券商排行 上市券商半年业绩排名抢先看！前十座次变化出人意料

财联社讯，牛市袭来，多家券商盈利增速超过营收。

简单加总1~6月各月业绩可以发现，2020年上半年券商虽然营收不及2019年同期，但盈利水平增加较快。根据星矿数据统计，有18家券商净利润增速大于营收增速，占比达47.37%。

其中2家券商盈利增速与营收增速的差值大于100，15家券商两者差值大于10。

行业人士指出，首先，行情爆发是造成券商盈利增速大于营收增速的主要原因，券商自营收入提升，此前股权质押信用计提的损失可以转回；其次，2019年会计规则的变更也让券商计提更充分，今年利于释放更多利润。此外，2019年一季度管理费用较多或许也为原因之一，待半年报出炉后方可确定。

从上半年券商业绩来看，净利排名前十的券商为：中信证券、申万宏源证券、中信建投、国泰君安、海通证券、广发证券、招商证券、华泰证券、中国银河、国信证券。

2020年上半年，营收排名前十的券商分别为：中信证券、国泰君安、中信建投、广发证券、申万宏源证券、海通证券、招商证券、华泰证券、国信证券、中国银河。

上半年18家券商净利增速大于营收

随着券商6月经营数据的披露，上半年券商经营状况的轮廓逐渐清晰。

总量数据来看，38家上市券商2020年上半年共计实现营收1442.78亿元，平均单家券商实现营收37.97亿元，较上年减少23.46%；38家2020年上半年实现净利润累计为603.89亿元，平均单个券商盈利15.89亿元，较上年增加5.65%。

根据2019年半年报对比，38家券商2019年上半年营收共计1885.13亿元，平均单家券商营收为49.61亿元；38家券商2019年上半年归母净利润为571.49亿元，平均单家券商盈利15.04亿元。

显然，2020年上半年券商虽然营收不及2019年同期，但盈利水平增加较快。根据星矿数据统计，记者发现有18家券商净利润增速大于营收增速。

其中，两者差值超过10的共有15家券商，分别是国元证券、第一创业、申万宏源证券、西部证券、中信建投、华林证券、国海证券、中国银河、天风证券、东北证券、长城证券、广发证券、东方证券、招商证券、华安证券。

两大因素驱动净利增速高于营收增速

从财务报表视角分析，影响净利润增速的原因可主要归为两种情况。

一是业务的毛利率增长。

曾有分析人士认为，随着股票质押违约风险下降，以及2019年半年报全面实行新的会计准则，券商信用减值相对充分，股票质押违约风险充分释放，预计2020年券商信用减值风险将进一步下降。

星矿数据显示，2019年券商全年计提减值共计121.59亿元，2018年上市券商信用减值准备金额则为138.12亿元。财联社记者统计，2019年计提减值排名居前的券商分别为：海通证券、中信证券、国信证券、申万宏源、华泰证券、广发证券、西部证券、长江证券。

东兴证券非银首席分析师刘嘉玮对财联社记者表示，在A股持续上行的行情下，券商净利润比营收增速更快很正常。刘嘉玮指出，一是由于行情转好，券商自营投资收益明显增加，但对应成本并无变化；二是市场风险得到有效化解，信用业务和投资类业务计提的减值损失可以冲回。

二是费用率降低。主要表现为管理费用和销售费用占收入比率降低。

券商分析人士认为，净利润增速比营收快主要是因为营业支出增长不及营收增速。营业支出主要组成是减值损失、管理费用。2019年一季度行情火爆产生的管理费用较多，2020年整体增速应该会慢下来。

上半年营收中信继续夺魁

2020年上半年，营收排名前十的券商分别为：中信证券、国泰君安、中信建投、广发证券、申万宏源证券、海通证券、招商证券、华泰证券、国信证券、中国银河。

营收增速来看，排名前十的券商是：中信建投、东方证券、国元证券、国金证券、国海证券、申万宏源证券、中信证券、第一创业、浙商证券、招商证券。

净利润来看，今年上半年净利润排名前十的券商分别为：中信证券、申万宏源证券、中信建投、国泰君安、海通证券、广发证券、招商证券、华泰证券、中国银河、国信证券。

上半年净利润同比增速排名前十的券商为：国元证券、第一创业、中信建投、东方证券、华林证券、银河证券、国金证券、招商证券、广发证券、天风证券。

从净利润排名来看，中信证券仍以绝对优势位列第一，国泰君安从2019年的第5升至第3位，申万宏源从第7上升至2，华泰证券从第3滑落至第8位，中信建投从第9上升至第2位，东方证券滑落出前10。