发现有人在“基金吧”里面问这么一个问题。
按照我们的理解，累计净值代表一个基金的价格，从1元涨到了3元，意味着成立以来收益率200%。
收益率 + 1 = 累计净值
收益率小于累计净值，这样才对。
但是我们翻开基金池，很少有这么中规中矩的。
甚至出现了上面童鞋提到的那种现象，“成立以来收益率”超出“累计净值”，甚至还超出不止一点点。
为了更好的说明，我把两个明星基金放在这里，让大家更好的看到两者的对比。
先看张坤的易方达中小盘（110011）
累计净值8.22元，成立以来收益率823%。
再看下面这个图，朱少醒的富国天惠成长A（161005）
累计净值6.17元，成立以来收益1850%。
易方达中小盘“累计净值”要高于富国天惠，“成立来收益率”却反了过来，是不是很神奇。
原因是什么呢？
都是赚钱的好基金，假如我们从刚刚开始基金成立的时候分别买入两款基金，当下哪个为我们带来的收益更多？
是累计净值高的？还是成立以来收益率高的？
二
在解答这个问题之前，我们得先知道“累计净值”与“成立以来收益率”的一点区别。
倘若说从基金成立以来，从不分红、从不拆分，就是像我们在之前看到的那样，两个数据相差1。
但是当考虑进去分红，一切就都不一样了。
我举一个例子大家就明白了。
最开始这个基金发行时为封闭发行，净值为1元，规模10亿，我买了1万块钱。
经过基金经理的努力，投资翻倍，收益率100%，累计净值变成了2元，规模变成了20亿，我的1万也变成了2万。
好，接下来重点来了。
这个时候，基金经理发现，我管理10亿资金似乎更顺手，于是，就将另外10亿进行分红，变成现金发给了投资者。
这个时候单位净值回到了1元，规模重新变成了10亿，我的手里拥有了1万块的基金和1万块的现金。
后来，基金经理操作顺手，再次实现了翻倍，规模变成了20亿，我手里的基金变成了2万。
这个时候基金总共为我赚了2万。
按道理说，我的基金投资收益率为200%，累计净值3元。
但是基金的“成立以来收益率”是按照分红再投来计算的。
就是假设，我们分到的1万块现金重新投进了这个基金里面。
所以这个基金的成立以来收益率是300%。
明白了不？
累计净值就是我选择现金分红，从而计算的收益；
成立以来收益率则是按照我选择分红再投资来计算的我的收益率。
所以提醒我的粉丝小可爱们：
倘若你特别看好一个基金经理的基金，选择分红再投资将会利用复利来放大基金的收益。
又回到之前问的一个问题：当两款基金，一个是累计收益率高，一个是成立以来收益率更高，选哪个？
说实话，在买基金之前，将现金分红修改为红利再投的话，选择“成立以来收益率高”的我们口袋里的钱更多一些。
但是！
也不代表我们买“成立以来收益率”高的基金一定好。
数据再优越，和后来者也没有什么关系。
况且，经常分红的基金经理很多时候是为了将自己的规模降低一点，再降低一点。
因为金额越小越好管理，赚钱效应也更强。
我们将1万块翻倍和将1亿块翻倍的难度是不一样的。
当大家发现一款基金的成立以来收益率不断增高，但是因为不断分红，我们跟不上车，为了获得更高的收益大家都选择了红利再投资。
于是，当规模不断上去的时候，基金规模的无法降低会影响基金经理的操作。
所以收益率这个东西，还是要辩证看。
格子闲话
很多基金为了好调节规模，他会在你不知情的情况下自动默认为现金分红，所以下次再买基金的时候，记得将选择红利再投这件事情做了。
这也是复利投资的一种。
另外，说句题外话，格子今天发现付鹏博的睿远成长价值重新可以开始买卖了，我又乖乖的把定投续上了…
没办法，这就是信任。
现在定投有两个指数，两个主动管理型基金，已占总仓位7成。
山东药玻今天又跌了，但是就技术面上看，基本上跌不动了，我很心水的开始买了点…
可转债继续盯着打新，最近一直没中，心酸，可能是把运气分给你们了。
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