过去5年，广发趋势优选的最大回撤不超过-5%，你是如何管控组合波动的？

谭昌杰：我主要是通过下面两个举措来控制回撤：第一，自上而下对宏观经济和各类资产的风险收益比进行分析，选择低相关性、性价比较高的多类资产构建组合。第二，对风险资产及时止损。由于单个风险资产的占比都不高，所以止损在交易层面不会有什么难度。总结这5年的管理心得，我认为，对于这类以绝对收益为目标的组合，以止损为核心的交易纪律，相对于基金经理的市场判断而言，要更重要一些。（宁夏）