【2009年的摩根红酒】上投摩根旗下产品成立3年腰斩 总经理面临规模难题

新浪财经信最近在新浪基金曝光台“摩根优秀制造股份(001126)”成立以来损失了近一半，什么时候是头？受到了不满。然后投资者说，这个产品“三年多了，还没有回到1元。谁说要长期持有基金？”抱怨说。时间越长，赔偿越多。

上投摩根卓越制造成立三年半亏46% 6万基民落泪

数据显示，上投摩根卓越制造股票（001126）为股票型基金，成立于2015年4月14日，认购户数6.7万，成立规模45亿元。业绩基准为申万制造业指数收益率×85%+上证国债指数收益率×15%。

从业绩来看，截止2019年1月9日，该基金成立以来亏损46.70%，同期沪指跌幅38%。从下图看出（白线为上投摩根卓越制造基金成立以来净值走势），产品成立于牛市最高点前两个月，成立之初便迅速加仓；到5178点后，大幅回落，此后便一蹶不振。大盘下跌时，上投摩根卓越制造跌幅远超大盘和基准；而大盘上涨之时，上投摩根卓越制造却赶不上大盘。

图：上投摩根卓越制造（白线）、上证指数（黄色）、业绩基准（紫色）

上投摩根卓越制造股票成立以来，经过许俊哲、吴文哲、李德辉三位基金经理。

2015年4月至2017年1月，许俊哲、吴文哲二人共同管理期间，产品亏损了32%；2017年1月至2018年6月，许俊哲单独管理期间，亏损0.4%；去年6月李德辉管理至今，亏损18%。

上投摩根卓越制造历任基金经理

可能有投资者认为，只考虑基金经理任职期间，没有考虑市场整体因素，不客观。那么，我们就与业绩基准相比较。Wind数据显示，吴文哲管理1年9个月，跑输基准20%；许俊哲管理三年，跑输业绩基准10%；李德辉管理产品半年多，跑输业绩基准1.5%。

从基金经理的履历来看，许俊哲、吴文哲二人在产品大幅亏损后，都选择了离职。2017年1月16日，在亏了30%以后，基金经理吴文哲因个人原因离职。2018年6月15日，许俊哲也离职。二人离职后，并无出现在下一家公募基金公司担任基金经理职务。

资料显示，许俊哲，复旦大学经济学硕士，CPA（中国注册会计师）。2010年7月加入上投摩根基金曾先后担任研究员、行业专家，负责行业研究等相关工作。自2014年1月起担任基金经理助理，协助基金经理进行产品的模拟投资组合等工作。

吴文哲，自2001年7月至2002年7月在招商银行上海分行担任职员，2004年6月至2007年7月在华宝兴业基金担任研究员，2007年7月至2014年1月在交银施罗德基金担任高级研究员，自2014年1月起加入上投摩根基金担任研究部副总监兼高级行业专家一职，自2015年1月起担任上投摩根成长先锋基金经理。

从履历可以看出，该产品前期的两位基金经理都是“新手”，加上A股市场因素，业绩亏损也可以理解。

3只QDII亏惨 外方股东摩根资产如何支持？

可能又会质疑，为什么挑一只2015年牛市高点附近成立的产品，有失客观。好，那我们继续看上投摩根旗下的其它产品，

Wind数据显示，上投摩根基金旗下成立超3年的产品中，有15只成立以来亏损超9%。这其中包括成立11年的上投摩根亚太优势QDII，成立以来亏损31%；成立于2011年的上投摩根新兴市场，近8年亏损9%；成立于2012年的上投摩根全球天然资源，亏损超33%。

三只QDII亏钱亏得这么惨，投资者的钱都让基金公司拿去“练手交学费”，不禁让基民怀疑，上投摩根的合资背景，外方股东对投研起到的帮助作用微乎其微。

基金公司、基金销售机构把基民不赚钱的很大一部分理由，归结为投资者不能长期持有，基金评价机构等，也提倡长期投资。那么，这些买了上述产品的投资者，持有到现在，甚至如果是定投，亏损幅度可想而知。

1只产品或者几只产品业绩差，可能确实是偶然，但是，如果基金公司旗下多只产品都出现了这种长期亏损的状况，高管就应该要反思一下了。

上投摩根规模三年停滞不前 错失债基、指基发展良机

事实上，上投摩根基金自2015年规模超1328亿元以后，涨幅放缓，到2017年末达到1515亿元，到达顶峰。

上投摩根基金近年规模变化

根据银河证券数据，全部公募基金规模从2015年至今有较大规模增长，但是剔除货基和短债基金后，基金总规模也没有大幅增长。如下图。

数据显示，截止2018年末，上投摩根基金旗下债基规模，不足百亿元，指数基金规模不足10亿元。也就是说，上投摩根主要以权益为主，对于货币基金、债券基金等，并不太重视，错过了近年债券基金，以及2018年指数基金的发展热潮。

总经理章硕麟上任9年 与行业第一名差距拉大

上投摩根成立于2004年5月。从成立至 2009年12月，王鸿嫔担任上投摩根总经理。王鸿嫔担任总经理期间，上投摩根飞速发展，距离成立不到3年时间， 2006年上投摩根跃居行业规模排名前十。

2009年四季度，上投摩根基金前总经理王鸿嫔离任，现总经理章硕麟上任。当时，上投摩根公募规模约584亿元，行业排名15/60。

至今，章硕麟任总经理已经9年，上投摩根规模增至2018年末的1200亿元，排名31/131。也就是说，基金公司数量增加了一倍，上投摩根的规模排名也增加了一倍。

从绝对量来看，2009年末，行业第一名规模1877亿元，是上投摩根规模584多亿的3倍多；而到了2018年末，剔除非货基后，行业第一名2500亿元规模是上投摩根的6倍多。

可见，上投摩根与行业第一名的差距，越来越大。王鸿嫔时期上投摩根的行业前十名，成为了回忆。