关于020003基金净我想说把握市场节奏 优选灵活配置基金

短期货币可用空间有限，意味着利率进一步下降，提高风险资产价格的逻辑在短期内更难维持，叠加上市公司盈余增长率下降的影响，资金驱动、绩效型行情难以大面积出现。

投资者可侧重关注投资相对灵活、善于把握市场热点的基金。本期推荐的四只混合型基金产品历史业绩优良，投资风格连贯，供投资者参考。

上海证券 刘亦千 闻嘉琦

国泰金龙行业精选

投资要点

国泰金龙行业精选(020003,基金吧)证券投资基金成立于2003年12月05日，该基金重点把握我国行业的发展趋势，精心选择具有良好行业背景的成长性企业，谋求资产的长期稳定增值。

业绩持续稳健，收益风险交换效率较高：自基金经理杨飞2014年10月执掌该基金以来，实现了115.65%的任职回报，年化收益率高达50.16%，体现出较高的获利能力。特别是在2016年A股市场持续震荡的背景下，基金逆市实现了10.78%的净收益，在混合基金中遥遥领先。同时基金的夏普比率在同类中排前三分之一，展现出其较高的收益风险交换效率。

看好新兴行业潜力，重仓高景气板块：基金擅长通过持有潜力个股以及精选行业的方式获益。如今年二季度基金重点配置了电子、食品饮料以家电并减持了周期性行业，故其在二季度中业绩明显优于市场股指表现。现阶段基金重点看好新兴行业的成长股以及稳定预期的消费股；行业方面，基金延续在景气行业中寻找估值合理的板块的配置策略，通信行业、医药行业以及环保行业将是基金未来配置的主要方向。

仓位配置中性，灵活操作应对后市结构性机会：国泰金龙行业精选自2016年以来仓位均保持在70%以下，并延续着下降的趋势，或是基金今年取得逆市业绩的原因之一。该基金将继续合理分配权益类、固定收益类资产，发挥大类资产配置的作用，有望在市场低迷的时候有着良好防御能力，在结构性行情中展现出优秀的弹性。

投资要点

大成价值增长(090001,基金吧)证券投资基金成立于2002年11月11日，基金以价值增长类股票为主构造投资组合，通过资产配置和投资组合的动态调整，实现基金资产的长期稳定增值。

基金长期绩优，历史高分红：大成价值增长自成立以来已实现694.32%的净值净增长，平均年化收益高达16.15%，是名副其实的老牌绩优基金。基金最近一年、两年、三年的业绩分别为24.42%、81.77%、102.04%。在较为稳定的业绩支撑下，大成价值增长的历史累计分红达37.29亿，长期为份额持有人实现了实在的利益。

坚守平衡稳健策略，逆向投资助力实现超额收益：数据显示大成价值增长有着较强的平衡风格，兼顾成长股和价值股的投资，并根据风险收益比调整组合结构，秉持逆向投资的策略。该基金在今年二季度主动减持了前期表现突出的食品饮料和汽车板块，增加了表现落后的军工和医药板块的投资，在市场整体震荡下行的环境下实现超额收益。目前该基金仍看好后市的板块和个股结构性机会，将持续对组合结构和品种进行优化，力争业绩稳健增长。

淡化仓位配置，集中投资提高基金弹性：2016年以来大成价值增长维持着近七成的仓位，较少进行仓位操作，而积极地把握着结构性机会。后市大成价值增长的资产配置将保持稳定，淡化仓位配置，降低组合换手率；同时基金将聚焦产业和企业的跟踪研究，提升组合持仓的集中度，提高基金向上的弹性。

投资要点

大摩多因子策略混合型证券投资基金成立于2011年5月17日，通过多因子量化模型，精选股票进行投资，在充分控制风险的前提下，力求获取超越比较基准的投资收益。

中长期持续领跑，超额收益显著：大摩多因子策略基金成立以来已取得180.83%的累积收益率。最近三年、五年业绩均排名同类产品前百分之五。与此同时，近一年超额收益达到37.95%，远超同类型基金6.05%的平均水平。

量化选股，分散化投资：基金凭借外方股东摩根士丹利在量化领域全球领先的优势，结合中国资本市场的情况，开发出了大摩多因子阿尔法模型。其首先通过公司基本面、分析师预期与二级市场价格数据来筛选有效因子，进而选择因子加权得分最高的若干只股票标的构建投资组合。从实际操作来看，大摩多因子策略在市场围绕3000点震荡的行情中，利用模型优化持股结构，抓住部分标的的独立行情（如受益环保PPP概念的蒙草生态等），取得了较好的超额收益。与此同时，大摩多因子策略呈现明显分散化投资的特点，持股集中度常年低于同类平均，较好地分散了非系统性风险。

基金经理量化经验丰富：基金经理杨雨龙毕业于北京大学金融数学系，拥有7年从业经验，历任交易员、金融工程高级分析师，其2015年7月开始管理的大摩量化多策略在过去股市系统性风险集中爆发的一年中仍然取得了3.66%的正收益，在118只同类产品中排名第14位。

汇丰晋信双核策略

投资要点

汇丰晋信双核策略混合型证券投资基金成立于2014年11月26日，该基金致力于捕捉权益市场与固定收益市场不同阶段的投资机会，力争为投资人创造长期稳健收益。

业绩出色，震荡市表现更佳：汇丰晋信双核策略基金自成立以来年化收益率达到34.68%。该基金今年以来累计取得5个百分点的正收益，近6个月实现17.88个百分点的反弹，在大盘年初普跌随后持续震荡的弱势行情中同样出色，显示出极强的抗跌能力与收益能力。

动态调整，精于选股：汇丰晋信双核策略基金依托汇丰集团良好的投资理念与严谨的投资流程，通过对宏观经济、流动性以及估值水平等一系列因素进行综合考量来实现资产合理动态配置。实际操作中来看，2015年四季度汇丰晋信双核策略前瞻性降低股票仓位规避了年初熔断的系统性风险，并在今年一季度后期适时提高仓位，分享市场上行的收益，显示出良好的灵活配置能力。股票投资方面，引入汇丰集团在海外市场取得成功的“Profitability-Valuation”策略，甄选出具备高盈利、低估值特征的标的，实际效果良好。

产品盈利能力出色：基金经理丘栋荣2010年加入汇丰晋信,历任股票行业研究员、高级研究员，现任股票投资部总监。其管理的另一只产品汇丰晋信大盘表现同样出色，2014年9月任职以来累积收益率达到125.92%，年化收益率50.73%，排名同类可比39只产品第1位。