【011102天弘光伏天天基金】专题新手入坑 「光伏」，这三招请记牢

“新能源yyds”，最近这种惊人的投资者正在增加。

特别是7月末a股暴跌，广电为代表的新能源板块仍然强势下跌，让很多投资者感受到了“结构行情”的爱和痛。

爱，自然是看准行业，可以置身 「暴跌」 事外；

痛，则是之前对新能源关注不多，近乎空仓。

「如何入坑新能源」，是许多基民尤其是新手近期问的极多的问题。这里就谈谈我的看法。

长线的美景与当下的陡峭

新能源，无论光伏还是锂电，都是前途美好。对于这一点，我想没有什么投资者会否认。

是的，自动去年 「碳达峰」、「碳中和」 等承诺提出后，光伏和锂电作为清洁能源的战略价值，就被提到了极高的高度。

一方面，在光伏、锂电等新技术领域，通过新开战线，中国的产业有了弯道超车的可能。

当下大热的光伏和新能源车都出现了全球领先的企业，正是明证。

而中国要实现 「碳中和」，这些产业的需求必须不断加强，这对相关产业链上的企业也是大利好。

另一方面，「碳中和」背景下 「碳交易」 对于其他经济体 「先发展后治理」 也是一种遏制，可以一定程度对冲中国在人工红利逐步消失后在制造业的劣势。

正因此，新能源作为一个长线看好的产业，的确值得长线关注。

对于新能源，有不少投资者对于估值有些担心。不可否认的，在经历了去年和今年迄今的大涨之后，新能源板块的估值必然随之攀升。

中证指数公司截至 6 月底的月度数据显示，中证光伏产业指数的滚动市盈率达到 39.05 倍，市净率 4.89 倍。

但是，简单看数字就说估值高，并不可取。虽然这些年大家说核心资产，曾经关注增长的 PEG 估值不再流行。但是就笔者看来，当下对比多个核心资产，还是要有 PEG 的视角。

举个最简单的例子，光伏的领头羊隆基股份，截至 2021 年 8 月 2 日市盈率是 51 倍，而贵州茅台是 45 倍，看起来相若；但是这背后隆基股份的净利润同比增幅却是 34%，而贵州茅台只有 9.08%，不同的增长率背景之下，估值显然不能简单看绝对值。

是的，只要长期增长给力，当下看着高的估值绝对值，未来都会逐步低下来，但这个过程，对于普通基民，是一场投资心理的磨练。

美好的前景和近期巨大涨幅之后的 「恐高」，是能源板块当下最大的矛盾所在。

对于基民，尤其是基金小白，如何优化投基体验，以更好的体验 「入坑」 新能源，对于长期收益至关重要。所以，如何选基和如何入市，就是门学问了。

用场外基金吧

买新能源，用 ETF 还是场外好？

这个问题一直困扰着不少的基民，尤其是看到一家基金公司往往既有 ETF 又有场外基金。

比如以天弘基金为例，光伏这块既有光伏 ETF(159857) 又有场外的天弘中证光伏 A(011102)。

怎么选？

如果你迄今从未入坑过新能源板块，尤其是一个新基民，那么我的建议，就不要碰现在如火如荼的 ETF 了，ETF 本质上是一个适合专业投资者快进快出的品类，如果你迄今从来没碰过新能源主题的基金，很难想象是适合 ETF 这么专业工具的专业基民。

所以，这时候，场外基金更适合你，比如光伏就可以考虑天弘中证光伏 A(011102)这样的场外基金。

之所以要选场外基金，而非 ETF，主要是从交易心态角度考虑。

第一，ETF 是在 A 股开盘时就交易，一天 4 个小时，伴随 A 股的涨涨跌跌，时而暴涨时而 V 字型走势，对普通投资者的心理冲击太大，ETF 这样随时可以买卖的工具，太容易引发过度交易了，不适合初学者。

相比之下，场外基金只能够以收盘净值来申购赎回，一天只能交易一次，可以人为限制交易，避免错误下单的几率。

第二，也是笔者更看重的，定投。在定投问题上，场外基金有着比 ETF 完善太多的解决方案，而这对于新手，格外重要。

第三，场外基金如果直销平台，有更低的成本。比如通过天弘官方 APP 申购或者定投天弘中证光伏 A(011102)，申购费为零。

好了，说完工具，就来说策略。

思路一：长期坚持定投

定投，其实已经是烂大街的策略，恐怕就是基金小白，也对基金定投能够说的头头是道。

不过，虽然定投几乎人人皆知，但却不会抹杀其在累积仓位上的 「奇效」。

是的，定投的价值，主要体现在三个层面：

第一，长期。

如果我们相信新能源将是一个在未来五年十年长期看好的行业，那么对于普通的基民，更好的入门手段是用定投的方式，逐步长期的累积仓位——这与普通基民主要来源于工资的现金流也是匹配的。

第二，高少买低多买。虽然光伏、锂电过去两年左右光彩照人，但是也不得不看到他们巨大的波动。

下表是中证光伏的历史走势，过去 1 年的波动率高达 36.71%。

定投的好处就是，在定额的前提下，净值高时少买点，净值低时多买点，长期下来累积的仓位，是低于净值平均值的，从而带来更多的收益。

一个关于定投的基本常识就是，定投最合适的就是长期向好同时波动率更大的品类，可以通过定额购买的方式，获得更低的入市成本。

在这点上，波动大长期向好的光伏显然正合适。

第三，自动。

对于普通基民，自动定投带来的强制操作，或许是最重要的特性。

是的，如果你是一个价值投资者，对于长期看好的品类，在其下跌尤其大跌时，应该是开开心心的加仓才是——因为更低的入市点位，意味着未来更好的收益。

但是普通的基民，绝大多数天然是勇于追高，却怯于低买——不信扪心自问在近期大消费尤其是白酒大跌时，你可曾赶加仓 (尤其是半年前或许你可能还信誓旦旦高喊白酒 yyds)。

定投的好处，就在于一切由交易平台自动执行，无论你是内心是否犹豫动摇彷徨怀疑，只要你没有主动去暂停，一切都会按照预定计划执行——对普通基民，有时候这是最好的选择。

思路二：分批移仓

定投，适合的仅仅是增量资金。

对部分基民的问题时，过去可能通过指数基金或者顶流基金经理的主动型基金，累积了不少的宽基仓位，但是一直缺乏对于新能源的主动涉及。

这时候，笔者建议以定投的思路来做分批移仓。

比如你现在打算将 1 万元的某宽基基金转换持有光伏资产，那么就可以以分批的形式来完成，比如预定在 12 个月里面完成总体的迁移，即每月赎回 833 元宽基基金，并买入诸如天弘中证光伏 A(011102)。

这个操作，必须手工完成，不妨设定一个提醒，每个月操作一次。

当然，在这部分操作时，建议用一定的周转资金，将申购和赎回放在同一个交易日执行，这样可以避免市场踏空的问题——当然某些基金平台提供 「超级转换」，可以实现无缝衔接，也可以使用。

思路三：核心 + 卫星策略

新能源前景巨大，但是对于普通投资者，笔者绝不建议你孤注一掷，将所有的资金都押注在新能源主题类的基金上。

一个比较安稳的选择，依然是经典的核心 + 卫星策略，即你的核心资金 (比如 70% 到 80%) 依然是投资在全市场基金上，然后剩下的 20-30% 的资金可以根据自己的主观判断对看好的行业通过类似天弘中证光伏 A(011102)、天弘中证新能源车 A(011512)这样的行业主题基金进行重点加强。

这样既可以提升组合整体的投资潜力，同时又不会因为孤注一掷而承担过大的风险。

更重要的是，核心和卫星资产之间，还可以进行动态平衡。

比如近期光伏相当猛，那么可以减持部分的光伏浮盈用来加仓核心仓位和其他卫星仓位，一方面让光伏仓位下降到初始比例锁定浮盈，另一方面也可以对其他相对没那么强势的品类适度补仓。

同样的道理，如果未来光伏出现正常的回调，核心 + 卫星资产下，如果你长线看好光伏的前景，那么你丝毫不会因此而惊恐，反而应该会乐于看到低吸的机会——因为你可以通过赎回部分核心仓位来加仓光伏，使其重新回升到初始比例，相当于做了一个低位加仓——而且你不用担心没有资金仓位，近乎于 「无限弹药」。

思路四：光伏 + 新能源车微轮动

这个思路，其实是基于思路三派生出来的。

光伏和新能源车堪称是新能源主题投资的两大先锋，但是他们彼此之间的行情走势，并不完全同步，而这种不同步，就带来了动态平衡下的 「微轮动」 机会。

比如你在核心 + 卫星策略下，各给天弘中证光伏 A(011102)、天弘中证新能源车 A(011512)配置了 1 万元的仓位，一段时间后，前者上涨到 1.3 万元，后者相对滞涨仅为 1.1 万元，那么就可以通过动态平衡，让这两者回归 1:1 的比重，即赎回天弘中证光伏 A(011102) 来申购天弘中证新能源车 A(011512)，反之亦然。

这样的微轮动，有希望捕捉新能源大板块下不同行业的微观轮动，也有望使整个组合更为平和。