【古典中国风42度白酒】7月份“下跌不止”，8月份迎来“开门红”，白酒股将如何连演？

8月2日，白股东上演了《绝地反击》。截至当天收盘，黄大酒业、酒鬼酒上涨超过酒业、陕西汾酒、海南椰子岛涨幅超过8%，中证白酒指数上涨5.97%，贵州茅台再次登上1750元关口。

上个交易日贵州茅台股价下跌1700元，收于1678.99元/股，创年内新低，水晶坊下跌，主业、陕西汾酒跌幅超过9%。

今年7月，白酒板块继续调整。记者7月份发现，19家主营业务为白酒生产的上市公司中，9家公司的股价撤离幅度在20%以上，其余10家撤离幅度在10%-20%之间。“沾酒就涨”的局面也打破了。白酒概念股42只，股价只涨了两只。原本收购城昌酒业收获6连版的中兴均业进入7月以来开始出现高位下跌趋势，本月撤退幅度达到了30.57%。

作为白酒风向标企业，贵州茅台酒7月份下跌了18.36%，市值蒸发了5000亿韩元以上。7月30日晚，贵州茅台公开了半年报，报告期间公司实现了收益和净利润的双重增长。另外，据半年报显示，张坤“掌舵”的李方达蓝筹股选择性混合型证券投资基金退出了前十大股东行列。此外，股东家庭数量明显增加，截至6月30日，贵州茅台股东家庭数量为14.63万人，半年内增长了近40%。

白酒股价的“反击”是“反弹”还是“反转”？

白酒板块振动加剧了吗？

8月2日，白酒在前线染红，改变了7月的颓势，迎来了a股。截至当天收盘，中证白酒指数暴涨5.97%，酒鬼酒、黄大珠业凤翔停牌、贵州茅台逆转，从1620.72韩元涨到1755韩元，再次回到1750韩元关口。

股价方面前一天宣布停止长洲合资项目的美正芳今天开业以来一度超过8%，随着白酒板块的上涨，成功变身红。(莎士比亚，坦普林。)

从资金流向来看，当天主力资金净流入白酒版，超过26亿韩元。其中五粮液主力资金净9.64亿韩元，贵州茅台主力资金净9.4亿韩元，洋河股份、山西汾酒分别流入2.27亿韩元和2.8亿韩元。

上个交易日，山西汾酒、可惜酒业、井坊、酒鬼酒、泸州老窖等白酒股接连下跌。贵州茅台股价下跌1700韩元，报1678.99韩元/股，不仅如此，最近贵州茅台还陆续攻破了2100韩元、2000韩元、1900韩元、1800韩元、1700韩元的关口。

除贵州茅台外，还有19家主营业务为白酒生产的上市公司，7月份一次也没有逃过记录。其中，7月份股价撤离幅度在20%以上的9家，剩下的10家撤离幅度在10%-20%之间。

泸州老窖7月跌幅为27.48%，跌破白酒盘。股价不断下跌，引起了投资者的不满。投资者在互动交流平台提问，老地下室股价一直呈下跌趋势，第二季度销售额是否低于预期？7月14日，泸州老窖东飞提出，影响股价短期涨跌的因素很多，应坚持长期价值投资，不要过分关注短期波动。

7月27日，泸州湘州船东销售有限公司发布了价格调整通知，从8月1日起，上海地区52度泸州老窖特粮第十大(普通服装)终端结算价格将提高40元/瓶。四天后，泸州老窖(WHO)对国家仓库1573、特粮系列、100年泸州老窖藏岭酒系列发布了停止通知。

公募基金“减仓”？

记者发现，与去年公募基金整体“抱团”优质白酒相比，今年以来基金经理的态度开始分化，白酒仓库从第一季度末的15.1%下降到了13.38%。著名基金经理张昆旗下的李方达中小板、葛兰旗下中欧阿尔法、胡敏旗下汇联部等正在裁减白股东，柳春山旗下景顺长城新兴成长正在白股东增设仓库。

截至2021年上半年，公募基金前20大仓储股中，贵州茅台、五粮液、泸州老窖、陕西汾酒、洋河股份分别位居第一、第三、第十、第十二、第十七位。其中公募贵州茅台总市值达1302.20亿元人民币。

根据国金证券研究，贵州茅台、五粮液、泸州老窖都在第二季度遭到缩减，这是2020年以来贵州茅台首次遭遇基金的减仓运营。截至第二季度末，贵州茅台、五羊额、泸州老窖公募基金持有比率分别下降了4.75%、3.87%，与第一季度相比，分别下降了1.18、0.46和0.45个百分点。

金世妍、固定公主等减少的迹象也很明显。基金经理肖南管理的李方达科顺从第一季度的20.1万股减少到第二季度的13.15万股。此外，舜臣农业今年资金储备大幅减少。今年第一季度末，拥有纯信农业的基金只剩下27只，与去年年末的392只相比大幅减少。第二季度中，拥有纯信农业的基金数量再次下降，仅持有13只基金，共持有5347.69万股，环比上季度减少了53.27%。

贵州茅台公开的2021年半年报中，张坤掌舵的易方达蓝筹股选择性混合型证券投资基金退出前十大股东行列，招商中证白酒指数级别证券投资基金新晋前十大股东。今年第一季度末，李方达蓝筹股评选以432万股的股份规模排在贵州茅台股东排行榜第九位，据李方达蓝筹股评选第二季度报纸数据显示，截至第二季度末，李方达蓝筹股为贵州茅台426万股，比第一季度减少了6万股，降至1.39%。

另外，贵州茅台班年报称，股东家庭数量明显增加，到6月30日为止很贵。

州茅台股东户数14.63万，半年时间增长近四成。无独有偶，水井坊的股东户数也出现增长，截至6月30日，水井坊股东户数6.58万，环比2020年末增长近五成。

机构对白酒股态度现分歧？

虽然今日白酒股股价回暖，但机构对其态度却出现了分歧。

8月2日，封在涨停板的皇台酒业、酒鬼酒动态市盈率分别为243.58倍、64倍。此外，舍得酒业动态市盈率为55.37倍，海南椰岛动态市盈率为307.97倍，都高于贵州茅台44.71倍。而根据资料显示，过去10年白酒板块的平均估值水平，大致是37倍，处于30-40倍区间。

“白酒股目前平均估值在45倍左右依然偏高，还有继续回调的空间。”IPG中国首席经济学家柏文喜对新京报记者分析表示，整体来看，有投资价值的板块或题材并不多，而白酒的业绩与成长性成为可供选择的少数板块之一，长期而言，白酒板块还是较好的投资方向。

安信证券首席分析师苏铖表示，从市场来看，一线白酒存在被减仓的情况，实际上估值并不低；之前上涨比较多，当前存在分歧比较正常。

8月1日，中信证券点评贵州茅台半年报表示，其业绩符合预期。近几年，茅台在品牌价值、产品结构(尤其是非标产品构建的超高端矩阵)、渠道改革、抵御风险能力等多方面均有明显提升，估值中枢的上移具备基本面的较强支撑，当下估值具备高性价比。维持1年期目标价3000元、对应2022年64倍PE，维持“买入”评级。

国泰君安证券点评贵州茅台2021年中报称，业绩符合预期，税金季度波动消退，报表保持高质量呈现，维持增持评级。维持2021-2023年EPS 40.99、47.51、54.65元，考虑茅台经营稳定性与高端品牌护城河，给予2022年45XPE，下调目标价至2138元（前值2588.63元）。

温莎资本枫华长盈基金经理熊琦则指出，因为股市中存在反身性，对白酒股会产生负向循环，导致近期出现大幅回调。整体来看，教育板块全线下跌使得市场出现变盘，影响整体股价。其次，今年以来，白酒的上市公司中提价次数相对较少，所以今年二季度多家公司业绩增速放缓，同时，去年流动性的宽松，导致股价涨幅较大，一定程度上透支了公司的未来市值。

熊琦表示，由于白酒股的景气周期常与酒企的扩产周期和提价周期趋同，目前来看，二季度，主流资金对白酒板块的关注较多，但信心不足，如果业绩持续低于预期，白酒板块可能还会有一段时间的盘整期。

新京报记者 赵方园 图片 赵方园制图、东方财富App截图

编辑 郑明珠 校对 李世辉