发行后市盈率 华安证券发行市盈率仅为12.44倍 影子股或受益

11月份以来，新股发行速度明显加快，继上周9只新股之后，本周又有8只新股连发。其中，今日将发行的华安证券备受关注，是今年发行量第二的新股，发行总股本高达8亿股，仅次于江苏银行，网上中签率有望创年内第二高。

华安证券发行市盈率

据《证券日报》记者梳理，去年新上市的券商股包括东兴证券、东方证券、国泰君安等5只，而今年新上市的券商股则只有第一创业。与第一创业相比，华安证券此次不仅发行股数更多，而且发行价格也更低。

更重要的是，华安证券的发行市盈率仅为12.44倍，比第一创业的22.99倍下降了近46%。有分析人士指出，券商行业具有相对较高的业绩确定性，加上华安证券的发行市盈率更低，预计其上市后的整体收益将更加可观。

发行市盈率仅为12.44倍

11月15日，安徽老牌券商华安证券刊登了首次公开发行股票招股说明书，招股说明书显示，公司本次拟发行不超过8亿新股，发行完后总股本不超过36.21亿股。本次公开发行募集资金总额为51.28亿元，扣除发行费用后将全部用于补充公司资本金，扩展相关业务尤其是资本中介业务。

据了解，华安证券的前身是1991年成立的安徽省证券公司，是安徽省第一家专营证券机构，也堪称行业“老字号”券商。2001年，在整合原安徽省证券公司、安徽证券交易中心的证券类资产的基础上，成立了华安证券有限责任公司，是安徽省最早设立的综合类证券公司。2016年4月27日，公司IPO申请获得证监会无条件通过。

与去年多达5家券商上市相比，今年以来仅有第一创业1家券商登陆A股市场。第一创业的发行价格为10.64元/股，发行股数为2.19亿股。

而此次华安证券的发行价格仅为6.41元/股，发行股数则高达8亿股。市净率方面，按照每股发行价格除以发行后每股净资产计算，第一创业的发行市净率为2.78倍，而华安证券的发行市净率仅为2.02倍。

更重要的是，第一创业的发行市盈率为22.99倍，而华安证券的发行市盈率仅为12.44倍，下降了近46%。有分析人士指出，券商行业具有相对较高的业绩确定性，加上华安证券的发行市盈率更低，预计其上市后的整体收益将更加可观。

第一创业上市后连续走出4个一字涨停板，此后一路震荡上行，最高涨至45.28元/股，与10.64元/股的发行价格相比，涨幅高达325%。

五只影子股有望受益

2014年4月份，华安证券首次现身证监会IPO预披露名单，堪称上市公司参股的“金矿”。具体看，华安证券现有股东16家，主要股东均为国有大型企业集团和上市公司。其中，安徽省国资运营公司持有32.58%的股权，为公司控股股东。安徽省国资委为实际控制人，间接控制公司52.61%的股份。

而华安证券一家公司将造就5只“影子股”。分别为东方创业、皖能电力、黄山旅游、江苏舜天和时代出版，对华安证券的持股数量分别为2.45亿股、2亿股、1亿股、1亿股和7000万股，持股比例分别为8.68%、7.09%、3.55%、3.55%和2.48%。

按华安证券目前28.21亿股的总股本计算，上述5家公司合计持股比例高达25.23%。预计在华安证券上市后，上述5家公司的长期股权投资的资产价值有望大幅提升。

今年三季报显示，东方创业、皖能电力、黄山旅游、江苏舜天和时代出版截至目前的总股本分别为5.22亿股、10.5亿股、4.71亿股、4.37亿股和5.06亿股。以此计算，每股东方创业中包含华安证券0.46股，含量最高；每股时代出版中包含0.13股华安证券，含量最低。

事实上，A股市场上早就有券商上市之前影子股率先上涨的“传统”。作为国信证券最大的影子股，北京城建从2014年11月21日起连续上涨。

随后的近一个月时间里北京城建的股价很少回调，一直到2014年12月17日收盘，股价从11.82元/股涨至24.58元/股，区间涨幅高达107.9%。而在去年国泰君安过会后，其影子股深圳能源、大众交通等公司的股价也曾大幅上涨。不过，截至昨日收盘，上述五只华安证券的影子股都没有明显异动，涨幅均在1%以内。