资料来源：《时代周刊》作者：郭磁铁
银行正在进入零利率时代吗？
最近有市长/市场消息称，中国大陆将出现第一家零利率银行。
该则传言称，上海汇丰银行利率调整，5000元以下存款利率为零。对此，汇丰中国相关负责人表示， 这一说法完全失实。尽管如此，“银行迈入零利率时代”的话题仍在网络引发热烈讨论，普通居民的投资走向和偏好也引起关注。 央行发布的《2021 年第三季度城镇储户问卷调查报告》（下称《调查报告》）显示，倾向于“更多投资”的居民占25.1%，比上季减少0.4个百分点。其中，偏好银行、证券、保险公司理财产品等投资方式的居民占比为46.1%，较上季度下降2.4%。
值得注意的是，今年以来，商业银行的存款利率和大额存单的年利率持续下行。11月10日，苏宁金融研究院高级研究员黄大智对时代周报记者表示：“从长期来看，理财产品收益率下行概率较大。银行理财产品类似于固定收益类产品，收益是以无风险收益率为基准的产品。比如说十年期国债的收益率，走势长期下行。”
保本增值难
11月10日，交银理财用户张旭（化名）对时代周报记者表示：“去年买交银添利迎新180天产品的参考年化收益率3.75%，今年10月买得利宝180天产品的利率是3.3%，现在只有3.2%，利率一直在降。”
诚然，居民投资渠道逐渐多元化，但储户首选的投资方式仍集中在银行、证券、保险公司理财产品。普益标准报告显示，银行理财产品10月平均收益率为3.41%，较9月下滑10BP。
时代周报集中注意到，传统保本保息的预期收益型理财产品已接近“绝版”。自银保监会2018年发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（下称《资管新规》）以来，金融机构的资产管理产品逐步实行净值化管理。这意味着，理财产品的价值波动和投资收益更加公开透明。
4月，中国财富管理50人论坛课题组发布《资管新规三周年回顾与展望》，2020年大部分净值型产品收益率在1%至7%的区间内波动，波动水平大幅高于预期收益型和现金管理型产品。甚至还有部分银行理财产品跌破初始净值。
上述报告称，根据统计，2020年新发行的产品中共有2164支产品曾跌破净值，约占全部产品总数的3%；截至2020年末仍有428支产品低于发行初始净值，占当年发行产品总数的0.6%。
理财产品参考年化利率优势不明显，可能低于同期存款收益，甚至面临损失本金的风险。不少稳健性投资者目光投向银行存款业务，力求资金保值。 中国银行手机银行信息显示，整存整取产品最高利率为2.75%；工商银行整存整取最高利率为三年期的3.25%。
而6月市场利率定价自律机制实施前，广州市中国银行存款利率最高产品条件为三年期，存款金额超过5万元，年利率为3.85%。另外，工商银行广州地区6月整存整取产品起存金超过五万元的情况下，最高利率为3.85%，；起存金额在“1-5万元”的存款产品利率为3.713%。
大额存单利率也缺乏竞争力。
以工商银行为例，目前该行个人大额存单年利率最高为3.35%，起存为20万元，时间为三年期，仅限于新客。若非新客，三年期大额存单的起存金额为30万元。目前，该行大额存单的最高利率仅比存款利率的最高值多0.1%，而起存门槛却是后者几十倍。
融360数字科技研究院数据显示，2021年10月新发的大额存单，1年期平均利率为2.278%，2年期平均利率为2.884%，3年期平均利率为3.517%，5年期平均利率为3.951%。其中，1年、2年、3年大额存单平均利率均下跌，跌幅分别为0.2BP、0.6BP、0.5BP。
投资去向何方？
中国个人可投资资金规模庞大。
招商银行和贝恩公司联合发布的《2021中国私人财富报告》指出，2020年中国个人可投资资产总规模达241万亿元人民币。
《调查报告》显示，居民偏爱的前三位投资方式依次为：银行、证券及保险公司理财产品，基金信托产品和股票，选择这三种投资方式的居民占比分别为46.1%、26.5%和17.5%。
居民投资意愿却难以调动。《调查报告》显示，倾向于“更多消费”的居民占24.1%，比上季减少1.0个百分点；倾向于“更多储蓄”的居民占50.8%，比上季增加1.4个百分点；倾向于“更多投资”的居民占25.1%，比上季减少0.4个百分点。
三季度趋势延续“投资下降，偏爱储蓄”的趋势。此前二季度，倾向于“更多储蓄”的居民比上季上升0.3 个百分点；倾向于“更多投资”的居民占25.5%比上季下降 3.1 个百分点。
黄大智认为，储蓄意愿和投资意愿并不是互斥关系。居民储蓄很大程度上出于对抗风险的原因。比如在疫情期间，居民不确定感变强，他们会更愿意去储蓄。
有分析人士表示，目前居民对理财产品的投资思维仍然停留旧时理财产品的“刚兑”与稳健特性，与目前净值化的转型方向有所冲突。由于净值型产品无预期收益率，且收益波动较大，现有投资者接受度仍然不高。
普益标准报告称，2021年以来，股票市场持续波动，7-9月市场持续震荡，10月市场依然是箱体震荡格局，总体呈现下行态势，带动权益类（股票型）基金指数表现下行，权益类市场收益指数环比环比下滑0.94点至186.11点。
黄大智认为，“投资意愿下降主要与权益类市场变化有关。比如股市走势强劲，居民投资意向会较为强烈。但是权益类市场目前还是处于比较结构化的行情，市场表现并不太好，很大程度上会影响投资意愿。”
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