162607基金专题之电子商务腾飞关注4只基金！

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撰文：数米基金研究中心

5月7日，有两条事关互联网企业的大事儿，一条是国务院总理李克强去了3W咖啡，再次推动了大众创业万众创新；一条便是国务院公布《关于大力发展电子商务加快培育经济新动力的意见》（简称“意见”），从八个方面推进电商发展，加快培育经济新动力。此次关于电子商务的“国八条”，更是提到了建立健全适应电子商务发展的多元化、多渠道投融资机制，研究鼓励符合条件的互联网企业在境内上市等相关政策。

表一、电子商务“国八条”基本原则及指导方向

意见指导方向	主要内容
基本原则	积极推动、逐步规范、加强引导
营造宽松发展环境	降低准入门槛、合理降税减负、加大金融服务支持、维护公平竞争
促进就业创业	鼓励电子商务领域就业创业、加强人才培养培训、保障从业人员劳动权益
推动转型升级	创新服务民生方式、推动传统商贸流通企业发展电子商务、积极发展农村电子商务、创新工业生产组织方式、推广金融服务新工具
完善物流基础设施	支持物流配送终端及智慧物流平台建设、规范物流配送车辆管理、合理布局物流仓储设施
提升对外开放水平	加强电子商务国际合作、提升跨境电子商务通关效率、推动电子商务走出去
构筑安全保障防线	保障电子商务网络安全、确保电子商务交易安全、预防和打击电子商务领域违法犯罪
健全支撑体系	健全法规标准体系、加强信用体系建设、强化科技与教育支撑、协调推动区域电子商务发展

数据来源：国务院网站

“意见”还提出发展目标：到2020 年，统一开放、竞争有序、诚信守法、安全可靠的电子商务大市场基本建成。电子商务与其他产业深度融合，成为促进创业、稳定就业、改善民生服务的重要平台。未来我国电子商务行业迎来黄金发展期。为此我们推荐三只受益基金：诺安成长、富国低碳和景顺长城支柱产业，共享电子商务上市个股腾飞盛宴。

我国电子商务起步晚，但发展较快

先普及下基础知识，电子商务是指以信息网络技术为手段，以商品交换为中心的商务活动。比较常见的电子商务模式有：BC、B2B、B2C、C2C、B2M、M2C、B2A（即B2G）、C2A（即C2G）、O2O 等。A（Agent）即代理商，B（Business）即商家，C（Customer）即消费者，女性常用的淘宝、天猫就属于B2C模式，而最近大热的O2O（即Online ToOffline）则属于B2C的一种特殊形式，大众点评网即最为知名的O2O网站。

我国电子商务起步于上世纪90年代，进入到新千年开始加速发展，目前发展格局基本稳定，此外3G的蓬勃发展促使移动购物市场快速崛起，为电子商务发展开辟新的航路。截止2014年中国电子商务市场规模已突破12万亿元，同比增长21.8%，占当年社会零售品总额比重达46.8%。同时随着PC端网络购物增速的放缓，移动购物逐渐成为电商企业新的利润增长点，2014年中国移动市场规模达9297亿元，同比增速达297.39%。

图一、中国电子商务市场规模持续扩张

数据来源：恒生聚源数米基金研究中心

传统行业转型触电“互联网”，政策推动电商新经济

零售行业凭借门店网络、物流、品牌等强大资源，具有天然触“网”的优势，目前国内多家知名零售公司通过线上线下融合发展，实现业务和服务的创新，为公司持续成长开辟新的通道，相关个股包括苏宁云商、步步高等。同时，在资源领域，部分钢贸商、钢厂通过搭建网络平台，省去中间大笔代理成本，有利于提高行业利润，相关个股包括上海钢联、物产中拓。

此次电商“国八条”，重点从营造宽松环境（降税负）及推动转型（发展农村电子商务）等两个方面，为电子商务发展进一步助力，同时有望带动零售等传统行业与互联网技术加速嫁接，实现“老树开新花”。此外，“意见”还强调完善物流基础设施的建设，物流产业也有望从中受益。我们看好触“网”零售及物流个股的后期表现。

表二、触网零售、物流相关个股一览（数据截止2015/5/11）

证券简称	所属申万二级行业	市盈率PE(TTM)	流通市值（亿元）	年初至今涨跌幅
海宁皮城（002344.SZ）	商业物业经营	32.1	266.3	49.5
轻纺城（600790.SH）	商业物业经营	39.3	124.4	88.1
苏宁云商)	专业零售	134.8	1,305.3	96.4
海印股份)	商业物业经营	73.7	202.3	112.7
小商品城)	商业物业经营	180.2	747.9	116.5
步步高)	一般零售	68.3	226.1	127.9
深圳华强)	商业物业经营	46.1	182.1	80.0
欧浦钢网)	物流Ⅱ	102.7	126.9	96.9
长江投资)	物流Ⅱ	197.3	81.0	83.5
物产中拓)	钢铁Ⅱ	118.3	89.4	68.9
上海钢联)	互联网传媒	3,979.5	227.8	141.9
腾邦国际)	旅游综合Ⅱ	132.6	184.8	186.6
农产品)	商业物业经营	438.2	395.6	77.9
焦点科技)	互联网传媒	99.2	123.8	92.3

数据来源：恒生聚源数米基金研究中心

基金推荐：诺安成长、富国低碳、景顺长城支柱

我们认为，未来2-3年中国电子商务仍有望保持较快增长，对于持有相关概念股的基金正是投资好时机。由于上述基金多为主动型基金，从投资角度来看，更适合风险偏好较强的投资者。

表三、重点受益基金一览（概念股持仓占比7%以上，数据截止2015/5/11）

名称	相关个股持仓占净值比	年初至今涨幅
诺安成长)	16.22	70.31
富国低碳环保)	12.33	160.31
景顺长城资源垄断)	11.98	56.78
诺安新经济)	11.5	34.90
诺安保本)	10.67	22.47
广发竞争优势)	9.21	113.88
博时行业轮动)	8.73	62.33
富国中小盘精选)	8.68	56.30
富国天合稳健优选)	8.47	65.02
国联安红利)	8.12	58.03
华宝兴业先进成长)	7.55	103.22
银华优势企业)	7.31	48.94
广发聚富)	7.16	66.33
交银稳健配置混合)	7.1	115.55