国际油价走势图 2019年国际油价走势预测

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正式介绍

2018年，在改善供给关系的基础上，国际油价延续了近两年的上涨趋势，年内油价不断创新高。2019年油价波动预计将继续受益于相对乐观的基本面，但供应方的脆弱性需要警惕。闲置产能不足和库存水平低，会导致原油市场应对供应中断的能力相对不足，容易导致油价高度波动。预计2019年国际平均油价将继续上涨，但涨幅有限，全球经济的潜在风险需要长期关注。

2018年，国际油价延续了2016年以来的上涨趋势，上涨速度加快。近三年原油价格持续反弹，主要是基于供需关系的改善，尤其是2017年欧佩克实施减产措施后。全球原油市场的供需关系已经从2014-2016年的过剩和高库存转变为供应紧张和库存快速下降。因此，欧佩克减产政策推动的供需关系的改善是过去几年油价回升的基础。

与此同时，就在全球地缘政治局势进入动荡时期之际，中东、北非和南美产油国的局势迅速动荡，给原油产量带来长期风险。在供需平衡紧张的基础上，不稳定的地理形势进一步加强了原油市场的有利基础。在原油市场本身好转的同时，全球金融市场活跃，美股不断创出新高，从而提振了风险偏好。因此，在有利的内外部条件建立和稳定后，原油市场的热情逐渐被激发，大量资金涌入，原油期货重新制作，推动布伦特原油价格突破80美元关口，创下2014年10月以来的新高。

对于2019年的原油走势，还是需要关注一个核心——供需关系。

2019年，原油市场供应方重点关注两个关键点，即减产缺口和增产强度。主要包括伊朗制裁造成的缺口，沙特、俄罗斯等产油国产能闲置，美国页岩油产量增加的趋势。

目前业内对伊朗制裁造成缺口的预测有分歧，但都在150万桶/天左右。由于制裁伊朗容易造成高油价，与当前美国政府中期选举和特朗普自身的油价立场相冲突，我们认为制裁伊朗的最终结果不会超出市场预期，这可以从美国试图给予一些国家豁免特权看出。另一方面，沙特和俄罗斯虽然暂时拒绝增产，但为了维护市场稳定，会在一定条件下提高闲置产能利用率，甚至不排除终止减产政策的可能性。此外，页岩油行业受短期管道运输能力的影响，但增产预期仍保持稳定。简而言之，从供应方面来看，2019年原油市场供应量有望大幅增加。

需求方面，聚焦2019年全球经济潜在风险。美联储持续加息和贸易保护主义持续影响全球经济。在最新报告中，国际货币基金组织将其对全球经济增长的预测下调了0.2个百分点，这是自2016年7月以来国际货币基金组织首次下调对全球经济增长的预测。全球经济增长放缓，加上高油价，将对2019年全球原油需求增长产生负面影响。此外，中国原油进口增速减半，全球原油需求牵引力开始减弱。

根据综合供需关系，2019年全球原油供需关系有望逐步松动，库存增长对油价的打压有望开始显现。但同时我们认为供需关系高度脆弱，主要表现在2019年原油闲置产能不足的问题上。沙特和俄罗斯将减少原油闲置产能，以应对伊朗制裁，提高产能利用率。同时，全球原油库存水平较低，原油市场应对供应中断的能力将会捉襟见肘。因此，2019年产油国的情况将是从供应方延伸的另一个关键点，伊朗和委内瑞拉等地理事件将加剧2019年油价的波动。

除了供求关系的核心要素外，上述地缘政治风险、原油库存季节性波动、投机者交易情绪等。，在供求关系的基础上，影响石油价格的中短期波动。

综上所述，2019年国际油价仍将基于相对乐观的基本面，但供求关系趋于宽松，外部风险增加，将拖累全年油价走势。2019年原油均价仍将同比上涨，但涨幅预计有限。初步估计，2019年WTI原油平均价格为67-70美元，布伦特原油为74-77美元。虽然平均价格有望上涨，但原材料成本持续上涨，高油价波动剧烈，并不意味着下游产品市场有好的市场，需要注意操作风险。

文|高建

来源|卓创信息

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