降准对股市的影响 央行降准0.5个百分点对股市的影响 历次降准后上证指数走势

　　2020年第一天，央行就给市场送出一个大红包，宣布降准0.5个百分点，此次降准将释放长期资金约8000多亿元。

　　央行宣布全面下调准备金率0.5个百分点

　　1月1日15时，央行官网宣布，“为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，中国人民银行决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。”

　　央行称，将继续实施稳健的货币政策，保持灵活适度，不搞大水漫灌，兼顾内外平衡，保持流动性合理充裕，货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应，激发市场主体活力，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

　　本次降准是2020年的首降，证券时报·数据宝统计显示，央行在2019年有2次降准，合计降低1.5个百分点，2018年有3次降准，合计降低2.5个百分点。此次降准后，存款准备金率将从2011年最高的21.5%降至12.5%，累计下调9个百分点。

　　释放长期资金约8000多亿元 降低银行成本150亿元

　　央行有关负责人表示，“此次降准是全面降准，体现了逆周期调节，释放长期资金约8000多亿元，有效增加金融机构支持实体经济的稳定资金来源，降低金融机构支持实体经济的资金体现了逆周期调节。”

　　同时，央行负责人表示，“此次降准降低银行资金成本每年约150亿元，通过银行传导可降低社会融资实际成本，特别是降低小微、民营企业融资成本。”

　　央行负责人还表示，“此次降准与春节前的现金投放形成对冲，银行体系流动性总量仍将保持基本稳定，保持灵活适度，并非大水漫灌，体现了科学稳健把握货币政策逆周期调节力度，稳健货币政策取向没有改变。”

　　降准意料之中又意料之外

　　本次降准在市场意料之中，但降准时间点却又在意料之外。

　　在12月23日，国务院总理李克强在成都考察时就表示，国家将进一步研究采取降准和定向降准、再贷款和再贴现等多种措施，降低实际利率和综合融资成本，推动小微企业融资难融资贵问题明显缓解。

　　按照惯例，市场预期会在当周周五晚上宣布降准，但是央行行动时间点超出市场预期，没有按照惯例而是选择在2020年第一日宣布实施降准。

　　各方观点：利好经济，利好市场 预期今年还有降准操作

　　对于此次降准，市场普遍预期利好经济，利好市场，但由于有预期，对市场影响或相对有限。同时，市场也预期今年年中或年末仍有降准的可能。

　　任泽平表示，猪没挡住降息，也没挡住降准。2020年1月1日央行全面降准。利好经济，利好市场。我们在市场充满争议的时候，前瞻性鲜明提出：“经济形势严峻”、“拿掉猪以后都是通缩”、“不能为了一头猪牺牲整个国民经济”、“该降息了”、“该降准了”。

　　中金宏观认为，2020年仍有降准的空间，以保持流动性合理宽松、尤其是考虑到对冲中小银行去杠杆及“非标”资产回表紧缩效果的政策需要。此外，为配合地方债的发行、并且进一步促进实体经济融资成本下行，2020年1月LPR报价小幅下调的概率也比较高。

　　安信证券陈果预计短期券商股继续强势，2019年降准2次1.5个百分点，到10月小微企业融资成本已下降0.64个百分点，今年根据国常会的要求是再降0.5个百分点，这个要求也不高，综合经济，这次降准后，预计货币会歇一段，留到后面一点择机再降一次准。短期降准虽然可谓符合我们预期，但其落地依然有利于市场指数继续向上，预计短期券商股继续强势。

　　财富证券伍超明表示，本次降准市场整体已有一定预期，国内股市、债市受此影响或相对有限，但受益于近期资本市场改革举措频出，投资者风险偏好整体有所提升。

　　中信建投首席策略分析师张玉龙分析称，本次降准存在四个方面意义：第一，对冲银行存量贷款换锚的影响，降低银行的成本，保证银行业和金融体系稳定;第二，补充春节的流动性，保证流动性充裕稳定;第三，配合专项债等逆周期调节工具的发行，促进逆周期调节;第四，这对市场非常有帮助，A股将继续大幅度上涨，地产、建材、建筑和券商、银行等“周期+金融”是最占优的品种。

　　中诚信研究院宏观金融研究部认为，除了此次降准外，2020年年中及年末等重要时点也有较大概率进行结构性降准操作。

　　降准前市场已连续上涨 历次降准后次日涨跌概率持平

　　从A股来看，12月23日李克强总理提出降准后，市场在次日就结束了12月18日以来的调整，上证指数走出连续反弹行情，并重新站上3000点。在6个交易日内，上证指数累计上涨近90点，涨幅近3%。

　　数据宝统计显示，历次央行宣布降准后，次日A股涨跌基本持平。

　　从历史上18次央行降准来看，共计有8次沪指次日上涨，10次收跌。跌幅最大的是2018年10月7日和2008年10月9日两次降准，跌幅均超过3%，不过，这两次降准市场正处于大熊市中，导致大量市场资金借利好出逃。

　　而涨幅最大的是2016年2月29日和2011年11月30日两次降准，涨幅均在2%左右，从市场大环境看，两次降准时间点市场均处于相对乐观的趋势形态中。

　　而从宣布降息后5日市场表现看，刚好是9次上涨，9次下跌，平均涨幅0.35%。

　　从利好板块来看，一般而言，金融、地产等资金密集型行业都将获益。此外，对于楼市而言，降准以后银行资金将更加宽裕，房贷有望走向相对宽松。