创业板分析 创业板暴涨真实原因 分析人士：大反弹下超过40%的概率要亏钱

创业板最近涨出了牛市的感觉！

截至6月23日，创业板连涨8个交易日，全天收涨1.67%，报2382.05点刷新近4年半新高。盘面呈现深强沪弱的格局，上证指数收盘仅涨0.18%，报2970.62点。两市成交额超7500亿元，较上一个交易日有所萎缩。

不过，最近市场的赚钱效应其实并不突出。主要体现在个股普涨的格局并未形成，虽然指数在不断上涨，但很多时候盘面仍呈现出跌多涨少的结构。这与纳斯达克的格局有些许相似之处。最近A股高价股、高市值股票表现相对突出，但低价股、绩差股的表现觉得不如人意。从最新的交易日成交数据来看，136只股票的成交量高达2600多亿元，相当于整个市场的三分之一还要多。这意味着，大部分资金集中在少数股票交易。

与此同时，6月份以来，两类主力资金在大举杀入。一类是屡次谈及的北上资金；二类则是两融资金，这类资金往往代表了游资的倾向，6月份以来大增近500亿元。但另一类稳定市场的资金ETF却持续在流走，即使在近期大涨的行情中，ETF也连续出现份额萎缩的情况。

疫情方面再传重磅利好。央视英语频道消息，6月23日，国药集团中国生物新冠灭活疫苗国际临床阿拉伯联合酋长国启动仪式在中国北京、武汉、阿联酋阿布扎比三地，以视频会议方式同步举行，阿联酋卫生部长向中国生物颁发了临床试验批准文件。仪式上，中阿双方现场签署了相关临床合作协议，标志着全球首个新冠灭活疫苗国际临床试验正式启动。这是中国新冠疫苗在海外开展的第一个临床试验，对于推动疫苗早日投入使用、造福人类，迈出了关键一步。

创业板“牛意”渐浓

A股有一种投资模式叫海外映射，没想到的是创业板指数及其上涨结构也有点映射纳斯达克的味道。

近日，创业板连续8天上涨，指数创四年半新高。从其结构来看，大股票、有硬核技术的股票上涨成了拉升创业板指数的最重要力量。行情软件显示，6月23日大涨过程当中，东方财富、定德时代、卫宁健康、智飞生物等股票充当了拉升的主力。

6月份以来，创业板市值排前二十的股票全线上涨。其中，蓝思科技、东方财富、沃森生物等股票涨幅较大，且远超过创业板月度涨幅14%。

那么，是什么掀起了创业板牛市？

分析人士认为，首先，从资金面的情况来看，创业板ETF是近期为数不多份额净增加的基金，而北上资金也在持续流入深市；其次，最近上涨的这些股票多数并不是讲概念，而是一批真正有业绩、有技术、也有成长性的公司；第三，从外围纳斯达克的情况来看，上涨的结构也是如此，苹果、微软等迭创新高，在一定程度上带动了指数，而其他小股票的表现却并不太好；第四，也就是创业板改革已经启动，无论发行机制，还是交易规则都将发生重大变化。这可能是一些资金提前布局的理由。

外资与游资共舞

据深交所披露的信息显示，截至6月22日，5只股票的QFII/RQFII/深股通投资者持股比例超过26%。涉及股票具体为美的集团、索菲亚、泰格医药、广联达、启明星辰，持股比例分别达27.93%、27.64%、26.52%、26.32%、26.05%。

来自WIND的数据显示，北上资金6月份已经净买入522.7亿元A股。

与此同时，两融资金也在疯狂涌入，两融余额已经达到近三个月以来的最高水平。其中，6月份融资余额净增加也接近500亿元。两融代表的往往是个人投资者，也就是游资的心态。而从黄金ETF(512880)和H股ETF的成交量来看，虽然6月份还未结束，但成交金额已经明显超过4月和5月，这意味着两融绕标也在6月开始变得活跃起来。

杠杆资金和北上资金同时活跃的情况，还是在2019年年头的时候出现过，那时的市场每天成交破万亿，个股十分活跃，有非常深厚的牛市气氛。不过，此次并非如此，除了市场并未呈现出系统性机会之外，大多数ETF也在持续减仓。

高价股独嗨，4成概率要亏钱

从上涨的结构来看，市场并未给投资者带来很好的赚钱效应，当然这也是一个考验本事的时候。

从6月23日收盘的情况就可以验证这一点。两市上涨的股票仅为1325只，而下跌的股票则高达2396只，也就是说，只有三分之一多点的股票上涨。创业板表现的更为明显一些，该板块上涨家数仅为291家，却有511只股票下跌。

打开行情软件，上涨的股票中，高价股占据大多数，其中贵州茅台已经创出历史新高，长春高新亦是如此。

而低价股则多数收绿。

而从区间来看，自3月23日，全球市场见到相对底部之后，A股也开始反弹，但在过去这段时间，并非所有的股票都有较好的表现，仍有1600多只股票出现杀跌的情况，这里面既包括了一些退市的股票，也包括了汇顶科技这样的大白马。也就是说，即使在大反弹的市道之下，以两市超过3800只股票计算，仍有超过40%的概率是要亏钱的。

分析人士认为，之所以会出现这种情况，一是与当下的环境有关。由于经济前景并不明朗，疫情也未完全控制住，资金会流向确定性比较大、安全性比较高的股票。而这些股票往往是业绩好，现金流比较充沛的公司；二是与A股资金面的情况有关，目前市场的成交金额维持在七八千亿水平，这个水平线上的成交金额并不足以支撑大盘系统性上涨。