车旺大卡怎么查余额看这里!操盘指南：今日股市猛料点评与黑马追踪(2.17)

一、重要新闻评论

证监会颁发9家企业IPO批准

2月16日，证监会按照法定程序批准了9家企业的选拔申请。

其中，上交所4家，深交所中小板2家，创业板3家。证监会要求上述企业及其承销商将分别与沪深交易所协商确定发行日程，并陆续刊登招股文件。这是今年第二批获得IPO批文的企业。1月19日，首批7家企业获得IPO批文。

简评：由于按照新规来申购，因此市场目前还无需担心资金面受到较大影响，相反想要打新的投资者目前已经要开始增加近期账户的股票市值以获取申购资格了，这样将有望推升A股延续反弹之势。另外，投资者也可以挖掘这一批新股的影子股，从中寻找投资机会。

新增信贷数据大涨刺激A股上行

2月16日，中国人民银行发布的金融统计数据显示，1月新增人民币贷款2.51万亿，已高出2009年1月8900亿。2009年恰为金融危机后第一年，当时中央政府推出“四万亿”财政刺激政策，银行信贷随之放松。季节性因素、项目储备充足、置换美元债务等多重因素导致1月新增人民币贷款规模冲高。

简评：从历史数据来看，历年1月均为信贷投放高点。但今年信贷规模远超历史同期。央行的数据显示，今年1月的贷款投放规模已超2009年1月8900亿。在此之前，2009年1月是历年单月信贷投放的高点。流动性释放、稳增长政策继续发力也带来了A股市场节后的大涨，短期在市场资金面宽松的情况下，指数有望继续反弹势头。

八部委发文加强金融支持工业力度

昨日，央行、发改委、证监会等八部委联合印发《关于金融支持工业稳增长调结构增效益的若干意见》，从加强货币信贷政策支持、营造良好的货币金融环境，提高资本市场、保险市场对工业企业的支持力度，推动工业企业融资机制创新，促进工业企业兼并重组，支持工业企业加快“走出去”，加强风险防范和协调配合等六个方面，提出了一系列支持工业转型升级、降本增效的具体金融政策措施。

简评：文中鼓励银行业金融机构在风险可控前提下，适当降低新能源汽车、二手车的贷款首付比例，合理扩大汽车消费信贷，支持新能源汽车生产、消费及相关产业发展。对钢铁、有色、建材、船舶、煤炭等行业中产品有竞争力、有市场、有效益的优质企业继续给予信贷支持，帮助有前景的企业渡过难关，相关行业个股有望从中受益，投资者可适当关注。

二、主力动向曝光

两融迎春 33亿融资盘 精准“抄底”

春节长假后的第二个交易日，沪深两市大盘摆脱前一日颓势高开高走。而就在前一日，两融余额止跌并小幅回升，33亿融资盘先行一步进场抄底，融资净买入额居前的计算机、电子等板块在2月16日强势领涨。两融是否已进入触底反弹通道？哪些板块和个股有望成为反弹先锋?

沪深交易所数据显示，2月15日两融余额8751.5亿元，较前一交易日增加34.05亿元，全天实现33.18亿元的融资净买入额，与节前形成较鲜明对比。

长假前最后一个交易日2月5日，大盘弱势反弹，行业板块普涨，但两市两融余额却环比骤降186.4亿元，至8717.45亿元。当天融资盘净流出达184.58亿元，环比上升140.83亿元；28个申万一级行业全部呈融资净偿还状态，融资客的“过节策略”非常明显。

而2月15日，28个申万一级行业中有24个获融资净流入。其中，电子、有色金属、计算机和传媒分别获5.7亿元、5.1亿元、4.9亿元和4.6亿元的融资净买入，位居前列。2月16日，大盘大幅走高，计算机、国防军工、电子等板块强势领涨。

个券交易方面，2月15日当天融资净买入额居前的分别为水晶光电、中国平安和赣锋锂业，融资净买入额均超过2亿元；科大讯飞、中体产业、三峡水利也获超亿元的融资净买入。上述个股也未让抄底资金失望，水晶光电、赣锋锂业2月份以来的涨幅已超过20%。

两融余额反弹，也进一步强化了融资盘“触底”的预期。

华融证券分析师此前表示，在两融余额连续下降、体量接近股灾时两融余额前低时，阶段性底部已隐现。去年股灾中形成的两融阶段底部，主要由常规化使用融资杠杆的资金客户筑成，这一底部的支撑力相对较强;但未来预计仍以持续震荡为主，融资盘9000亿元或为短期波动中枢。

也有市场人士称，当前市场情绪仍很悲观，但去杠杆后的市场基础更加稳健，且泡沫有所减少;待节后多项红利逐步释放，即有望迎来新一轮行情的启动。更有市场观点表示，经历大幅去杠杆、融资盘深跌触底的个股，其反弹的胜率更大。其中，浦发银行最具代表性，2015年至今，浦发银行的融资额跌幅达80%，在两市居首。但该股股价在去年8月下探至11.9元后一路上行，至去年12月时最高涨至20元。

但在此前几轮大盘及场内杠杆的急跌中，这一逻辑的有效性也未得到完全验证。

以2015年6月中旬至9月底的大盘首次暴跌为例，其间两市有上百只个股融资余额跌幅超过60%，泛海控股、海信科龙[1.83%]、中国银行、海信电器、环旭电子、中工国际、青岛啤酒、包钢股份、光大银行、交通银行、同仁堂、重庆百货等超过10只个股融资余额跌幅超过75%。在随后10月至12月的反弹过程中，上述个股多跑赢大盘涨幅，但涨幅程度差异较大。

其中，泛海控股阶段最高涨幅达38%，海信科龙其间最高反弹近50%，海信电器最高则涨逾60%。中工国际进入10月后也连续大涨，1个月涨幅就超过50%;同仁堂去年第四季度股价直接翻倍。但青岛啤酒、包钢股份涨幅有限、持续震荡;多只融资盘跌幅超过70%的银行股，也未出现大幅反弹。

值得注意的是，今年开年还不足两月，个股融资额萎缩的情况已直逼去年第三季度的走势，深跌标的频出。Wind统计显示，截至2月15日，哈药股份、巨化股份的融资余额已下降65%、51%，位列个股融资额萎缩的前列。此外，明牌珠宝、老白干酒、福星股份、好当家、商赢环球、中国国贸、葛洲坝等个股的融资额跌幅超过45%。

对此分析人士认为，目前融资客的信心仍未完全修复，估值修复和成长性推动的长期趋势还不成熟。热门题材及板块、基本面有利好支撑的个股走势明显转强，但更多个股仍持续震荡，反弹迹象尚不明晰。(第.一.财.经.日.报.)

首批社保重仓股出炉 17公司现国家队身影

随着2015年年报陆续披露，社保基金的持股动向逐渐浮出水面。统计显示，截至昨日，有17家公司的前十大流通股东中出现了社保基金的身影。其中，社保基金持有北京文化、皖维高新、联化科技的数量较多。

“国家队”现身17家公司

随着2015年年报披露逐步展开，一向被看做是价值投资标杆的社保基金重仓情况逐渐浮出水面。

统计数据显示，截至2月16日，在已经公布年报的公司中，有17家公司的年报披露中涉及社保基金。这17家公司分别为：皖维高新、北京文化、花园生物、九鼎投资、光韵达、国睿科技、永新股份、银泰资源、平高电气、高升控股、宝德股份、同花顺、国旅联合、索菲亚、联化科技、三诺生物和万润科技.

从社保基金持股数量来看，北京文化、皖维高新、联化科技以2142万股、2000万股、1750万股跻身前三位，紧随其后的是永新股份、索菲亚。从社保基金新进持有数量来看，社保基金去年四季度新进持有3家公司股票，分别为皖维高新、花园生物、九鼎投资。

值得注意的是，社保基金在去年四季度末尽管持有索菲亚、万润科技和三诺生物3只个股，但出现了一定程度减仓。其中，索菲亚2015年年报披露显示，前十大流通股股东中，3家基金2家社保合计持有2855.01万股，截至2015年12月31日，股东人数较上期增加93.18%，筹码急剧分散。万润科技2015年年报披露显示，前十大流通股股东中，1家基金、1家社保合计持有413.07万股，本期社保基金四一五组合持有222.6万股，上期持有370.66万股；社保基金一零六组合退出前十，截至2015年12月31日，股东人数较上期增加182.61%，筹码集中度大幅降低。三诺生物2015年年报披露显示，前十大流通股股东中共有3家基金1家社保2家信托及中央汇金合计持有17435.56万股，其中，中央汇金持有203.2万股，为第八大流通股股东，全国社保基金四零六组合较上期减持118.45万股至263.38万股。

紧跟社保投资或有超额收益

备受关注的《全国社会保障基金条例(草案)》，2月3日在国务院常务会议上获得通过。

《全国社会保障基金条例(草案)》规定，全国社保基金由中央财政预算拨款、国有资本划转、基金投资收益等资金构成，用于补充和调剂人口老龄化高峰时期养老保险等社保支出，并明确了基金投资运营和监督、风险管理等制度，强化了审计、公开等监管措施。

此次草案的发布意味着社保基金投资相关条例的立法层次和权威性得到提高，社会各界关注的社保基金资金来源、投资范围、监管管理等问题将得到进一步落实，条例执行将真正实现“有规可依”。

据了解，经过十几年运作，社会保障基金的规模已经从几千亿扩大至2014年末的1.5万亿元。公开数据显示，2014年，基金权益投资收益额1424.60亿元，投资收益率11.69%。基金自成立以来的年均投资收益率8.38%，累计投资收益额5611.95亿元。

分析人士指出，目前A股市场机构投资者主要有保险资金、公募基金、社保基金等，从风险控制来看，社保基金对股票的选择上更倾向于安全性，此外社保基金对政策的把握能力较强，选股基本能踏准产业发展方向，往往又能取得超额收益。总的来说，在目前市况下，控制仓位跟随社保基金进行操作，不失为一种合理的策略。

掘金点

皖维高新

社保持股：2000万股

持股市值：1.35亿元

皖维高新年报显示，2015年度，公司实现营收34.85亿元，同比减少16.35%；净利润1.09亿元，同比减少40.51%。皖维高新称，报告期内，国内宏观经济下行压力增大，部分行业产能过剩，市场需求不足，公司主产品毛利同比减少1.22亿元。其中，受石油价格下跌影响，醋酸乙烯、醋酸甲酯等液体产品价格出现不同程度的下滑，产品盈利水平与上年同期相比相差甚远，醋酸乙烯、醋酸甲酯营业收入同比减少4.19亿元，毛利同比减少9915.24万元；此外，水泥板块表现也差强人意，营业收入同比减少1.42亿元，毛利同比减少9033.51万元。

公司年报海显示，前十大流通股股东中，全国社保基金一零七组合新进持有2000万股，占流通盘的比例为1.34%。截至2015年12月31日，股东人数较上期减少8.01%，筹码趋向集中。公司的产业链已向目前PVA行业最高端的汽车用安全玻璃、液晶显示器等应用领域逐步延伸，未来公司将会打破该领域一直被国外公司垄断的局面。

花园生物

社保持股：560万股

持股市值：1.60亿元

花园生物是社保基金较为青睐的个股，公司2015年年报显示，全国社保基金一零九组合、一一二组合新进第二、第四大流通股东，持股数量分别为300万股、260万股。除了社保基金，花园生物在去年第四季度还遭到私募、QFII、公募基金等抢筹。在去年三季报时，花园生物的前十大流通股东中，自然人股东占据8席之多，但到了年报，前十大流通股东中，自然人股东仅剩下陈建华一人；取而代之的则是各路机构。除了上述的社保基金，去年四季度抢筹花园生物的还有展博恒享1期证券投资基金、挪威中央银行-自有资金、国泰金鼎价值精选混合型证券投资基金等，上述三者持有流通股数量均超过100万股。

花园生物主营业务为维生素D3上下游系列产品的研发、生产和销售。由于受产品涨价影响，维生素概念股此前表现较为活跃。花园生物股价也逆市上行，其今年以来股价累计上涨20%。业绩方面，公司2015年实现营业收入1.51亿元，同比减少4.8%；实现归属于上市公司股东的净利润1207万元，同比减少67.6%。

九鼎投资

社保持股：298万股

持股市值：1.75亿元

A股市场PE第一股九鼎投资近日公布年报，2015年公司共实现营业收入11.24 亿元，归属于母公司所有者的净利润约2.87亿元，同比增长279.28%。公司拟向股东每10股派发现金红利2.50元(含税)，现金红利约占净利润37.83%，创下近三年来分红新高。

十大流通股东榜单上，全国社保基金一零七组合则在去年四季度买入1999万股皖维高新，新晋第二大流通股东，持股数量相对较多。全国社保基金一零九组合去年第四季度新晋九鼎投资第四大流通股东，持股297万股。全国社保基金四一五组合则新晋万润科技第八大流通股东，持有222万股。业内人士结合九鼎投资股价走势，认为社保基金较有可能是在九鼎投资打开一字涨停板后才建仓，目前浮亏可能性大。

公司表示，2016年将继续加大并购投资力度和开展VC投资，并将积极参与国有企业改革尤其是混合所有制改革。对于已投资的国有企业，将协助其提高经营效率，开展外延并购；并将通过PPP模式等多种方式协助地方政府在有效控制债务风险的前提下继续提高当地的基础设施建设和公共服务水平。

北京文化

社保持股：2142万股

持股市值：7.26亿元

北京文化年度显示，公司2015年实现净利润2122.46万元，同比下降73.42%，每股收益0.0546元。2015年1-12月公司实现营业收入3.49亿元，同比下降16.96%。北京文化表示，净利润下降的主要原因是2015年公司收入下降较多；2015年管理费用增加较多，主要为公司募投项目陆续完工结转，导致折旧摊销费用增加；因国家调整最低工资标准和社保基数，导致人员费用同比增加；股权激励成本摊销同比增加较多。

兴业证券认为，公司布局电影、电视剧、综艺的影视文化全产业链，2016年非公开发行完成后将形成三驾马车齐发力的良好态势，曾一手打造《中国好声音》的公司总裁夏陈安领导综艺和互联网板块，试水纯网络剧、培育少男少女天团，同时公司参与投资文化产业基金培育优质IP。预计定增完成后公司2016-2018年每股收益分别为0.40、0.48、0.53元，当前股价对应定增后市值约151亿元，对比影视文化龙头公司有较大空间。

索菲亚

社保持股：955万股

持股市值：4.12亿元

索菲亚日前披露了2015年年报，公司2015年实现营业收入31.96亿元，同比上升35.35%；实现净利润4.59亿元，同比增长40.42%。这一增长主要来自于公司主营产品衣柜及配套柜类的销量增长。年报显示，截至2015年12月31日，索菲亚衣柜拥有经销商950多位，经销商专卖店近1600间。公司2015年的一大亮点在于电商渠道的布局。除了索菲亚官方自建商城，更加强了天猫、京东、齐家网、舒适易佰、土巴兔等电商网站、第三方平台及互联网家装公司的合作。2016年索菲亚继续加密一、二线城市销售网点，鼓励“多开店，开小店”，并实施县级经销商招募计划，下沉销售网络至四、五线城市。

在股东方面，原位列公司第三、第五大股东行列的全国社保基金四零四组合和全国社保基金四一三组合分别在第四季度减持了675万股和200万股，滑落至第七、第八大股东。公司总经理、第二大股东柯建生也在第四季度减持了1170万股。而“民生证券索菲亚4号集合资产管理计划”是第四季度唯一新进前十大股东的机构。(投资快报)

增价股价倒挂逾两成 10公司盼"翻盘"定

猴年伊始市场回暖，在重组和定增方案已经获批的上市公司中，那些价格倒挂严重者有望迎来“翻盘”机会。据记者统计，目前共有约十家公司的最新股价较定增发行底价倒挂幅度超过20%，包括龙泉股份、中材国际、新疆天业、合锻股份、建投能源、世荣兆业、顺发恒业、首开股份、南国置业、国脉科技等。其中，龙泉股份15日收盘的倒挂幅度已逾40%。值得一提的是，铁汉生态15日收盘时股价较收购资产的定增发行价尚倒挂25%，16日即拉涨7.60%，使得倒挂幅度从迅速收窄至19%。

有私募人士对记者表示：“若定增募资或发行股份购买资产时股价与定增发行价倒挂，上市公司通常会使出浑身解数，发力助股价跨越定增底价。但有一种情况是，由于现在重组配套募资基本都与发行股份购买资产部分相互独立，在极端情况下，股价与配套募资的定增发行价长期倒挂且找不到认购方时，终止配套募资也是有可能的。因此，相比较而言，在股价低于购买资产的定增发行价时，利益相关方拉抬股价的诉求可能还更为明显。”

在上述公司中，股价倒挂最为严重的当属龙泉股份，公司拟以“定增+现金”方式作价5亿元收购新峰管业100%股权，同时配套募资不超3.5亿元用于支付现金对价等。其中，购买资产部分的定增发行价为15.01元每股，配套募资部分的发行价为17.20元每股，并且配套募资的认购对象已经确定为公司董事长刘长杰等四位企业高层。然而，该重组方案于今年1月7日收到证监会核准批文后，公司股价一直徘徊在上述两个定增发行价之下，截至15日收盘时仅为10.02元每股，较购买资产发行价倒挂33%，较配套募资价倒挂高达42%。16日，情况已经有所好转，公司当日涨幅达到4.79%，使倒挂幅度收窄。

与之类似，倒挂幅度超三成的公司还有中材国际、新疆天业和合锻股份。其中，中材国际拟收购安徽节源100%股权的方案已于去年10月收到证监会核准批复。截至今年1月20日披露最新进展时，其发行股份购买资产已完成，但尚未实施10亿元规模的配套募资，认购方也未定。据方案，公司购买资产的股票发行价为13.22 元每股，配套募资的发行底价为15.50元每股。然而截至2月15日收盘，公司股价仅为9.54元每股，比购买资产发行价低了28%，更比配套募资底价低了38%。此外，新疆天业和合锻股份在15日的股价倒挂幅度也分别达到38%、35%，并且均低于重组收购资产的发行价。16日，这三家公司均有超过四个点的涨幅。

值得一提的是，并非所有公司的重组配套融资都事先圈定了价格范围，有些系采用“随行就市”手法，例如铁汉生态，公司购买资产的股票发行价确定为17.18元每股，但不超8.45亿元配套募资的发行价将视“发行期首日”的行情而定。截至15日，铁汉生态股价收报12.90元，较收购资产发行价倒挂25%，16日，公司股价涨幅达7.60%，收报13.88元每股，使倒挂幅度迅速收窄至19%。

此外，建投能源、世荣兆业、顺发恒业、首开股份、南国置业、国脉科技等公司的定增再融资同样遭遇股价倒挂，并且截至16日收盘折价幅度仍在20%及以上。其中，倒挂较为严重的为建投能源，公司已于去年底收到证监会定增核准文件，定增底价拟为10.96元每股，然而截至15日，公司仅收报7.97元每股，倒挂幅度为27%；16日情况有所好转，股价上涨3.51%收报8.25元每股，倒挂幅度缩小至25%。(上证)

三、今日股评家最看好的股票

一家机构推荐千方科技：车联网大势至 新旧迭起赢未来

事件：

公司拟联合北京亦庄国际投资发展有限公司、北京百度网讯科技有限公司、乐卡汽车智能科技(北京)有限公司及关联方北京中交兴路信息科技有限公司等 15 家企事业单位共同出资设立社会团体单位北京智能汽车与智慧交通产业联合创新中心。联合创新中心注册资本 3,000 万元； 其中公司作为发起人代表占合资子公司注册资本的 20%，中交兴路占合资子公司注册资本的 5%。

公司拟联合国开思远(北京)投资基金有限公司、重庆运泽企业管理合伙企业及关联方北京千方集团有限公司共同出资设立合资公司重庆市千方小额贷款有限责任公司(“千方小贷”) ,其中重庆运泽为千方小贷管理层及核心员工出资设立的法人主体公司。千方小贷注册资本 30,000 万元，其中公司占合资子公司注册资本的29%，千方集团占合资子公司注册资本的 40%。

主要观点：

1． 联合互联网巨头实现车路互联标准再造，公路生态是重中之重

从技术和场景的角度来看移动通信、智能交通和智能驾驶未来均是相互融合的，即以智能化互联网汽车为核心、以智慧交通应用为目的新型交通系统是当前汽车工业、交通产业和宽带移动通信融合发展的大趋势。 公司开展基于宽带移动互联网的智能汽车、智慧交通应用示范项目建设， 目标是将示范基地打造为面向全国的新产品新技术实验验证、检测评估与认证中心。 项目的总体架构包括绿色用车、智能驾驶、智慧路网、便携停车、生活服务、智慧管理六大模块。

由市经济技术开发区牵头，联合乐视(乐卡是乐视汽车板块负责车联网的独立子公司，定位是零部件企业+服务运营企业)、百度、北汽、大唐电信、长城汽车等 15 家相关产业代表公司成立的产业联合创新中心注册资本 3000 万，完成示范应用项目。 其中公司与乐卡、百度的股权比例分别为 20%、 20%和 15%。 从三者的角色划分来看， 百度的高精度地图(智能汽车入口) 以及 O2O 商业化应用或是其优势； 乐视具备互联网化的制造产业整合协同能力，也十分关注智能停车、分时租赁等互联网化的商业化应用前景。 公司则在车路协同、后台信息管理两大基础板块有先发优势。

两者与公司相得益彰， 智能汽车与智慧交通示范应用项目六大模块互联网化、运营化潜质凸显： 在车路互联硬件传感器等升级再造和智慧交通后台管理控制系统升级的基础上，实现一定数量的社会车辆智能驾驶、无人驾驶完成固定线路的通勤等示范或是三者共同的初衷启航。 先进驾驶辅助系统(ADAS)关键技术研发与验证、高度自动驾驶关键技术研发与验证、智能驾驶标准即规范体系建设是三大核心。

创新中心在产品和技术上重点解决智能车载平台、 V2X 通讯及协同控制、安全辅助驾驶、全自主价值等技术推动形成行业及国家标准；在产业链生态构造上，成立智能汽车与智慧交通产业联合创新中心，布局创新示范内容，同时成立产业联盟，达到产业链核心企业的开放、联动、协同。

商用车是公司的重点，在车载娱乐等服务方面十分落后，未来空间巨大。物流企业如何通过车载信息平台解决， 主要是安全和效率两个方。 车路协同从盈利的角度，主要还是来源于软硬件的投入(前期主要是传感器更替)以及管理平台的升级。实施对象以高速公路商用车为主，实施的效果主要是通过分段限速、合流预警、车况路况预警等优化路况。

2． C 端转型与小贷公司相得益彰全面打通车联网各主体数据闭环

继去年公司与航联保险、东航金控共同成立合资公司首度涉足金融业务之后， 公司设立互联网小额贷款有限公司， 目标客户将以物流产业及车联网产业中信息充分覆盖的人群和企业如车主、司机、物流消费者和服务者为主。 一方面依托物流产业资金密集、主体分散的特点，提供实现资金流与实物流、信息流相结合的产业信贷服务；另一方面结合中交兴路——研发和运营的全国道路货运公共监管与服务平台数据资源， 提供端到端的大交通服务优势产品，最终达到基于大数据挖掘的基准营销，实现产品、服务、金融全方位闭环的 C 端商业化。

在风险控制方面， 千方集团通过自身积累沉淀的海量车联网实时动态大数据资源，有助于其建立信息有效、全面的贷前评估和贷中监控体系，另外国开思远(北京)投资基金有限公司的强势股东背景也为公司金融衍生业务的纵横拓展奠定了坚实基础。

金融业务已经成为公司 C 端转型和交通大数据战略不可缺失的重要一环。 结合传统的车旺平台 C 端用户和新开发的航空联盟 C 端用户基础，公司互联网金融布局、传媒平台整合(轨交、出租车、公交电子站牌、民航等) 全面打开估值弹性。

3． 大数据、大交通战略大势已至

公司今年提出“大交通、大数据”的战略，一是基于公司核心的动态交通数据资源——大数据池；二是基于公司出行领域用户遍布于全国 30 多个省市，具备稳固的用户基础和丰富的项目经验——数据分析、变现能力基础。 公司致力于成为综合交通出行平台：传统业务立足于标准化再造、升级机遇；新兴业务“各路天将”全面助力大数据、大交通 C 端转型战略落地。 公司 16 年高管层面引入了三大精兵强将：从东航挖来高管负责航联千方的平台，以及与民航总局大网建设的对接；前航天信息的高管，负责包括停车和公交电子站牌的业务；乐视高管则围绕车联网的前端设备负责以及后期的运营。

民航、停车属于大交通互联网化 C 端入口级别明星业务， 在携程平台化弊端暴露、去哪儿机票代理危机的背景下，公司民航信息化产业布局行业契机绝佳；而公交电子站牌和轨道交通则是以传媒广告收入的现金流级别业务，也是公司传媒整合的两大重要平台； 传统智慧交通业务车联网路线的标准再造和对无人驾驶的志在四方超出我们预期。

车联网作为盈利模式尚未清晰的大数据应用领域，未来终极的无人驾驶应用仍具备较大前景。 车联网的变现模式来看，虽然乘用车具备较高的标准化基础，但变现商业模式还存在用户付费意愿缺失、粘性差、数据来源有限等问题，商用车的标准相对较难统一，但以 B2B 为代表的汽车后、 UBI 等变现途径较易实现。

结论：

公司的核心动态交通数据资源覆盖 C 端出行的各个领域， 交通大数据变现模式指日可待。 公司致力于成为综合交通出行平台：传统业务立足于标准化再造、升级机遇， 重点会在路网、无人驾驶的检测评估；新兴业务“各路天将”全面助力大数据、大交通 C 端转型战略落地。 互联网金融布局、传媒平台整合将全面打开估值弹性。 我们预计 2015 年、 2016 年 EPS 分别为 0.63、 0.83 元，对应的 PE 分别为 48 和 36 倍，公司估值相对于公司的平台化战略极具吸引力， 维持“强烈推荐”的评级。(东兴证券)

一家机构推荐东杰智能：智能仓储发力在即

智能物流装备领先企业， 15 年业务重心向智能仓储系统过渡。 东杰智能公司是国内领先的智能物流装备生产厂商，公司的主要产品类别包括智能物流输送系统、智能物流仓储系统和机械式立体停车系统三大类。 2015 年，由于下游汽车行业的低迷，公司传统的智能物流输送系统收入出现下滑，智能物流仓储系统受益于电商行业的快速发展，收入有显着增长。 公司 15 年收入结构出现显着变化，公司的业务重心正由传统的输送系统向新兴的仓储系统过渡。

传统输送设备进入行业稳定期。 公司智能物流输送系统主要为客户提供一整套的智能物流解决方案，下游客户主要来自汽车行业。 随着近年来汽车行业发展增速减缓，公司智能物流输送系统收入也受到了一定影响。 我们认为，汽车生产厂商未来还会持续投入对新车型的研发和生产，新车型投产带动新的自动化设备需求。公司凭借其扎实的技术积累和稳定的市场份额，智能物流输送系统预计未来仍可获得稳定收入。

智能物流仓储进入快速发展期。 智能物流仓储自动化是整个自动化中增长最稳定、成长空间最大的子板块之一， 据中国物流技术装备行业协会统计， 仓储业相关自动化系统及设备投入规模由 2007 年的 25 亿元增长至 2015 年的453 亿元，年均复合增长率约为 43.64%。公司近年来积极向电商物流进军，2015 年比较有代表性的订单包括与酒仙网和唯品会的合作。 2013-2014 年，公司智能物流仓储系统收入分别达到 9924 万元和 1.03 亿元，截止 2015 年 6月 30 日，公司仓储系统收入为 1.19 亿元，已经显着超过了 2014 年全年的收入。我们认为，智能物流仓储系统有望成为公司未来新的利润增长点，带动公司业绩进入新一轮的成长周期，值得重点关注。

机械式立体停车系统稳步发展。 近三年来，国内机械式立体停车系统保持稳定增长趋势。 我们认为，公司相关产品正在推广期，暂时对公司经营业绩贡献有限，未来随着立体停车库市场的稳定发展，公司在相关产品上的收入和利润有望实现快速增长。

盈利预测与估值。 我们预计公司 16 年业绩增长主要来自智能物流仓储系统的收入增长，我们预计公司 15-17 年将实现收入 3.45、 4.04、 4.72 亿元，归属母公司净利润 3579、 4802、 5644 万元，摊薄后 EPS 分别为 0.26、 0.35、0.41 元。考虑到公司积极布局新领域，未来几年电商企业对智能仓储的需求还会持续增加，公司凭借多年的技术积累，未来业绩有望释放出较大的弹性，我们给予公司 16 年 PE 估值区间 90-95 倍，未来 6 个月目标价格区间为31.5-33.25 元/股，给予增持评级。

风险提示： 宏观经济下行风险， 新业务推广进度或低于预期。(海通证券)

一家机构推荐洽洽食品：坚果电商稳步推进

核心观点：洽洽食品是我们15 年下半年以来首推的攻守兼备品种，不仅股灾期间表现优异，稳居行业最小跌幅的前五，2 月份以来涨幅近15%(同期上证综指+3%，食品饮料板块+4%)，超额收益明显。作为市场上最坚决也是最早的推荐卖方，仍维持我们的推荐逻辑，坚果电商的大力推进将一改洽洽收入增长缺乏弹性的现状，而管理层整合和事业部改革等经营体制的改善将为洽洽的坚果电商平台的成长提供有力支撑，优质长线品种，好想你收购坚果电商百草味起近期催化作用，维持第一目标市值120 亿元，尚有40%的空间。

体制改革释放经营活力，成本低位保证盈利水平，传统线下业务目标市值105 亿：2014 年年底公司推动产品事业部改革，强化各业务品类之间的PK 机制，有望充分挤压出业绩增长的高弹性。同时公司以区域为单位成立了产品经理和区域经理共同决策、利益风险共担的金哑铃体制，并且对销售事业部进行了改革，撤销了原有的东、西、南、北四大经营中心，将原经营中心下属的18 个销售区域合并成12 个经营单元，直接向总部对接。金哑铃体制的设立和销售体制改革都是公司对于改善经营效率的尝试，今年下半年以来，公司的国葵事业部相继推出了奇味小葵、山核桃味瓜子以及焦糖瓜子，新品的推广速度和数量明显加快。而2015 年三季度公司传统原料采购期的葵花子成本继续维持在低位，传统线下业务能够提供足够的利润支持。我们预计不考虑电商业务发展的小幅亏损，16 年公司有望实现4.2 亿的净利润，参考洽洽食品的历史估值中枢，给予25xPE 的估值水平，对应16 年105 亿目标市值。

电商业务持续向好，好想你收购百草味成催化事件，坚果电商目标市值15 亿：线上坚果消费持续高增长，以三只松鼠和百草味为代表的坚果电商15 年仍能保持翻倍的增速。而亿邦动力网的最新数据显示，12 月份洽洽电商在天猫上表现亮眼。根据交易金额和支付订单数等拟合出的交易指数同比大幅增长44.79%，在排名前十的零食品牌中增速最快。和公司此前开发的薯片、果冻等业务不同，高端坚果业务在市场发展潜力、竞争格局、渠道的协同性以及公司投入力度上都具有明显的优势。高端坚果代表消费升级的发展方向，预计未来仍至少能保持20%以上的增速。此次董事长回归洽洽，坚果事业部作为独立的事业部运营，公司内部的支持力度和执行效率有望得到改善。而董事长的女儿亲自负责坚果电商业务的开发，先后回收了电商子公司洽洽味乐园的少数股权并增资1900 万元，公司的资源支持力度空前。坚果电商的持续有效推进将打破公司收入增长的瓶颈，2015 年全年公司线上电商的销售收入预计同比提升10 倍左右，大幅超过年初制定销售目标。我们预计16 年公司的线上坚果电商有望实现5 亿元的销售收入，鉴于电商初期的高速成长，给予3xPS的估值水平，目标市值15 亿元。

投资建议：目标价格23.70 元，维持“买入”评级。洽洽是食品饮料板块攻守兼备的长线品种，当前股价对应16 年只有21 倍(和15 年第二波股灾股价最低点的估值水平相当)，而开发坚果电商平台态度坚决+外延并购预期提供充分的弹性空间。同时长期逻辑仍尚未被市场充分认知，洽洽在管理层、经营体制以及经营策略上都发生积极的变化，坚果电商的大力推进将一改洽洽收入增长缺乏弹性的现状，好想你对于百草味的收购有望成为近期的催化事件。未来6 个月的目标价23.70 元，对应120 亿市值(传统业务105 亿+坚果电商15 亿)，维持“买入”评级。

风险提示：食品安全问题；行业竞争加剧；电商推广不达预期。(中泰证券)