天天基金个基分析：景顺长城沪港深精选

报告摘要： 景顺长城沪港深精选的可选投资标的覆盖全部A股和港股通标的股票，仅需100元，即可将精选的优质A股+港股收归帐下。 达到当天最大量API KEY 超过次数限制A股市场日渐开放，A股、港股内在价值日趋同步。2010年以来，A股对H股的溢价水平逐渐收窄；即使出现较大偏离，也能在短期回归。本基金灵活配置A股+港股，根据溢价的动态变化，在AH股之间捕捉市场机会。与A股相比，目前众多H股大幅折价。在57只恒生A+H股中，H股相对A股折价的有52只，占比达91.23%。

谢天翎女士具有13年以上证券、基金行业从业经历，投资风格风格均衡，主要以持有估值较合理、成长性相对较好的股票为主。从长期来看，A股市场与港股市场均有上涨的空间，本基金策略以长期价值出发，选择具备核心技术、拥有品牌或行业地位稳固的公司，藉由持续盈利增长获取投资回报，专注于持续受惠中国长期经济增长的行业及个股。

一、基金产品介绍

景顺长城沪港深精选股票型证券投资基金(000979)是一只股票型基金，投资范围包括国内依法发行上市的股票(包括中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票)、港股通标的股票、债券和货币市场工具等。拟任基金经理谢天翎女士具有具有13年海内外证券、基金行业从业经验，既有QDII管理经历也有A股基金投资经验，同时熟悉港股和A股，并有稳健的业绩表现。本基金认购起点100元起，认购费率1.20%(100万以下)，对于短期投资者在赎回时征收不低于0.5%的惩罚性费用。此赎回费由基金管理公司收取，赎回费明细详见赎回费率表。

表格 1: 赎回费率表

适用期限	赎回费率
小于7天	1.50%
大于等于7天，小于30天	0.75%
大于等于30天，小于365天	0.50%
大于等于365天，小于730天	0.25%
大于等于730天	0.00%

本基金在严格控制投资组合风险的前提下，通过对行业发展趋势、企业的基本面、经营状况进行深入研究，选择出质地优秀、成长性良好的公司进行投资，寻求基金资产的长期稳健增值，力争获得超越业绩比较基准的绝对回报。基金业绩比较基准为沪深300指数*45%+恒生指数*45%+中证全债指数*10%。

基金的投资组合比例为：本基金将基金资产的80%-95%投资于股票资产(其中投资于国内依法发行上市的股票的比例占基金资产的0-95%，投资于港股通标的股票的比例占基金资产的0-95%)，每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。

本基金为股票型基金，属于证券投资基金中风险程度较高的投资品种，其预期风险和预期收益水平高于货币市场基金、债券型基金和混合型基金。本基金将投资港股通标的股票，需承担汇率风险以及境外市场的风险。

二、基金分析

1、基金特色

A股+港股灵活配置——首只主动管理的沪港通基金

成长显优势A股具潜力

2015年以来，代表中国经济转型升级的新兴产业、科技、环保等相关高成长板块走出了有别于大盘的亮丽风景。在大盘股修复行情过后，成长型风格可望重回A股市场。

宏观市场方面，展望2015年A股流动性延续宽松格局，企业整体盈利平稳，投资环境乐观。

精选大品牌投资范围全覆盖

景顺长城沪港深精选的可选投资标的覆盖全部A股和港股通标的股票，仅需100元，即可将精选的优质A股+港股收归帐下。

自由规范的市场环境，让不少内地优质公司选择香港上市，成为香港股票市场上的“特供商品”。

——低头族挚爱“腾讯控股”、少女水晶鞋“百丽控股”

融汇开放的资本市场，汇集了大中华地区的特色企业，犹如香港股票货架中的“特色精品”。

——澳门特产“银河娱乐”、宅男必备“统一控股”

风险提示：以上仅为港股通股票名单举例，不代表景顺长城基金投资观点

AH溢价明显港股“打折季”

A股市场日渐开放，A股、港股内在价值日趋同步。2010年以来，A股对H股的溢价水平逐渐收窄；即使出现较大偏离，也能在短期回归。本基金灵活配置A股+港股，根据溢价的动态变化，在AH股之间捕捉市场机会。与A股相比，目前众多H股大幅折价。在57只恒生A+H股中，H股相对A股折价的有52只，占比达91.23%。

景顺长城是国内第一家中美合资的基金管理公司，由景顺集团下属景顺资产管理有限公司与长城证券有限责任公司联合开滦(集团)有限责任公司和大连实德集团有限公司共同发起设立。

景顺资产管理有限公司隶属景顺集团。

三十年深耕香港市场。

有经验丰富的亚洲投资团队及雄厚的投资实力。

6次荣获东周刊“香港服务大奖”。

凭借突出的业绩表现，景顺长城被评为2013年度金牛基金公司，并实现股票型金牛基金大满贯，包揽股票型基金一年期、三年期、五年期的全部奖项(中国证券报，2014年3月).

3、基金经理分析

(1)基金经理简介

谢天翎女士

台湾大学经济学学士、商学硕士、CFA。曾任台湾保诚证券投资信托股份有限公司股票投资暨研究部海外组副理和基金经理；2008年4月加入景顺长城基金管理有限公司。

(2)管理能力分析

谢天翎女士具有13年以上证券、基金行业从业经历，投资风格风格均衡，主要以持有估值较合理、成长性相对较好的股票为主。

(3)下阶段投资策略

基于近期A股市场的大幅上涨，从估值的角度看，港股市场的金融板块更有吸引力。此外，在港股市场主要挖掘市场占有率高、占有技术优势的龙头公司，看好互联网+、电子制造业、汽车、消费等行业。

A股市场的成长特性显著，成长空间大、在产业转型中脱颖而出的行业具有更广阔的发展前景。在当前中国经济发展的路径下，高端制造、计算机、医药行业都具有长线投资价值。另外，中国经济进入新常态，过去的人口红利优势渐失，未来需要商业模式创新，驱动资源有效率的配置，因此将关注新的商业模式发展。

从长期来看，A股市场与港股市场均有上涨的空间，本基金策略以长期价值出发，选择具备核心技术、拥有品牌或行业地位稳固的公司，藉由持续盈利增长获取投资回报，专注于持续受惠中国长期经济增长的行业及个股。

表格 2: 谢天翎女士过往管理情况

基金代码	基金名称	基金类型	起始时间	截止时间	任职天数	任职回报
162607	景顺长城资源垄断	股票型	2014-12-27	至今	88天	32.44%
262001	景顺长城大中华	QDII	2011-09-22	至今	3年又185天	36.38%

数据来源：东方财富Choice资讯 、天天基金研究中心，截止时间：2015-3-24

投资建议等级划分

推荐	投资价值高，建议买入
谨慎推荐	投资价值良好，建议谨慎参与，可适当买入
中性	投资价值一般，风险点明显，建议观望
回避	风险较高，建议回避

本报告是天天基金网基于公开信息研究发布，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。市场有风险，投资需谨慎。