slf利率 slf利率的含义、特点以及具体职能

　　slf利率什么意思

　　借鉴国际经验，中国，人民银行，于2013年初建立了常设贷款机制。它是中国人民银行，的正常流动性供给渠道，其主要功能是满足金融机构长期的大量流动性需求。目标主要是政策银行和国家商业银行期限为1-3个月。利率水平是根据利率市场货币政策调控和引导的需要综合确定的。长期贷款由抵押发行，合格的抵押物包括信用等级高的债券资产和优质信贷资产。

　　主要特点：一是由金融机构发起，金融机构可以根据自身的流动性需求申请长期贷款；第二，长期贷款机制是银行中央银行和金融机构之间的“一对一”交易，具有高度针对性；第三，拥有长期贷款设施的交易对手覆盖范围很广，通常包括存款金融机构。

　　至于长期贷款机制(“SLF”)的作用，简单来说，它相当于存款准备金，用以补充市场流动性。具体来说，其主要功能是满足金融机构的长期大额流动性需求，是央行在中国的流动性供给渠道，期限为1-3个月。

　　SLF主要负责建设利率上限走廊的功能。

　　SLF不是一个简单的流动性交付工具，但其政策侧重于利率走廊上限的构建。换句话说，它的利率不是基准利率，基准利率是由其他工具调整的，如公开市场操作。

　　央行将允许inter-银行利率在这一基准利率目标范围内波动，允许的波动幅度将构成所谓的“利率走廊”。

　　SLF利率的作用不是调整利率，而是控制利率走廊的宽度。

　　央行将根据其货币政策的基调来决定利率走廊的适当宽度。如果宽度设置过大，即允许银行之间的利率波动幅度较大，将增加银行机构流动性管理和利率管理的难度，不利于其资产投资业务，并对实体融资和银行利润产生负面影响。然而，如果宽度定得过小，银行，将难以管理，但市场利率将很容易突破上限，央行需要频繁干预市场，货币政策的运行成本过高。因此，走廊宽度将设置在一个相对合理的水平，不能太大或太小。

　　为了维持适当的利率走廊宽度，公开市场操作和SLF利率应该同时上升和下降，除非央行认为有必要调整走廊宽度。因此，公开市场操作利率的提高表明了央行的货币政策态度，即边际紧缩；在SLF利率上升的同时，也表明央行应该保持利率的走廊宽度(短期利率的走廊宽度有所增加，由于近期短期利率波动过大，应该适度放宽区间，以降低运营成本)。

　　近年来，上限与基准利率的距离稳步缩小(前期宽度过大，也可能处于探索阶段)。然而，随着最近市场利率的上升(这也是央行提高基准利率以消除杠杆的意图)，它一再达到上限，央行随后提高了上限，以保持走廊的合理宽度。

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