可转债套利 可转债套利怎么解读，可转债套利是什么？

　　接触过股票市场的朋友都知道，“购买新股”是一种风险相对较低但客观的获利方法。可转换债券套利与它不同。操作简单，利润高，还有股市中常说的股指期货套利。下面这篇文章主要讨论可转债套利。

　　可转债套利是指通过可转换债券与相关基础股票之间的无效定价实现无风险盈利的行为。可转换债券的套利交易不一定需要在可转换期间进行。只要存在卖空机制和机会，就有可能在不可转换期间锁定无风险套利的收益。

　　可转债的价格=债券+股票认购期权

　　首先，我们说说套利的原理：

　　1)附加转股权离，仍以民生可转换债券为例，目前的转换价格为8.18元。这代表持有民生可转债，您可以选择随时与民生银行(5.79+0.17%，诊股）公司交换100/8.18=12.2249股民生银行股票。

　　2)前条说到，不会因为价格波动而改变，也不会因为银行的价格波动改变。除非经民生银行股东会议审议通过，股价将会下调。该合同规定，减持的条件是：民生银行股票已在连续交易30次，日收盘价15个交易日低于股价的80%。也就是说，15笔低于6.55元时，才有可能启动股价转换下调运动，并改变上述文章中提到的可转换股份的数量。

　　3)“可以开始向下调整股票价格”并不一定意味着可以向下调整。

　　分离债的套利空间大于传统可转换债券，具有一定的可操作性。

　　分离债的套利主要来自权证的收益，而分离债上市后价格往往低于100元的票面价值，造成损失。

　　在认股权证上市之后，他们通常会被抬高价格。推迟发行股权证书可能会增加利润。

　　套利收益的主要来源为卖出认股权证的收益，因此比例越高，可分离债的套利空间就越大。

　　可分离债券的套利风险更高，主要原因在于发行时间在上市一个月内。

　　可分离债套利的成功很大程度上受大盘的影响。

　　总的来说，收益率可分离债的套利比大盘上的好。

　　认购的可分离债越少，认股权证越多，套利利润就越大。

　　粗略地说，如果可分离债的认购金额大于认股权证价值，套利更有可能失败。

　　可分离债上市后，它们不再拥有权利，因此没有套利的空间。此时，套利主要发生在权证和正股之间。

　　可分离债的损失率通常在20%左右，因此认购的可分离债越多，损失越大。

　　在以大盘为导向的环境下，大盘向好，权证上市，再出售是有利可图的，但这实际上是股票投资的回报。

　　不允许融券的话，传统的可转换债很难操作，损失的可能性很高。

　　即使允许融券，传统可转债的套利空间仍然很小，操作空间有限。原因在于可转债市场规模小，流动性差，而资金规模较大，不适合操作。

　　可转债的套利风险远小于可分离债，究其原因为时间跨度短(当天或次日)，大盘影响小。

　　可转债套利机会转瞬即逝。从日、周线和线上来看，可转换债的套利机会非常小。因此，可转换债券的套利必须准确计算。