【2013 保险业】2014保险业创“史上最佳”

2014年，中国保险业撰写了“年终报告”，保费收入、资产规模、利润增加、投资收益等分别创下历史新高。

盘点去年的保险市场，在一系列创新政策扶持、普通型人身险费率市场化改革、保险公司风险监管与控制不断加强、公民保险理念不断深化等利好因素的推动下，全行业实现了高增长。为此，中国保监会党委书记、主席项俊波在日前举行的2015年全国保险监管工作会议上强调，2014年保险业体制机制发生了重大变化，行业整体实力显著增强，社会地位和形象大幅提升，监管的国际话语权不断扩大。保险业已经成为服务国家治理体系和治理能力现代化的重要生力军，中国已经成为影响全球保险格局的重要力量

多项数据刷新纪录

1月26日，2015年全国保险监管工作会议召开。项俊波表示，2014年保险业发展实现重大跨越，经营效益显著增高。其中，全国保费收入突破2万亿元大关，达20234.81亿元；保险业总资产突破10万亿元大关，达101591.47亿元；特别是利润同比增长106.4%，保险公司预计利润2046.6亿元，同比增长106.4%，是历史上最好的一年。

根据公布的数据，“史上最佳”的成绩主要体现在四个方面:一是业务增速持续提高。2014年国内保险业增速达17.5%，是国际金融危机以来最高的一年。其中，财产险保费收入7203亿元，同比增长16%；人身险保费收入1.3万亿元，同比增长18.2%。

二是结构调整走向深入。与实体经济联系紧密的保证保险同比增长66.1%，与民生保障关系密切的年金保险同比增长77.2%，保障性较强的健康保险同比增长41.3%。10年期以上新单期交占比同比提高5.9个百分点。

三是行业经营效益显著提升。保险资金运用实现收益5358.8亿元，同比增长46.5%，创历史新高。保险资金投资收益率6.3%，综合收益率9.2%，比上年分别提高1.3和5.1个百分点，均创五年来最好水平。

四是行业资本实力明显增强。截至2014年底，全行业净资产1.3万亿元，较年初增长56.4%。

除了行业自身实力的“跳跃式”增长，去年一年保险业服务实体经济和国内民生设施的能力也显著增强。统计显示，2014年保险业为全社会提供风险保障1114万亿元，同比增长25.5%，保险业赔款与给付7216.2亿元，同比增长16.2%。首先是，完善社会保障的作用显著增强。大病保险在27个省开展了392个统筹项目，覆盖人口7亿人，参保群众保障水平普遍提高10－15个百分点。各类医疗保障经办服务人数达3.2亿。企业年金受托服务覆盖3.5万个企业的877万职工，受托管理资产3160亿元；其次，参与社会管理的作用显著增强。责任保险保费收入253.3亿元，提供风险保障66.5万亿元。其三，服务“三农”能力显著增强。农业保险保费收入325.7亿元，同比增长6.2%，承保金额1.66万亿元，同比增长19.6%。向3500万受灾农户支付赔款214.6亿元，同比增长2.86%。承保主要农作物突破15亿亩，占全国主要农作物播种面积的61.6%。承保森林面积24.7亿亩，覆盖率超过85%。向辽宁特大旱灾的118.7万户受灾农户支付赔款9.3亿元，向“威马逊”台风受灾群众支付赔款11.5亿元，帮助受灾地区及时恢复生产生活。小额人身保险服务低收入群体人数超过7000万。

值得注意的是，保险支撑全国各地区经济发展的程度正在不断加深。比如，去年保险业发起基础设施投资计划1.1万亿元，比年初增长56.8%，其中投资1072.5亿元参与棚户区改造和保障房建设。出口信用保险保费收入27亿美元，同比增长8.2%，承保总金额3804.5亿美元。国内贸易信用保险业务保单质押贷款余额1801亿元。

“2015年中国保险业有望超过英国成为全球保险行业第三，在过去的三年里，保险行业在全球保险行业中位置提高了三位。”项俊波在会上指出。

监管层对国内保险业未来发展寄予期望，而市场的预期则更为乐观。日前，全球第二大再保险公司瑞士再保险发布报告称，预计2015－2016年中国内地保费增速为15%，并优于全球主要市场；2017年，亚洲市场保费收入将领跑全球；2020年，中国将成为全球第二大保险市场。

瑞士再保险高级分析师邢鹂称，中国内地进入减息周期，继去年11月之后今年可能再有1－2次减息，虽然会降低保险产品的竞争性以及投资回报率，但若中国内地生产总值(GDP)仍然有7%增速，对保费增长将有非常正面的作用。

投资收益节节攀升

与全国市场的欣欣向荣相呼应，去年上海保险市场同样取得了良好业绩。根据中国保险统计信息系统数据汇总，截至2014年12月底，上海市原保险保费收入累计986.75亿元，同比增长20.13%。其中财产险公司原保险保费收入343.17

亿元，同比增长12.58%；人身险公司原保险保费收入643.58亿元，同比增长24.58%。产、寿险公司原保险保费收入比例为35:65。中、外资保险公司原保险保费收入比例为85:15。

其中，上海市保险赔付支出累计378.66亿元，同比增长25.40%。其中财产险赔款支出177.24亿元，同比增长9.18%；寿险给付158.41亿元，同比增长53.55%；健康险赔款给付37.51亿元，同比增长17.89%；意外险赔款支出5.50亿元，同比增长18.80%。

另据了解，目前上海市共有50家法人保险机构，其中保险集团1家，财产险公司18家，人身险公司22家，再保险公司3家，资产管理公司6家；共有88家省级保险分支机构，其中财产险分公司45家，人身险分公司41家，再保险分公司2家。上海市共有213家保险专业中介法人机构，其中保险代理机构106家，保险经纪机构63家，保险公估机构44家；共有150家保险专业中介分支机构，其中保险代理机构75家，保险经纪机构50家，保险公估机构25家。有分析人士表示，实际上去年上半年，保险行业的“井喷”效应就已经显现。以上海金融景气指数为例，2014年上半年上海保险市场发展度子指数为1877点，较2013年末增长34.1%，反映景气度的增速子指数为1341点，景气度大幅提升。从数据来看，截至2014年6月底，上海保险市场保费收入546亿元，环比大幅增长49.9%，保险赔付为189亿元，环比上升了16.8%；2014年上半年上海保险深度为5%，较2013年末提高了1.2个百分点，而上海保险密度也有了较大幅度的提升，达到2261元/人，环比增长了65.6%。而同期上海货币市场增速子指数为1123点，信贷市场增速子指数为981点，股票市场增速子指数为1009点，基金市场增速子指数为963点，均不及保险市场。

对于这种增速，业内专家表示，是多种因素的集聚，其中既有保险市场化改革释放的动能，促使保险创新产品增多、销售渠道越发方便快捷，也有保险公司自身风控和实力不断加强带来的红利，其中，保险投资范围放宽带来的机遇更是业绩提升的催化剂，投资端获得的利润对业绩贡献最大。

瑞银证券非银分析师潘洪文表示，从保费的增长来看，其实在2011年到2013年保险业连续调整了三年，2014年有20%左右的增长，表明整个保险业进入了平稳的恢复期。“恢复的理由，主要是保险资金投资收益率的强势反弹。以前是进入了一个历史的低谷，今年的投资回报则明显的超过预期。”

保监会最新数据显示，截至去年底，保险资金运用余额9.33万亿元，较年初增长21.39%。其中，银行存款25310.73亿元，占比27.12%；债券35599.71亿元，占比38.15%；股票和证券投资基金10325.58亿元，占比11.06%；其他投资22078.41亿元，占比23.67%。

上述专家表示，投资获得的成绩，与险企在市场拥有更大的资产配置权关系紧密。据了解，近两年来，监管部门为收取大量保费急需投出去的险企不断开闸，突破传统的投资存款、债券和股市等，增加了不动产、债权、股权、信托计划、理财产品等十多项投资品种的选择权。

国金证券的报告显示，投连险方面，纳入国金统计的192个账户2014年平均收益率17.82%，仅1个账户下跌。取得正收益的账户中，3个账户收益率超过50%，57个(占比30%)账户收益率介于20－50%。偏股类账户2014年平均收益率为23.37%。股票型、股票－指数型、混合偏股型、灵活配置型的平均收益分别为22.87%、43.72%、20.74%、21.52%。偏债类投连险2014年平均收益为11.96%。混合偏债型、债券型和货币型账户的平均收益分别为17.15%、13.29%、4.87%。可谓“股债”双牛。

具体来看，2014年1－12月，在沪深300涨幅较大的7月、9月、10月、11月、12月，投连险账户未能跑赢指数，其余月份均战胜市场。偏股类账户中，股票型整体表现最好。股票型在2月、3月和4月下跌，其它月份不仅取得了绝对收益，而且收益率均在1%以上，尤其在1月市场大跌5.47%时，获得了1.95%的正收益。偏债类账户中，货币型单月收益率均为正；债券型仅在3月小幅调整，在绝大多数月份的表现优于货币型。

投资险企成热潮

在全行业飞速发展的同时，国内保险公司的实力也不断增强，以上市的四家险企为例，2014年的保费收入成绩单同样亮眼。

公告数据显示，2014年中国人寿、新华保险、中国太保、中国平安四家保险公司共计实现保费收入9587.27亿元，同比增长9%。从寿险业务来看，平安人寿实现原保险保费收入约为1739.95亿元，同比增长19.10%；新华保险约为1098.68亿元，同比增长6.01%；太保寿险约为986.92亿元，同比增长3.78%；中国人寿这一数据约为3312亿元，同比增长1.38%。从产险公司来看，2014年，平安产险的保费收入约为1428.57亿元，同比增长23.83%；太保产险的保费收入为928.37亿元，同比增长13.75%。

正是看到保险公司的良好运转和未来前景，资本市场上保险股成了众多资金追逐的热点。据悉，自去年11月20日以来，四大上市保险公司股价几乎到目前都实现了翻倍，以新华保险为例，该公司股价在2014年全年和今年1月份里表现强劲，2014年的全年涨幅达到了117%。华泰证券分析师罗毅认为，四家上市险企中，新华保险的专业性最强，保费结构改善幅度最大，是投资结构调整力度最大的公司。保费重新驶入高增长轨道且结构得到优化，投资收益率提升空间较大且对业绩的传导最为顺畅，在寿险业承保全面复苏、投资端收益率提升背景下，该公司作为纯寿险标的的投资价值将会被重新认识。

除此之外，一级市场上保险股权估值也在持续上涨，保险公司成为近期市场上各类资本增持、定增或收购的热点。数据显示，2014年12月17日，同方股份收购海康保险50%股权获保监会批准；2015年1月15日，天茂集团公告拟定增募资98.50亿元收购国华人寿43.86%的股权，收购完成后将控股国华人寿；1月19日，新华保险停牌并公告称有涉及公司股份的重大事项正在讨论过程中，有传闻称阿里巴巴或将参与新华保险混改；1月20日，中国太保公告称股东上海国资拟以持有的上市公司股票为标的发行可交换公司债券，随即被市场解读为即将开展混改的信号；1月21日，内蒙君正股东大会审议通过45亿收购华泰保险15%股权议案；1月22日，泛海控股公告称公司正在筹划收购民安财险部分股权事项；同在1月22日，西水股份公告称向天安财险增资61.06亿元，其股权比例将从16.18%上升至36.30%。

1月28日，时代万恒公告称，公司挂牌转让百年人寿1亿股权的意向受让方为大连万达集团，交易价格为1.225亿元，这是继去年年中从国电电力手上获得百年人寿1亿股股份之后，万达集团对百年人寿的又一次增持。去年6月6日，国电电力将其持有的百年人寿1亿股股份(占比4.2373%)在北京产权交易所挂牌转让，挂牌价为1.225亿元。在这之后，万达集团拿下了这部分股权。

有媒体评论称，一时间，沉寂很久的国内保险行业出现了王健林、马云、刘益谦、鲁冠球、郭广昌、黄光裕家族、“泛海系”等各路资本大鳄齐聚的“盛况”。“"新国十条"的颁布，确立了保险行业迈入全新历史机遇期，社会资本对于介入保险公司股权具有强烈意愿。”国海证券分析师孔令峰对此表示。

发展机遇与挑战并存

“在我们这样一个保险发展不足的人口和经济大国，未来5－10年将是保险业发展的黄金机遇期。”项俊波在全国保险监管工作会议上的表态，令市场对今后几年保险行业的有所期待。

“改革是保险业的最大红利。”项俊波表示，保监会2015年将推进车险、万能险、分红险等费率改革。商业车险改革方案经国务院批准后，将先启动黑龙江等6个省市试点，条件成熟时在全国范围内推开。正式启动万能险、分红险费率改革，力争在今年年底前全面实现人身险费率市场化。要推动实施偿二代。保险业自今年起进入偿二代过渡期，保险公司在过渡期内同时报送偿一代和偿二代数据，以偿一代作为监管标准。根据过渡期运行情况和行业准备情况，灵活、务实地开展新旧体系的正式切换。要继续深化保险资金运用市场化改革。制定专项支持政策，引导保险资金更好地投资养老健康服务产业，直接投资新型城镇化、棚户区改造、科技型企业、小微企业、战略性新兴产业等领域。依托市场化运作机制，组建全行业的保险资产交易平台和资产托管中心，盘活保险资产存量，做大做强保险资产池，提升行业核心竞争力。

另外，还将推动三项重大政策落地。要加大与相关部委沟通协调力度，促进“新国十条”为行业发展提供的一系列支持政策尽快落地实施。要推动巨灾保险加快发展。重点推进巨灾保险制度立法保障、建立核心机制。积极协调有关部门，研究建立巨灾保险基金。推动实施住房地震保险制度。指导巨灾保险共保体运行，完善风险分担机制。要推动养老险和健康险税优政策落地。启动个人税延商业养老保险试点，推动健康险税优政策尽快出台。要推动大病保险全面铺开。落实国务院办公厅《关于加快发展商业健康保险的若干意见》和六部委联合发文要求，不断提高大病保险保障面，争取全国各省份及各地市全覆盖。修订大病保险业务管理制度，确保大病保险依法合规开展。

在公布一系列政策利好之外，项俊波还表示，今年保监会的监管重点将放在守住不发生区域性系统性风险底线上。要防范满期给付和退保风险。加强风险监测和分类研究，及时对退保风险较大的公司进行窗口指导，完善退保风险应急预案，妥善处置可能出现的群体性事件。要防范资金运用风险。

以近期最热的另类投资为例，随着险资这部分业务比例不断加大，风险也在逐步集聚。去年，险资另类投资22078.41亿元，占比23.67%，同比增加6.02个百分点，增速较为明显。根据业内调查，保险资金在未来两年对房地产与资产支持证券受欢迎程度都是31.25%，其次是长期股权投资为28%，因此可以判断另类投资在整个行业投资占比中将继续呈增长态势。

另据统计，2014年末，保险资金境外投资是239.55亿美元，折合人民币1465.81亿元(按照当期汇率折算)，占当前保险业总资产大约1.44%。从投资的区域来看，主要还是以投资香港市场，以股票和债券为主，港币资产占比比较高，超过64%。从投资的品种来看，权益类资产是主要投资品种，比如在股票、股权和权益类的产品占比较高。另外，不动产的占比大约是20%左右，另外还有一些银行存款和债券固定收益类的产品。

为此，项俊波特意指出，在当前经济金融形势复杂的情况下，要重点关注高现金价值业务的资产负债匹配管理和一些公司的另类投资风险。要强化高现金价值业务的资本约束，做好重点公司现金流排查监测，切实防范可能出现的现金流风险。要针对信托、不动产、地方融资平台等领域，抓紧出台针对性措施。加强现场检查力度，防范风险隐患。