【1000基金3年利息】基金测评(82) 创金合信工业周期，3年收益翻3倍，基金经理买了啥？

hello，我不谈恋爱，不蹦迪，专注于钱的高姐姐~

这是第82次下定决心评价1000只基金。我想看看其他基金的评价。@关注金钱基地，历史精华句子：

基金评价集(所长)，0教你如何分辨基金的好坏，投资理财必不可少

今天向大家介绍以“抓住周期机会”为核心投资战略的基金-创金合信工业周期股票A(代码：005968)。

这只基金成立时间才三年多，但已经翻了将近3倍！

因为收益显著，基金规模也是在今年半年的时间里，由不到4亿份暴增到20亿份以上。

基金评论区也不乏赞美基金经理的言语：

那么创金合信工业周期股票基金究竟靠什么赚钱的？

基金经理李游又是怎样把握周期机会的？

看完文章你就全明白了！

创金合信工业周期股票A成立于2018年，时间不长，但收益很猛，截止9月3日，累计涨了278.05%！

除了上文提到的规模在今年涨得很快之外，基金的持有人结构也有很大的变化：

基金成立后一直都是机构持有的比例更高，但在去年年末机构持有比例大幅下降，散户的持有比例激增。

虽然今年的数据还没更新，但也可以预料到依然是散户持有为主，毕竟基金赚钱效应好，基民就会“来势汹汹”~

那么基金的表现究竟如何呢？

1.收益展示

数据截止8月25日

创金合信工业周期股票基金累计涨幅是281.30%，同时期沪深300只涨了26.76%，相差了10倍还多！

可以看到其实基金一开始的表现并不咋样，一直到2020年才开始起飞。

今年春节之后基金的回撤没能控制住，跌幅明显大于沪深300，好在之后反弹十分给力，大盘一路向下时，创金合信工业周期股票基金却再次创出新高！

我们可以详细看一下春节后基金的表现：

数据截止8月25日

春节之后，创金合信工业周期股票基金虽然只涨了3.35%，看起来不是太给力，但大盘跌了-15.08%，相当于基金跑赢大盘18%！

创金合信工业周期股票基金年后跌得挺惨，一直到下半年才开始反超大盘。

那么基金在不同时期的表现都如何呢？

2.牛熊成绩

数据截止8月25日

3局2胜

最耀眼的，就是2019年到2021年这段时期，基金创造了381.37%的收益！

再看看基金回撤控制。

3.最大回撤（下跌）

数据截止8月25日

基金的最大回撤是-29.29%，发生在春节后的下跌行情。

整体上创金合信工业周期股票基金的回撤控制并不理想，只有最近一段时间才明显好于大盘。

那么究竟基金都买了什么股票？我们来看看它的持仓。

1.前十大重仓股分析

二季度，创金合信工业周期股票基金的调仓幅度并不大，只新增和剔除了1只股票。

新增的是做钛白粉的龙蟒佰利，当前整个钛白粉行业已经步入周期性复苏阶段，龙蟒佰利是行业龙头，最能分享到周期红利。

剔除的是化工企业华鲁恒升，从整个化工行业来看，行业承受着经济形势不确定、市场产能过剩等多方面压力。华鲁恒升本身也从春节过后股价一路下跌，到现在都是在低位震荡，确实没有太大的配置价值。

整个基金的重仓股大致可以分为两个方向，分别是传统的周期性行业龙头，比如龙蟒佰利、三一重工等；还有就是如宁德时代、隆基股份这类新能源龙头。

这一点在基金二季报中也有提到：

可以看得出，李游一方面在周期股挖掘机会，另一方面也不想错过新能源的发展红利。

2.持股变动

数据截止8月25日

我们知道股票型基金的股票仓位限制是不低于80%，但创金合信工业周期股票的仓位一直都在90%以上！

这是由于基金的业绩基准是中证工业指数收益率*90%+人民币活期存款利率(税后)*10%，从一开始基金就注定要超高仓位运作，这也解释了为什么基金的波动会那么剧烈。

至于择时，10%都不到的操作空间没有太大的择时意义。

结合基金较低的换手率，我们也可以看出李游其实属于精选出个股就拿住不动的基金经理，赚的是长期的钱。

3.同类对比

之前我们也测评过韩创的大成新锐产业混合基金，韩创被坊间称为“周期之王”，基金赚钱也是凭借他对周期行业的把握。

既然都是靠周期赚钱的，那就有必要battle一下了~

数据截止8月25日

通过对比我们可以发现，创金合信工业周期股票A的重仓股一半以上都是新能源/光伏。

而大成新锐产业混合几乎都是押注传统行业，勉强能和新能源沾边的只有长城汽车。

对比收益，李游双管齐下的策略让基金创造了更高的收益，但领先的程度并不多。

反倒是韩创凭借在传统周期行业里挑选股票，基金创造的收益也很可观，大家知道现在传统行业的赚钱效应完全不如新能源半导体这类新兴产业，韩创通过深挖传统行业还能赚这么多，说明他对于行业周期的把控更加优秀。

不过新能源板块集万千宠爱于一身，要资金有资金要政策有政策，行业自身也更加成熟，未来的发展空间难以估量。

假如你既不想错过传统周期行业的发展红利，也想享受新能源的腾飞，那么创金合信工业周期股票基金就很适合你啦！

李游是中南财经政法大学金融学硕士，曾在五矿期货研究部、华创证券研究所、第一创业证券资产管理部任研究员。

2014年8月他加入创金合信基金管理有限公司，任研究部行业研究员，两年后升任基金经理，很经典的科班生发展路线。

李游的投资风格是自下而上和自上而下相结合，他既注重行业景气度又重视公司成长性，他要获取的是行业上升和公司成长的双重收益。

至于怎么选到好公司，李游表示自己只做认知范围内的投资，坚守能力圈。

对于认知，他觉得可以通过一个问题了解清楚，那就是当你重仓的一只股票，出现下跌时敢不敢加仓？如果不敢，就意味着没能深入了解这个公司和行业。

李游自己对新能源行业的了解就比较深刻：

比如，2018年底他就开始配置光伏龙头公司，疫情期间边跌边加仓；再比如，在2019年6-7月份，新能源汽车板块跌幅较大时他也加仓了相关龙头个股，之后基金的收益就起飞了。

对于后市，李游还是看好新能源。

内生逻辑是新能源的性价比越来越高，行业天花板非常高，外生逻辑是全球主要经济体节能减排为新能源提供了很高的确定性。

在研究基金季报时，我发现李游二季报居然就是一季报删了最后一句话，前面的内容一字不差。

删掉的就是圈出来的部分，虽然李游没有明说，但也能通过删文字这个骚操作表达出他对于二季度这些周期龙头和新能源龙头估值区间不如之前认可，说白了就是这些公司涨的有点多了。

还是看看季报的解读吧：

数据截止8月25日

创金合信基金公司成立于2014年，目前的管理规模不大，只有610.17亿。

第一创业证券股份有限公司是创金合信基金的大股东，而创金合信基金的员工也是基于第一创业证券创金资产团队的，可以说，第一创业证券公司就是创金合信的“爸爸”。

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除了第一创业，创金合信基金的股东还有7家合伙企业，这些合伙企业由创金合信基金经营管理层及多名核心员工投资设立，用于持有创金合信基金股权。

李游持有着其中三家合伙企业的股权，换算一下李游持有创金合信基金0.37%的股权，这就是和公司共进退了。

作为券商系的基金公司，投研方面的支持应该会相对更多一些，不然只有600多亿的管理规模，实在难以支撑投研开支。

根据最新披露的数据，李游目前管理着204.64亿的资金，占据了整个公司规模的三分之一，相信在资源分配上，李游能获得一些倾斜，希望基金未来的表现依旧亮眼吧~

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总结一下

创金合信工业周期股票基金既挖掘传统周期机会，又搭上了新能源的快车，双管齐下，表现较好。

李游是自我认知相对清楚的基金经理，只做能力圈内的投资，因此敢于高仓位运作。

不过高仓位也是个双刃剑，有机会博取高收益，但也难以避免高波动。

就像上文提到的，如果你既要赚传统行业的钱，又想要赚热点的钱，那么创金合信工业周期股票基金就是很不错的选择。

但如果你只想安安稳稳地赚长期收益，还是不要考虑这只基金了，90%以上的股票仓位一旦遇到极端行情，可能会跌出血来。

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最后，还是要跟大家强调一遍：

基姐只做基金测评，不构成买入建议，如果有看上的基金，要根据自己的目标收益和可承受风险去考虑，以免一时被收益冲昏了头做出错误决定。

投资本身是一个严肃且经过深思熟虑才能做出的决策，永远不要盲目跟风投资，投资路上只有拥有一套自己的想法、理念，才不会轻易迷路~

我们做基金测评的初衷是为了帮到更多人学习如何投资基金，如何辨别基金是否适合自己，而不是直接给购买建议，基姐真心希望每一个人都能买到最让你心仪的基！