关于002969易方达丰和债券我想说攻守有道，这位基金经理的长期业绩居然跑赢很多偏股基金

随着市长/市场波动性的增大，很多投资者开始寻找稳定收益的替代方案，最近多资产配置战略类产品受到市场的关注。

一、笔者最喜欢的“多资产配置策略”产品之一

提到多资产配置策略，不得不提笔者最喜欢的之一——易方达丰和(基金代码：002969)，笔者之前在《这些基金妥妥跑赢纯债基金，业绩还足够稳》一文中就提及过该基金。

（图表数据来源：Wind；截止日期：2020-11-16）

易方达丰和是固收打底，债券投资以高评级信用债为主，获取较为确定的持有期回报；权益配置以股票为主，在具备一定收益安全垫的情况下，精选个股，力争在控制波动的基础上获取超额收益。事实上，易方达丰和也实现了在控制好回撤的基础上获取不错的超额收益。易方达丰和自2016年底成立至今每一个完整年度都取得了正收益，Wind数据显示，截至11月16日该基金成立以来的年化净值增长率为7.80%。与此同时，该基金的最大回撤仅为-3.67%。

（图表数据来源：Wind；截止日期：2020-11-16）

易方达丰和在多数时候权益资产配置比重在10%-15%之间，这是一只的典型的“固收打底、权益添彩”的二级债基。易方达丰和的投资性价比较高，即投资者可以在承担较低风险的基础上能获取不错的投资收益。如果投资者想要获得不错的收益，又不想经历"过山车"的起起落落，那么易方达丰和债券会是非常不错的选择。

（图表数据来源：Wind；截止日期：2020-9-30）

关注基金本质上是在关注基金背后的人，该基金的基金经理是现任易方达基金副总裁、混合资产投资部总监张清华。张清华拥有超13年投研经验、9年投资经验，擅长大类资产配置。他管理的易方达丰和债券、易方达安盈回报、易方达安心回报、易方达裕丰回报等多只银河证券五星评级产品，这足见张清华的投资实力。

从过往业绩看，张清华管理的低风险基金基本上能实现年年正收益，还能做到10%上下的年化回报。其管理的中高风险基金则都实现了收益高、回撤小。例如张清华目前管理的二级债基易方达安心回报A（110027）自其2013年12月任职以来至今年11月16日，累计收益率达到208.03%，任职年化回报率达17.69%。

（图表数据来源：Wind；截止日期：2020-11-16）

可以说，张清华的产品用优异的业绩生动演绎了如何安心穿越牛熊周期。

二、机构投资者认可基金经理

一般而言，个人投资者选基金的时候可能更多地看基金业绩。而机构投资者除了要看业绩可追溯性、可预期性、风险调整完的收益，还要看基金的回撤、基金经理投资理念、基金风格的稳定性，所以向来被誉为“聪明的资金”的机构投资者看基金经理往往看得更准。

那么机构投资者是怎么看张清华的呢？这里说三点：

1、2020年2季度末张清华管理的5只基金合计入选28只FOF的重仓基金，是入选FOF重仓基金最多的基金经理。

2、张清华目前在管理的基金份额有一半以上是机构投资者在持有。

3、张清华先后管理过企业年金、社保、职业年金。

这些都说明机构投资者是非常认可张清华的，也恰恰说明了张清华的投资能力。

机构投资者所认可的就是张清华做可攻可守的混合型基金的能力，令人惊叹的是张清华管理的部分二级债基的长期业绩居然跑赢很多偏股混合型基金。

（图表数据来源：Wind；截止日期：2020-11-16。因张清华管理的易方达磐固六个月持有A/C成立未满六个月，故其业绩不在表中呈现）

那他是如何做好攻守兼备的多资产投资的呢？

张清华说："我们会根据投资者的风险收益特征构建一个长期的股债配置中枢比例，依靠资产之间的负相关性，在达到收益目标的同时平滑组合波动。但是我们的资产比例并不是一直不变的，我们会根据内部的大类资产配置框架，围绕这个中枢比例进行调整。"

三、又一个多资产配置策略解决方案

对于很多风险偏好略高投资者来说，市场上多数的传统的多资产配置产品可能就太“安全了些”。这一次张清华带来的是一个新的解决方案：由他拟管理的易方达悦兴一年持有期混合型基金（A类009812，C类009813）。

这是一只偏债混合型基金，权益上限40%，这一产品更适合风险偏好略高的投资者。该产品在债券底仓的基础上，可通过股票策略、转债策略、新股策略等多种方式增强收益。

具体到固定收益类资产配置策略上，其招募说明书上显示，该基金在债券投资上主要通过久期配置、类属配置、期限结构配置和个券选择四个层次进行投资管理。在股票投资策略上，将通过分析行业景气度、行业竞争格局等因素对各行业的投资价值进行综合评估，从而确定并动态调整行业配置比例。

最后，该产品已从11月23日起开售。

风险提示：观点仅供参考，不构成投资意见。投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，历史业绩不代表未来，市场有风险，投资须谨慎。