转融券业务 券商积极布局业务新蓝海 转融券余额今年来大增近10倍

新华社上海11月28日电在证券来源供给增加和券商展业活跃的共同作用下，再融资融券业务自今年下半年以来发展迅速，最新再融资融券余额较年初增长近10倍。

再融资证券是指持有证券的机构，如公募基金、合格投资者(QFII)，通过证券公司将其股票借给券商。证券经纪人借入证券来源后，将证券来源借给有需要的投资者。后一种过程称为证券借贷。

风数据显示，截至11月26日，全市场再融资和证券借贷规模为63.3亿股，较年初增长654%；全市场再融资融券余额1226亿元，比年初增长957%；全市场证券借贷余额1163亿元，比年初增长749%。

记者注意到，今年6月前，再融资和证券借贷规模增长缓慢，但下半年增长趋势明显加快。

据报道，再融资和证券借贷规模的增加始于证券供应主体的扩大。此前，证券来源的短缺一度制约了证券借贷规模的增长。今年以来，QFII和社保在原有公募基金的基础上，也参与了再融资融券业务。

某大型证券经纪商的证券借贷人告诉记者:“增加证券借贷来源的供给，有利于完善多空交易体系，避免市场大幅波动，稳定非理性市场。”

“证券借贷业务与普通投资者的想法不同。人们普遍认为，当市场下跌时，证券借贷会被大量使用，但事实并非如此。只要市场交易活跃，对证券借贷的需求就会增加，有时市场越高，对证券借贷的套期保值需求越大。”券商把证券借贷转向记者。

在再融资和证券借贷业务中，经纪人是中间商，盈利模式主要是利息收入。例如，凭证来源的出借人可以以4%的利率将凭证来源借给经纪公司，经纪公司可以以6%或7%的利率将凭证来源借给投资者，两者之间存在利息差异。

券商的一线证券借贷业务告诉记者，目前部分客户有量化交易需求，他们为客户做量化交易提供一些证券来源。客户证券借贷的主要目的是量化交易，今年以来收益一直不错。

目前，领先券商正在努力发展证券借贷业务，希望吸引公募基金、大额私募等主要机构投资者。

今年6月底，华泰证券发布了全市场首个开放式网上证券借贷交易平台，旨在解决证券来源信息不对称的问题和提高匹配效率的需要。自6月30日推出以来，证券借贷平台累计委托金额超过1000亿元人民币，完全覆盖了市场上顶尖的公募基金和数百亿私募经理。8月31日，华泰证券客户证券借贷余额首次突破100亿元。

中信证券今年下半年的战略是，拓展上游内外部证券来源渠道，加大下游证券借贷客户的营销开发力度，做好合格投资者(QFII)客户展示、保险资金借贷、证券借贷机制改革等准备工作，推动境内外证券借贷业务一体化发展。

“目前，整个市场的证券借贷总规模增长非常快，但我们更关注市场份额。”某大型券商的一位人士表示:“现在公司正在全面重塑证券借贷业务体系、业务逻辑和盈利模式。公司希望建立对外服务的整体优势，吸引市场头头投资者，建立双赢生态。”