窃听风云3票房 分手美股苦等4年，博纳影业A股上市终过会，募资14亿能否重回昔日高光

华夏时报记者孙源 于玉金 北京报道

11月5日，拟登陆深交所中小板的博纳影业经发审委审核过会，这一刻，博纳影业已经等了4年。

“我一定要回来，不管我付出多大代价。”博纳影业集团董事长兼总裁于冬在今年7月份急迫回归A股的一番言论与10年前赴美上市的高光时刻形成鲜明对比，作为第一家在美国上市的中国影视公司“一哥”，于冬曾在纳斯达克的钟声里豪情满怀。

这是中概股回归潮中一只罕见的影视股，博纳影业与A股影视公司走了完全不同的路，在美国资本市场孤立无援的同时，博纳影业错过了中国电影业蓬勃发展的时期。如今A股市场愈加成熟，注册制已张开怀抱，然而，2020年的疫情给原本就在寒冬中挣扎复苏的影视行业雪上加霜，博纳影业的归来又将面临怎样的剧情？

“我一定要回来”

招股书显示，博纳影业成立于2003年，是国内首家从事电影发行业务的民营企业，主营业务为电影的投资、发行、院线及影院业务。

为什么选择纳斯达克？于冬今年7月25日在央视《对话》栏目中坦言：“当时没有机会在A股上市，所以才选择了到境外融资，如果还能给我一次机会重新上市，我会更加成熟、稳健地来面对全球市场的竞争。”2009 年 10 月，华谊兄弟在创业板上市，为国内影视企业A股上市破冰，于冬感慨：“起了个大早，赶了个晚集。我如果知道创业板开了，就不去美国了。

上市五年后，华谊兄弟的市值超过800亿人民币，而博纳影业在美国的股价折合人民币约30亿，但彼时两家公司的中国电影市场份额不相上下，“在电影出品量、海外发行出口量上我要超过华谊兄弟。”于冬言语之间都是悔意，直言不仅融资难，市值也无起色，“变成僵尸股一样”。

从2010年12月到2016年4月公司完成私有化，博纳影业在纳斯达克的5年之旅被业内称为其“失去的5年”，博纳影业陆续投拍了《智取威虎山》、《窃听风云》系列、《一代宗师》、《澳门风云》等64部电影，收获130亿人民币票房，股价却仍在低谷匍匐。

2014年，《智取威虎山》为博纳影业带来近10亿票房，稳坐当年贺岁档冠军，“但是我的股价还在天天跌，最低的时候跌得3元钱不到，从那一刻开始，我感到孤悬海外的那种无助，我一定要回来，不管我付出多大代价。”“孤独”，是于冬在海外最大的感受：“当你孤悬在海外的时候，这个行业是他们不认同的，因为他们认为好莱坞才是世界级的企业，你一个中国的电影公司，怎么引领世界电影的潮流，所以这是很孤独的一个过程。”

2017年，博纳影业向深交所递交了上市申请，半年后，博纳影业完成25亿元的A轮融资，由阿里影业、腾讯领投。2017年3月，博纳影业又引入了黄晓明、张涵予、章子怡等明星股东。上市排队过程一波三折，2019年，瑞华黑天鹅事件突发，博纳影业作为瑞华所中小企业IPO的客户之一受到牵连，上市审核被迫中止。

招股书显示，经营多年来，博纳影业累计出品影片超过250部，其中有10部影片票房超过10亿元，67部影片票房超过1亿元，累计总票房超过350亿元，《十月围城》、《龙门飞甲》、《桃姐》、《明月几时有》、《一代宗师》等影片在中外各大电影节斩获多个奖项。此外，博纳影业还根据真实事件改编拍摄了《红海行动》、《中国机长》、《烈火英雄》、《智取威虎山》等多部主旋律题材商业电影。

重回高光还是被湮没

一位影视行业分析人士对《华夏时报》记者表示，今年新冠疫情的袭击将影视行业带入极寒，如今影院复工3个多月，复苏情况仍不容乐观，博纳影业的顺利过会也许能给整个行业带来一定的信心。

近年来，博纳影业的业绩稳步增长，根据其招股书，2017年-2019年，博纳影业营业收入分别为19.97亿元、27.84亿元、31.16亿元，归属于母公司股东的净利润分别为1.99亿元、2.64亿元、3.15亿元。今年上半年，博纳影业难敌疫情冲击，录得营业收入7.55亿元，营业利润5836.31万元，净利润为2680.06万元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润仅剩793.11万元。

但公司仍预计今年能够盈利：预计全年可实现的营业收入为 21.27亿元，同比下降 31.73%，预计全年可实现归属母公司股东净利润为1.76亿元，同比下降 44.03%。但前述分析人士对《华夏时报》记者表示，博纳影业目前已知的重点项目只有春节档撤档的《紧急救援》，上半年账面只剩不到800万元的扣非归母净利润，要想实现全年1.76亿元的目标很有压力。

再看整个影视行业的最新业绩报告，复工的第三个季度，部分影视公司的业绩出现明显好转，或是环比二季度扭亏为盈，或是亏幅收窄，但显然仍不能填补疫情停摆半年多的亏损。

虽然利润水平不高，但博纳影业当前的态势优于连续两年亏损的华谊兄弟，今年1-9月，华谊兄弟营业收入11.07亿元，同比减少31.51%；归母净利润为亏损3.26亿元。如果今年再继续亏损，华谊兄弟将面临退市风险，第四个季度的压力不可谓不大。不过从商业大片《八佰》的表现上看还有希望。截至10月29日，《八佰》累计票房已逾31亿元，华谊兄弟从中取得的营收将超过6.3亿元。同时目前上映的《金刚川》也有分成，华谊兄弟在今年仍有可能扭亏为盈。

中国电影也深陷亏损。前三季度实现营业收入10.54亿元，同比下降84.33%；归母净利润亏损5.59亿元，上年同期净利润8.74亿元，由盈转亏。华录百纳与光线传媒虽未亏损，利润降幅也非常惨烈。华录百纳1-9月实现营业收入7363.3万元，比上年同期减少84.53%，归母净利润为3509.71万元，同比减少61.53%。光线传媒1-9月实现营业收入为4.81亿元，同比下降80.46%；实现净利润6372.02万元，同比下降94.26%。

博纳影业此次拟募集资金14.25亿元，主要投资于博纳电影项目和博电影院项目。其中博纳电影项目总投资 6.05亿元，共拟投资 8 部影片；博纳电影院项目总投资为8.20亿元，主要包括装修、银幕、座椅等。实际上，经过疫情洗牌，留下来的重量级玩家都已经开始加码主业进行扩张。6月23日，万达电影公告透露拟募集资金43.5亿元，用于新建影院项目及补充流动资金。

博纳影业能否如于冬所愿，回归之后获得A股资本市场的青睐与股价的活力，还需要靠作品和时间来回答。

责任编辑：黄兴利 主编：寒丰