【游戏人脉网】有两三千万年利润的游戏公司，为什么没人要？投资在看什么？

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如果用一个字来描述目前游戏圈的投资环境，那就是“惨不忍睹”。这一“惨状”持续了很长时间，使业界人士变得现实理性，并将“生存”作为首要目标。

现实是游戏公司不是不赚钱，明明赚了很多钱，但是没有人投，没有人要。众所周知，目前传统的手游基本上都是原游戏公司在投资、摆脱利润需求、或者为了填补自己的业务短板而进行的。(威廉莎士比亚，温斯顿，)基金基本上不看这些项目。一个不能投资，另一个不能退出。

那还有什么机会呢？

游戏陀螺采访了几名业界相关人士，结果显示，游戏圈降低维度的投资趋势、微信游戏、海外象棋、区块链游戏、H5等低成本或高利润的项目备受关注。只是经历了手游的破坏，不管是投资者还是团队心态都发生了很大变化，变得谨慎理性。

冰点

手游与传统项目不同，具有特殊的属性。游戏投资一般到天使轮，到达A轮后直接收购。所以我们会发现，过去几年创业团队融资容易，并购频繁。

但是现在不像以前了，不再有盛况了。

现状是天使轮的费用太高，收购对象的要求也不低。

无法承受：天使轮1000万件

y君投资：“传统的手游投资确实不活跃。因为投资成本高，所以任何项目初期得不到1000万韩元都不能做。游戏项目不同于传统的应用项目，可以追赶。基本上，第一次融化的钱可以支持游戏在线。现在天使轮基金公司，盘子，也就是1-2亿对他们来说很难承担这样的费用。”

即使后退一步进行投资，面对大型工厂垄断的环境，想出爆款也太难了，小企业几乎没有机会。(莎士比亚)。

a君投资：“目前市场很难打出MMO、ARPG这样的爆款。如何与大工厂战斗？别人的项目费用以亿计算。小型企业只能进入特别垂直部门，大工厂不与你竞争，但垂直部门也依赖赌博。”

更现实的是，一些基金已经过期，他们为了拿钱还给投资者，正在努力寻找收购游戏项目的投资者，根本想不到进场。

M & ampa大象：年利润超过5000万家公司

现在游戏圈并购已经过了接受讲故事股东钱的时代，很少考虑跨境并购，现在并购基本都是上市游戏公司在做，主要并购成熟团队除了弥补利润外，也是为了完善自己的业务短板。

但是，他们的出招频率也越来越低，要求也不低。笔者与业内人士一起得知，目前每年利润为2、3千万韩元的游戏公司相当多，这种利润放在传统产业上是相当好的，但上市公司看不到。

a君投资：“对于上市游戏公司来说，收购标的物的利润是成倍增长的过程。例如，第一年收购了年利润为1000万美元的游戏公司，第二年可能需要收购3000万韩元的公司。所以他们可能会收购大游戏公司，但不需要收购小游戏公司。”

投资Y君：“目前并购总额在5000万韩元以上。例如，遗属是年利润在5000万韩元以上的CP类型公司。”

笔者说：“拥有这种体量的公司为什么不做自己的IPO？”不禁产生疑问。

a君投资：“国内上市不透明，有的公司会退出，第二，会选择港股上市。如果有条件的公司能找到国内IPO，最近IPO基本上是一家老游戏公司，比如音乐元素。”

投资y郡也发表了同样的看法。“目前国内的政策环境是选择杭州，但给定的PE是10倍左右，总经理什么都负担不起，还不如卖掉。而且杭州的融资能力一般。因此，一般来说，进入杭州的公司不受行业限制，如围棋类和自有a股。(阿尔伯特爱因斯坦(美国电视记者)。)

纯发行价值低，并购困难

纯发行公司越来越不受欢迎，寻求并购变得越来越困难。

y君投资：“这几个月的现状是，通过发行利润找到并购也很难。例如，一家年利润为3500万美元的公司。他们在谈论并购时，不仅难以接近，评价也很低，基本市场给8倍的PE。(威廉莎士比亚，温斯顿，收购，收购，收购，收购，收购，收购)CP重新发行虽然好了，但是重新发行的R & ampd很难。

对于发行的并购，基本取决于自主研究自愿能力。所以现在的方法是，发布会接受小CP团队，转换成自愿的团队，然后寻求并购。”。

在传统手游中，很容易看出收购环境“恶劣”，但无论是上市公司还是基金公司，他们仍然有很多钱，必须经常支出。所以他们关注什么？

降低维度投资

被市场逼迫，资本流向低成本或通过验证可以创造收益的项目。

微信游戏，合理的尝试

微信是一个拥有10亿用户的巨大生态系统。进入红利期的微信游戏具备强大的爆炸能量，自然引起了很多投资者的关注。

a君投资：“小程序在流量红利期比较便宜。例如，在小程序中制作30万DAU产品很简单，但在基本App的情况下，要达到这个规模，注册用户能达到300-500万人太难了。”

y君投资：“今年的小节目会有更多的人看。特别是以前不看游戏的传统基金再次回归，都是天使投票。主要看社交类的小游戏，基本上只要3500万美元就能下载。(大卫亚设)。

这些队一般有很多娱乐天使队。这些人过去两年多少已经投过自媒体，投资小游戏其实有助于他进行流量变化。(莎士比亚。)

但是大家看微信游戏还是很理性的。手游还不如刚开始的时候盲目入场。

a君投资：“轻松的社交游戏，它确实能赚钱。有些微信游戏一个月能赚100多万韩元的利润。但是有一个问题。ARPPU低，收费率高，寿命短，持续性太差。如果抄袭或发烧，DAU马上下降，收入就会下降。要保持持续性

，太拼研发实力，太拼创意，而且做起来很累。”

行业人士Z君：“我个人并不看好，不是没有赚钱机会，是缺创业机会。非常简单的导量方式，且小游戏同样是需要版号，除非手游APP版有版号的话，H5版可以直接上。如果没有版号，渠道上不了，支付结算也会有影响。”

投资Y君：“对小游戏不能说看好，只能说大家没点，看不到未来，很茫然，踩着石头过河，现在找到一块石头是它，仅此而已。”

实际情况是，确实有一些厂商不做小游戏转行了。

海外棋牌，并购为主

最近国内棋牌大地震。“棋牌类网络游戏管理”政策即将出台，要求各平台立即停止德州类游戏的下载，并于6月1日前全面终止德州类游戏的运营。除了德州之外，老虎机、百家乐、骰宝、21点、牌九、梭哈、炸金花、赢三张、牛牛等主要由系统自动按照概率性分配方式决定对局结果及类似机制的游戏，也在禁运范围之内。

这两年，我们不难发现，因为传统手游领域的逼迫，很多中小厂商为了生存，转向了棋牌行业。今因这一重磅消息，很多棋牌类游戏又被迫转行。有些无奈转回传统网游，有些转向海外棋牌。

投资Y君：“资本依然关注海外棋牌，通常以并购为主，目前行情是给3-5倍的PE，并且有对赌协议。”

区块链项目，非传统基金在投

区块链游戏也是行业关注的一个方向。行业人士Z君表达了他看到的现象，“至少一半的游戏团队都去做区块链了。”

但区块链投资，因投资方不同而不同。

投资Y君：“投资区块链游戏也多起来了，但是投区块链项目不是以传统基金为主，大部分是在比特币、以太币赚到钱的老板。传统基金要考虑到政策风险，考虑到如何退出。

现在退出无非两种方式，要不上市，要不并购。显然，区块链在国内上不了市。国内上市公司也不敢并购，最起码明面上不敢，就算是走私募的方式，给PE值也不会太高，所以很难达到百分之几百的回报，那对于传统基金来说，做的价值就不大。而像那些老板，他们没打算要退出，主要出于收益考量。”

投资A君则明确表示他们没有在看区块链项目，因为他们看不懂。

H5可能是个爆发点

笔者也咨询了关于目前比较热门的领域，比如二次元、SLG、H5、买量公司的投资情况。

投资Y君：“SLG格局都定的差不多，买量都买成这样，在做没意义。二次元看的会多一点，因为大家都在盯00后，但都是产业内投，出于品类布局，圈外没人投。

17年有一波H5游戏项目获得融资，18年也有一些垂直类的战投在投H5游戏。便宜一点的项目，300万就可以拿下。今年H5还会起来，因为原生App买量成本太高了，对于那些靠买量过活的发行，现在就开始转H5的买量。自然而言可能就有一批买量类的产品可以爆发出来，这是行情造成的。

买量团队方面，17年已经洗过一波了，能活下来就那么多了。如果18年入局，成本代价比较大，而且对于投资方来说，买量团队技术含量不高，只要花钱就能打造出来。买量团队基本是自己玩，他们也不需要找融资，自己就能活的很滋润。买量公司也会收团队，比如，素材优化人才是非常难挖的，有时候你挖不到人，干脆就收了这个团队。

现在圈内投资都很闲，也会看游戏圈外的项目，比如AI、媒体、广告公司等游戏相关项目。”

拼人脉和资源

几位行业人士都提到，游戏投资到后期，拼的是人脉和资源，拼的是大项目成功的经验。比如腾讯数千万年投资《拳皇98OL终极之战》制作人曹楠的创业公司。

投资A君：“像腾讯和网易这些大厂对外其实没有那么大的投资需求，因为他们的自研能力很强。有些投资的项目还不如内部资源强。他们不缺钱，也不缺人才。”

投资B君：“现在最主要的还是看团队。圈子就这么大，基本都很熟悉，特别是从策划和一些制作人的角度来看靠不靠谱。如果他们手上资源比较丰富，基本上一个游戏在他手上就不会太差。”

投资Y君：“投资项目的话，目前资源考量能占六成。因为只要有钱，产品就能做出来，难就难在如果没有资源，就废了。”

无论是人脉网资源、IP资源，还是钱资源，这个团队拥有这些，那成功率会高很多。就比如，微信小游戏，有行业人士表明，现在就是拼创意、拼关系，如果你是腾讯出来创业的，那么天使基金就有可能会看上你。

心态转变

经过手游创业潮的洗礼，现在无论是投资方还是团队都变得谨慎和现实。

投资人的心态在转变。投资Y君坦言，他现在投团队的心态是，纯当财务投资，不指望暴富，这年头能暴富的一定是腾讯、阿里、网易这些大公司，跟你我都没关系。

投资方的想法是第一年团队活下来，第二年挣个一两千万，第三年挣个三五千万，之后给你谈并购，也不奢求上市，因为也上不了市。

而小团队同样现实，先赚点快钱。这就是为什么这两年很多小团队去做棋牌。“因为能养活自己，在养活自己的同时，在去做其它业务。不像以前，拿到投资就一门心思做这个项目，现在以养活自己为首要目标。”投资Y君表示。

比如，现在微信小游戏这么火，但大家都很理性。投资Y君：“目前市面上做小游戏的团队并不多，不如手游创业潮那样火，因为大家都被创业搞怕了。现在能再去创业的人都是比较理性的，至少手里有资源，你才会去做这个，不像以前，一拍脑袋就做了。

结语

传统手游项目投资从火热到冷切再到如今的冰点，给行业各方人士都切切实实上了N堂课。但资本的退潮并不代表这个行业不赚钱，恰恰相反，大浪淘沙，留下的团队都是活的还不错的且是理性的。

游戏依然是泛娱乐领域最赚钱的变现方式。但不可否认，在这沉闷迷茫的空气下，大家依然等待一个爆发点。小游戏会不会是未来的机会？我们拭目以待。