梅西百货连锁 连梅西百货都要卖了 连锁百货的日子真的到头了？

拥有多家连锁店的哈德森湾(Hudson Bay)和梅西百货(Macy's)已进入收购谈判的初始阶段，对于一直密切关注两家公司的分析师来说，这并不是什么意外消息。

随着实体零售业的衰落，老牌百货商场梅西百货苦苦挣扎了两年，连续四年关店裁员。在过去的2016年购物季，他们的同店销售额下降了2.1%，也经历了连续七个季度的销售额下降，导致裁员浪潮和63家店铺关闭，这也是四年来最大的一次。他们的股价从2015年的峰值下跌了50%。

并不是公司做了错误的决定。事实上，他们实施的策略似乎非常正确:降低房地产成本，全面投资电子商务，以及将线下重点放在表现最好的前150家商店——所有这些都是他们很早就开始实施的。

福布斯认为，问题在于“规模大”，消费者购物习惯的改变和年轻人对服务质量的要求迫使传统百货行业转型。但对于这样一个在美国拥有近900家大型商场、15万员工的公司来说，其内部转型很难满足市场需求。

梅西自救的主动是“瘦身”。所以这几年他一直在裁员、关店、卖资产，有些也是迫于不开心的投资人的压力。投资者希望梅西卖出更多店铺，这样他们就可以从房地产中赚钱。

但是简单粗暴的瘦身并没有提升他们的表现，梅西缺少一个关键的催化剂。而如果哈德森的海湾公司被成功收购，很可能会承担这样的角色。一个新的拥有者，很可能会唤醒整个公司对环境的警觉，相应地提高对变化的适应能力——当然，有多少变化能转化为利润，很难说。

哈德森的海湾公司拥有萨克斯第五大道、罗兹和泰勒等豪华百货商店。2015年从德国麦德龙集团购买了100多家Galeria Kaufhof商场。这家加拿大公司一直试图在美国扩张，并于去年为此成立了两家合资企业。梅西有意购买并不奇怪——如果他不卖，梅西很可能会被别人买走，从而与哈德逊百货公司形成竞争关系。

然而，梅西百货对他们来说可能还是太大了。梅西的市值约为100亿美元，哈德森湾的市值为17亿美元。后者可以抵押其价值约140亿美元的房地产进行债务融资，或者引入另一个合作伙伴。但这使得收购变得复杂，尤其是梅西还负债75亿的时候。可能的解决方案包括收购后将哈德逊湾分成两个公司，一个商业公司和一个房地产公司，由后者承担债务。

CNBC援引消息人士的话说，如此复杂的结构使得收购的可能性非常小，百货公司的收购往往涉及大量的房地产，这本身就非常困难，任何交易都无法改变销售的下降趋势。事实上，哈德逊湾面临着更大的风险——他们收购的品牌并没有出现明显的业绩增长，因此没有理由判断收购梅西能让后者的业绩蓬勃发展，这种扩张可能只是给自己增加了负担。

如果哈德逊湾不接手，梅西很可能要另找买家。对于深陷泥潭的梅西来说，可能没那么重要。