【2015年白酒行业数据】上海和深圳两个城市的交易金额突破了1万亿元

上海和深圳两个城市交易金额突破1万亿元人民币。

券商战略

八大券商主题战略：秋堂是否会接近白酒板块，迎来催化行情？核心目标是什么？

日常主题战略讨论，东方柴浦网络总结八大券商的观点，揭露行业现状，观察行情趋势，提前为你指出a股。(大卫亚设)。

东吴证券：如果双节股卖得好，预计秋糖即将到来，迎来催化行情。

双节白酒卖得好，秋党即将到来，预计将迎来催化行情。首次推广高端白葡萄酒毛乌鲁，白葡萄酒基本面稳定，价值评估下降到性价比范围，中长期配置价值突出。大众产品基本面逐步改善，乳制品9月份也保持较高的景气，板块评价具有性价比，推荐伊利股票，调味品需求弱改善，库存逐步消失，双节拖下改善速度加快，海天涨价预计将进一步加强，随后涨价，整个行业涨价和海天美业、天华业向左布局的机会将被推荐。中长期推荐注意温和细分水龙头浙江食品、稳定食品、中长期高成长性进货食品、妙可兰多、东鹏饮料。[点击可查看研究原文]

国融证券：白酒股价泡沫基本上目前版的京畿道依然存在。

随着初期评价的下降，白酒股泡沫基本上变清了，目前板块景气度依然存在。中长期来看，白酒消费升级、集中度将继续提高，岛内酒业壁垒高，品牌效应强，高端白酒迎来了倍增机会。

早期市场对白酒消费税等负面期望值比较高，目前负面情绪逐渐消失。从中秋节白酒支付节奏来看，毛奥楼每年的回款都在90%左右，次高档汾酒和酒鬼酒表现也很突出，回款进度都在90%以上，其他三四线品牌一般除个别疫区外，整体东销都做得很好。[点击可查看研究原文]

渤海证券：价格控制导致的高级白酒比赛周期将延长

从月度数据来看，白酒仍在比赛周期中，由于价格控制，高档白酒比赛周期将延长，大众产品仍面临成本和成本的挑战，但即将进入业绩转折点。在细分子类别方面，建议重点关注价值评估合理的高级白酒、时间变化空间和市长/市场加速扩大的子级。(威廉莎士比亚，Northern Exposure(美国电视剧)，市场名言)在大众产品方面，上游成本压力预计将在第四季度缓解，目前压力传导最好的是啤酒板，其次是乳制品。目前，领先的主要企业决定直接应对价格上涨。从中长期来看，啤酒在竞争格局放缓的时刻，随着产品结构升级，高级化趋势不会减少，建议积极关注。[点击可查看研究原文]

天才证券：在历史周期中，次高级股进入了新的发展时期。

预计，随着收入水平的提高和消费升级，次高端股将持续受益，规模将在2025年上升至1100亿韩元，5年CAGR上升至12.9%，行业份额上升至10%。次高端州也将通过持续的结构升级和全国范围的扩张，形成强大的产品力量。我们认为，二级高端酒企已经到了两家齐头并进的阶段，建议大家关注品牌渠道产品都比较有优势的酒企。

从历史周期来看，次高级酒进入了新的发展时期。2008-2012年，整个行业蓬勃发展，次高级白酒企业销售额和净利润均实现高速增长，股价均上升到较高水平。2012-2015年白酒行业进入调整期后，次高级股库存下降，销售量和产量都下降了，收益和净利润下降，股价下降了。2015-2020年，行业进入新的复苏，茅台等高档酒企率先提高价格，促进白酒经济周期的到来，高档白酒批发价格上涨开启了第二次高档白酒价格上涨区间，第二次高档白酒业绩回升。随着居民消费结构的变化，白酒消费中民间及商务消费比重提高，导致消费需求上升。洋河、陕西汾酒、水晶坊、慷慨的酒业、酒鬼酒营业收入和净利润都超过了前一轮的景气值。[点击可查看研究原文]

开源证券：目前的时间点！食品饮料板已具有构成的意义和价值。

目前，食品饮料板块已具备配置的意义和价值，价值评估下降到合理区间，正在考虑释放主要风险点，产业正处于低点恢复阶段。白酒中秋成果以平稳为主，期货需求正常释放，食物需求略有影响，价格也有所下降，与之前的市长/市场预期一致。春节展望中，考虑到连续两年疫情对春节返乡的影响，如果2022年春节疫情控制得当，返乡峰将提高消费活动度，对包括苏州在内的大部分消费品产生积极影响。大众产品方面在第二季度受到高基数、消费需求减弱、渠道结构的影响，企业销售额增长率降至最低点。下半年，考虑到基数回落、新渠道冲击减弱等因素，大众产品整体呈现复苏趋势，需求曲线要缓慢上升。[点击可查看研究原文]

德邦证券：第三季度报纸仍有催化剂！次高端酒仍然是下半年增长率最快的价位

白酒成果的确定性高，评价已处于合理水平。高端品牌茅台、五粮液、泸州老窖仍然是首选，高品牌壁垒，长期价值稳定，下半年评价转换有预期价值。

。短期来看，次高端板块仍有催化，从回款增速来看，次高端酒依旧是下半年增速最快的价位段，核心品牌如舍得、酒鬼酒、汾酒等仍将保持高速增长态势，价格的超预期表现带动了经销商招商的顺利推进，三季报仍有催化。【点击查看研报原文】

平安证券：能量饮料好赛道 后发企业迎突围机遇

当前能量饮料行业尚处成长期，2016年至今受红牛商标权之争影响行业增速放缓， 未来行业增长驱动力在于：1)外卖快递和网约车行业的发展、市场教育、运动群体扩容加速能量饮料在现有消费场景下的渗透；2)产品创新以及消费者培育催生消费场景裂变，向电竞、旅游、聚会等休闲类场景延伸。2020年我国能量饮料人均消费量1.6升，仅为美国/日本的 18%/45%，长期空间广阔。另一方面，咖啡、茶饮等替代品对能量饮料需求影响有限，由于1)能量饮料独享体力劳动和运动类消费场景，二者占比约70%，能量饮料需求基本盘牢固；2)替代场景中，有望通过错位竞争共同做大蛋糕。

有望从单寡头向多寡头演变。2016年至今红牛商标权之争使得龙头发展陷入停滞，后发品牌有望迎来数年发展窗口期，我们认为二线品牌中东鹏特饮成长路径最为清晰：1)相比同样以性价比切入的体质能量， 东鹏更注重品牌势能的打造， 消费群体和场景调性持续拔高，在全国化扩张中占优；2)相比背靠达利集团的乐虎，东鹏战略聚焦， 资源投入占优；3)战马优势在于渠道资源，但其产品定价及品牌定位直接对标红牛，红牛强品牌力下短期难以突围，并且目前华彬对战马资源投入尚未完全聚焦； 4)Monster 定价和红牛接近，产品口味丰富但在国内整体接受度较低，同时品牌定位延续美国市场策略，聚焦于个性化群体，但当前在中国并非主流群体。【点击查看研报原文】

国信证券：头部酒企回款进度良好 全年回款任务接近完成

头部酒企回款进度良好，全年回款任务接近完成，中秋期间实际动销和价盘表现稳中有好，略好于此前偏悲观的预期，个别地区疫情反弹虽对当地带来一定的销售扰动，但影响偏短期，且并未影响整体大局，行业整体依然景气。18年以来行业逐渐呈现淡季不淡、旺季不旺的新常态，一方面，与近年疫情影响大众消费倾向有关；另一方面，随着线上电商等平台以及圈层营销等新零售模式的发展，实体店销售功能逐渐弱化，购买渠道的多元化和便利化也在一定程度上使得白酒消费的时间更加分散化。近年中秋销售逐渐呈现平稳的状态，去年中秋受需求延后回补影响表现突出，今年中秋整体销售节奏回归常态，动销表现平稳，行业整体依然呈现结构性繁荣、向优势品牌集中的趋势。

投资建议来看，持续看好高端和次高端高景气赛道中的品牌及渠道力高的优质标的，且近期名酒估值已回归价值区间，中长期配置价值凸显。首推高成长性次高端龙头酒鬼酒、山西汾酒，继续坚守高端白酒龙头五粮液、泸州老窖、贵州茅台，重视基本面边际改善的洋河股份、今世缘。【点击查看研报原文】

(文章来源：东方财富研究中心) 【投稿、区域合作请私信或发3469887933#qq.com24小时内回复。】

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发布日期：2021-10-08 18:21:10 所属分类： 头条