中兴u115刷机 0000063中兴通讯股票行情 115亿定增签署，5G 加速发展

　　中兴通讯：115 亿定增签署，5G 加速发展

　　1、事件：公司于 2020 年 1 月 15 日与非公开发行 A 股股票的认购对象签订认购协议。本次拟发行 381,098,968 股，发行股票约占公司发行前总股本的 9.01%，发行后总股本的 8.27%，发行价格 30.21 元/A 股，募集资金总额达到 115.13 亿元，扣除发行费用后净募集资金 114.59 亿元。

　　2、 定增资金主要投向 5G 研发，巩固公司核心竞争力。本次募集资金将全部用于 5G 网络演进的技术研究和产品开发项目以及补充流动资金，涉及蜂窝移动通讯网络、核心网、传输与承载网、固网宽带、大数据与网络智能技术等。若此次定增敲定，将大幅提升公司在 5G 上的研发投入，巩固公司核心竞争力，同时公司业务发展的流动资金需求将得到补充，抗风险的能力得到增强。

　　3、公司在近期三大运营商通信及 IT 设备招标均斩获不俗成绩，特别在高端路由器骨干网 DWDM/OTN 突破较大。近期三大运营商招标结果显示，公司已连续成功获得中国移动高端路由器/交换机项目、中国移动 PC 服务器、中国电信骨干网 DWDM/OTN、中国移动 2019 年 NFV 网络设备集采项目、中国移动 SDH 设备扩容项目等多个项目，且均进入前三名招标供应商，体现公司实力认可。

　　4、2020 年 5G 开启大规模建设，运营商密集招标开启，公司受益确定性大。据中兴通讯公开信息显示，截至 2019 年 9 月，中兴通讯已在全球获得 35 个 5G 商用合同， 5G 基站发货超过 5 万个，与全球 60 多家运营商开展 5G 合作，覆盖中国、欧洲、亚太、中东等主要 5G 市场。2020 年我国 5G 规模建设正式开启，预计全年建站超过 60 万站，三大运营商 5G 招标近期启动。公司在 5G 基站、5G 终端、承载、核心网全产品线布局且投入巨大，作为通信设备龙头受益确定性大。

　　5、投资建议：考虑到 5G 建设加速，4G 扩容超预期，公司持续聚焦运营商业务，加强全球范围合作，基本面有望改善向好，我们预测公司 2019-2021 年 EPS 分别为 1.16/1.47/1.89 元， 对应 PE 分别为 32.1/25.4/19.7 x，维持公司买入-B 评级。

　　6、风险提示：中美贸易摩擦再次升温，运营商资本开支不及预期，运营商集采价格不及预期，5G 建设进度不及预期风险，合规经营风险

　　注：本文转载自华金证券研报，分析师：蔡景彦 曾捷 胡朗 2020-01-17